DTCC จะเปิดตัวการซื้อขายสินทรัพย์จริงที่ถูกแท็กเป็นโทเค็นในเดือนกรกฎาคม 2026: หุ้น, ETF และพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ย้ายไปอยู่บนโซ่
2026/05/05 08:18:02
คำนำ
เกิดอะไรขึ้นเมื่อโครงสร้างพื้นฐานของตลาดทุนอเมริกัน—สถาบันที่ดูแลสินทรัพย์มูลค่า 114 ล้านล้านดอลลาร์และประมวลผลธุรกรรมหลักทรัพย์มูลค่า 4.7 พันล้านล้านดอลลาร์ต่อปี—ตัดสินใจนำสินทรัพย์จริงไปไว้บนบล็อกเชน? จาก การประกาศของ DTCC ในเดือนพฤษภาคม 2026 อนาคตดังกล่าวกำลังมาถึงเร็วกว่าที่ผู้เข้าร่วมตลาดส่วนใหญ่คาดไว้
DTCC ประกาศเมื่อวันที่ 4 พฤษภาคม 2026 ว่าจะเริ่มการซื้อขายผลิตภัณฑ์ตัวอย่างของสินทรัพย์จริงที่ถูกโทเค็นไนซ์ในเดือนกรกฎาคม 2026 โดยจะเปิดให้บริการอย่างเต็มรูปแบบในเดือนตุลาคม 2026 โครงการนี้รวมกลุ่มบริษัทมากกว่า 50 แห่งจากภาคการเงินแบบดั้งเดิมและภาคการเงินแบบกระจายศูนย์ — รวมถึง BlackRock, Goldman Sachs, J.P. Morgan, Circle, Ondo Finance และ Ripple Prime — เพื่อพิสูจน์ว่าหลักทรัพย์ที่ถูกโทเค็นไนซ์สามารถดำเนินการในระดับระบบได้โดยไม่ต้องละทิ้งการคุ้มครองผู้ลงทุน
บริการการแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็นของ DTCC คืออะไร และจะเปิดให้บริการเมื่อใด?
บริการ การแปลงเป็นโทเค็น ของ DTCC จะเปิดใช้งานในสองขั้นตอน — การซื้อขายในระดับจำกัดในเดือนกรกฎาคม 2026 และการเปิดให้บริการอย่างเต็มรูปแบบในเดือนตุลาคม 2026 — ซึ่งจะนำตัวแทนที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นของหลักทรัพย์ในโลกจริงเข้าสู่โครงสร้างพื้นฐานเดียวกันกับที่รองรับตลาดทุนของสหรัฐอเมริกาในปัจจุบัน บริการนี้ถูกสร้างขึ้นบนแพลตฟอร์ม ComposerX ของ DTCC และมุ่งเป้าไปที่สินทรัพย์ที่ถืออยู่ในความดูแลของ DTC หมายความว่าสถาบันนี้ไม่ได้สร้างตลาดคู่ขนาน แต่กำลังดิจิทัลไลซ์หลักทรัพย์ที่ไหลผ่านระบบของตนอยู่แล้ว
ตารางเวลาการเปิดใช้งานสองขั้นตอน
การเปิดตัวในเดือนกรกฎาคม 2026 ถือเป็นจุดเริ่มต้นของการซื้อขายสินทรัพย์จริงที่ถูกแท็กเป็นโทเค็นในปริมาณจำกัด ในบริบทนี้ “จำกัด” หมายความว่า DTCC จะทดสอบกระบวนการทำงานและเทคนิคในสภาพแวดล้อมการผลิตโดยใช้ข้อมูลจริงและสินทรัพย์จริง ไม่ใช่สถานการณ์จำลอง กลุ่มงานอุตสาหกรรม — ซึ่งประกอบด้วยบริษัทมากกว่า 50 แห่ง — จะร่วมมือกับ DTCC เพื่อพิสูจน์ความสามารถในการทำงานร่วมกันข้ามบล็อกเชนหลายแห่ง และยืนยันว่าสิทธิ์ที่ถูกแท็กเป็นโทเค็นสามารถเคลื่อนย้ายได้อย่างปลอดภัยระหว่างวอลเล็ตที่อยู่ในรายการอนุญาต
การเปิดให้บริการเต็มรูปแบบในเดือนตุลาคม 2026 แสดงถึงการเปลี่ยนผ่านจากการทดสอบเชิงทดลองสู่ความพร้อมในการดำเนินงาน ภายในวันดังกล่าว ผู้เข้าร่วม DTC จะสามารถเลือกการจัดเก็บบันทึกในรูปแบบโทเค็นสำหรับหลักทรัพย์ที่มีคุณสมบัติเหมาะสมเป็นตัวเลือกบริการมาตรฐาน DTCC ได้เน้นย้ำว่าเวอร์ชันพื้นฐานเบื้องต้นที่เปิดตัวในเดือนกรกฎาคมและขยายในเดือนตุลาคมถูกกำหนดขอบเขตอย่างมีจุดมุ่งหมาย โดยจะมีฟังก์ชันเพิ่มเติมที่วางแผนไว้สำหรับการเปิดตัวในอนาคตหลังจากการปรึกษาหารือเพิ่มเติมกับเจ้าหน้าที่ SEC
DTCC สร้างบริการนี้บนชุดแพลตฟอร์ม ComposerX ซึ่งให้โครงสร้างพื้นฐานทางเทคโนโลยีสำหรับการรวมระบบledger แบบกระจายเข้ากับโครงสร้างพื้นฐานหลังการซื้อขายที่มีอยู่ ComposerX ช่วยให้ DTC สามารถเพิ่มฟังก์ชันบล็อกเชนลงบนระบบบันทึกแบบกลางของตนโดยไม่ต้องให้ผู้เข้าร่วมตลาดละทิ้งกระบวนการทำงานปัจจุบันของพวกเขา
เหตุใดโครงสร้างพื้นฐานของ DTCC จึงมีความสำคัญ
DTC ปัจจุบันเก็บรักษาสินทรัพย์ที่มีมูลค่าเกิน 114 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ ตามประกาศของ DTCC ในเดือนพฤษภาคม 2026 สถาบันนี้ดำเนินการซื้อขายหลักทรัพย์ประมาณ 4.7 พันล้านล้านดอลลาร์สหรัฐต่อปี ตัวเลขเหล่านี้แสดงให้เห็นว่าทำไมการเข้าสู่การแปลงเป็นโทเค็นของ DTCC จึงแตกต่างอย่างสิ้นเชิงจากบริการแปลงเป็นโทเค็นระดับผู้ออกหลักทรัพย์ขนาดเล็ก: DTCC ดำเนินงานที่ระดับโครงสร้างพื้นฐานหลังการซื้อขายที่เป็นแกนกลาง ซึ่งบันทึกการถือครองหุ้นและตราสารหนี้ของสหรัฐส่วนใหญ่ได้ถูกเก็บรักษาอยู่แล้ว
ต่างจากแพลตฟอร์มการแปลงสินทรัพย์ที่ทำงานร่วมกับผู้ออกสินทรัพย์แต่ละรายเพื่อสร้างหลักทรัพย์ดิจิทัลใหม่ DTCC กำลังสร้างตัวแทนดิจิทัลของหลักทรัพย์ที่มีอยู่แล้วในความดูแลของตน ความแตกต่างนี้มีความสำคัญอย่างยิ่งเพราะกรอบกฎหมายที่มีอยู่ การคุ้มครองนักลงทุน และความสัมพันธ์ในการชำระเงินยังคงสมบูรณ์
ไบรอัน สตีลล์ ผู้จัดการทั่วไปและประธานฝ่ายการชำระเงินและบริการหลักทรัพย์ของ DTCC ได้ระบุในการประกาศเมษายน 2026 ว่า: "บริการการแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็นของ DTC ถูกออกแบบมาเพื่อให้สามารถขยายขนาดเชิงระบบในพื้นที่ที่มีสภาพคล่องลึกอยู่แล้ว" คำพูดนี้สะท้อนเหตุผลเชิงกลยุทธ์ — DTCC ไม่ได้พยายามสร้างสภาพคล่องจากศูนย์ แต่ต้องการปลดล็อกสภาพคล่องที่มีอยู่แล้วภายในโครงสร้างพื้นฐานของตน โดยการเพิ่มความสามารถในการโอนแบบโปรแกรมได้บนบล็อกเชน
สินทรัพย์จริงใดที่ DTCC จะแปลงเป็นโทเค็นก่อน?
DTCC จะเริ่มต้นการแปลงสินทรัพย์ที่กำหนดไว้ซึ่งมีสภาพคล่องสูง รวมถึงสินทรัพย์ในดัชนี Russell 1000, ETF ที่ติดตามดัชนีหลัก และพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ รวมถึงพันธบัตรและตราสารหนี้ — ทั้งหมดนี้ได้รับการค้ำประกันโดยสิทธิ์ การคุ้มครองนักลงทุน และสิทธิ์ในการเป็นเจ้าของเดียวกันกับสินทรัพย์แบบดั้งเดิม การเลือกสินทรัพย์สะท้อนแนวทางที่ระมัดระวังของ DTCC: เริ่มต้นด้วยหลักทรัพย์ที่มีสภาพคล่องสูงสุด ถือครองมากที่สุด และมีความสำคัญเชิงระบบมากที่สุด ก่อนพิจารณาการขยายขอบเขต
หุ้นและ ETF ที่ถูกแปลงเป็นโทเค็น
ผู้ถือหุ้นใน Russell 1000 — บริษัทสหรัฐฯ ที่จดทะเบียนในตลาดสาธารณะ 1,000 แห่งที่มีมูลค่าตลาดสูงสุด — จะเป็นหนึ่งในหลักทรัพย์แรกที่พร้อมให้บริการในรูปแบบที่ถูกแปลงเป็นโทเค็น หุ้นเหล่านี้แสดงถึงกลุ่มหลักของหุ้นขนาดใหญ่ที่นักลงทุนสถาบันซื้อขายกันทุกวัน และการรวมเข้ามาของหุ้นเหล่านี้รับประกันว่าบริการการแปลงเป็นโทเค็นจะสามารถตอบสนองปริมาณการเทรดที่มีความหมายตั้งแต่วันแรก
ETF ที่ติดตามดัชนีหุ้นรายใหญ่ของสหรัฐฯ จะถูกรวมอยู่ในชุดสินทรัพย์เริ่มต้นด้วย ETF เหมาะสมอย่างยิ่งสำหรับการแปลงเป็นโทเค็นเพราะมีโครงสร้างเป็นเครื่องมือรวมที่มีกระบวนการสร้างและแลกเปลี่ยนมาตรฐานอยู่แล้ว ETF ที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นอาจช่วยให้การดำเนินงานในตลาดหลักมีประสิทธิภาพมากขึ้นและ settlements หน่วยการสร้างเร็วขึ้น
สินทรัพย์ที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นทั้งหมดให้สิทธิ์ การคุ้มครองนักลงทุน และสิทธิ์ในการเป็นเจ้าของ "เดียวกัน" กับสินทรัพย์ที่ถือในรูปแบบดั้งเดิม ตามคำอธิบายบริการของ DTCC การคุ้มครองเหล่านี้ได้รับการสนับสนุนโดยกรอบความทนทานที่มีอยู่ของ DTC รวมถึงสถานะของมันในฐานะหน่วยงานชำระเงินที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลของ SEC และการปฏิบัติตามกฎระเบียบ SCI เพื่อความสมบูรณ์ของระบบ
พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ บนบล็อกเชน
พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ หุ้นกู้ และตั๋วเงินคลังอยู่ในขอบเขตการแปลงเป็นโทเค็นเบื้องต้น การรวมพันธบัตรรัฐบาลมีความสำคัญเป็นพิเศษเนื่องจากตลาดหนี้รัฐบาลที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นเติบโตอย่างรวดเร็ว ตามข้อมูลจาก RWA.xyz ที่อ้างอิงในรายงานเดือนพฤษภาคม 2026 หุ้นที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นเติบโตจาก 375.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐในเดือนพฤษภาคม 2025 เป็นประมาณ 1.21 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในเดือนพฤษภาคม 2026 ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความต้องการของสถาบันที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วต่อการเข้าถึงสินทรัพย์ดั้งเดิมผ่านบนโซ่
Ondo Finance ผู้เข้าร่วมในกลุ่มงานอุตสาหกรรมของ DTCC ดำเนินการ USDY — ผลิตภัณฑ์ให้ผลตอบแทนประมาณ 2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐที่รองรับด้วยพันธบัตรระยะสั้น การใช้พันธบัตรที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นโดย DTC อาจให้หลักประกันที่สามารถตรวจสอบได้บนโซ่สำหรับผลิตภัณฑ์เช่น USDY ซึ่งอาจลดความเสี่ยงของคู่สัญญาและเพิ่มความโปร่งใสในห่วงโซ่อุปทานพันธบัตรที่ถูกแปลงเป็นโทเค็น
บริการการแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็น DTC ทำงานอย่างไร?
บริการการแปลงสิทธิ์ของ DTC สร้างตัวแทนดิจิทัล — เรียกว่า สิทธิ์ที่ถูกแปลงเป็นโทเค็น — ของหลักทรัพย์ที่มีอยู่แล้วซึ่งถูกเก็บรักษาไว้ภายใต้การดูแลของ DTC ทำให้สิทธิ์เหล่านี้สามารถเคลื่อนย้ายระหว่างวอลเล็ตที่ลงทะเบียนบนบล็อกเชนที่ได้รับการอนุมัติ โดยไม่เปลี่ยนแปลงโครงสร้างการเป็นเจ้าของตามกฎหมายหรือการคุ้มครองนักลงทุน บริการนี้ไม่ได้สร้างหลักทรัพย์ใหม่หรือเปลี่ยนแปลงลักษณะทางกฎหมายของสินทรัพย์ที่มีอยู่ แต่ให้ชั้นเทคโนโลยีทางเลือกสำหรับการบันทึกและโอนบันทึกการเป็นเจ้าของ
สิทธิ์ที่ถูกแปลงเป็นโทเค็น vs. การบันทึกแบบดั้งเดิม
สินทรัพย์พื้นฐานยังคงอยู่ภายใต้การดูแลของ DTC ตลอดเวลา หลักทรัพย์ยังคงลงทะเบียนในชื่อของ Cede & Co. ซึ่งเป็นหน่วยงานตัวแทนของ DTC เช่นเดียวกับปัจจุบัน โมเดลการถือครองทางอ้อมและการจัดลักษณะทางกฎหมายตามมาตรา 8 ของ UCC ยังคงรักษาไว้เหมือนเดิมกับระบบบันทึกทางบัญชีแบบดั้งเดิม
โทเค็นเองไม่ใช่หลักทรัพย์และไม่ใช่สิทธิ์ในหลักทรัพย์ตามกฎหมายหลักทรัพย์ของรัฐบาลกลาง พวกมันทำหน้าที่เป็นวิธีทางเลือกในการสั่งให้ DTC บันทึกและโอนสิทธิ์ในหลักทรัพย์บนหนังสือบัญชีอย่างเป็นทางการของ DTC เมื่อผู้เข้าร่วม DTC ย้ายสิทธิ์ที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นระหว่างวอลเล็ต รายการธุรกรรมบนบล็อกเชนจะทำหน้าที่เป็นคำสั่งให้ DTC อัปเดตบันทึกแบบรวมศูนย์ของตนตามนั้น
ผู้เข้าร่วม DTC สามารถเลือกให้บันทึกสิทธิ์ในหลักทรัพย์โดยใช้เทคโนโลยีสมุดบันทึกกระจายศูนย์แทนการบันทึกผ่านสมุดบันทึกแบบศูนย์กลางของ DTC เท่านั้น โมเดลการเลือกเข้าร่วมนี้รับประกันว่าจะไม่มีบริษัทใดถูกบังคับให้ใช้ระบบการบันทึกข้อมูลแบบบล็อกเชนจนกว่าจะพร้อมในด้านการดำเนินงานและเทคโนโลยี
บล็อกเชนที่ได้รับการอนุมัติและมาตรการรักษาความปลอดภัย
เฉพาะผู้เข้าร่วม DTC — โดยหลักคือโบรกเกอร์-ดีลเลอร์และหน่วยงานธนาคารบางแห่ง — เท่านั้นที่สามารถลงทะเบียนวอลเล็ตกับ DTC ได้ เวอร์ชันพื้นฐานเบื้องต้นจำกัดการโอนเฉพาะที่อยู่วอลเล็ตที่ลงทะเบียนแล้ว (รายชื่อขาว) เท่านั้น ไม่อนุญาตให้โอนไปยังวอลเล็ตที่ไม่อยู่ในรายชื่อขาว ซึ่งช่วยกำจัดความเสี่ยงจากการโอนที่ไม่ได้รับอนุญาตหรือแบบไม่เปิดเผยตัวตน
วอลเล็ตทั้งหมดจะได้รับการตรวจสอบความสอดคล้องกับ OFAC ก่อนเปิดใช้งาน และอยู่ภายใต้การติดตามการคว่ำบาตรอย่างต่อเนื่อง DTC มีกุญแจการยกเว้นเพื่อวัตถุประสงค์ด้านความปลอดภัย เพื่อให้สถาบันสามารถแทรกแซงได้หากจำเป็นเพื่อป้องกันการทำธุรกรรมที่ไม่ได้รับอนุญาต
เวอร์ชันพื้นฐานเบื้องต้นไม่รวมมูลค่าหลักประกันหรือมูลค่าการชำระหนี้ มันถูกออกแบบให้เป็นชั้นโครงสร้างพื้นฐานสำหรับการบันทึกและการโอน โดยมีฟังก์ชันการชำระหนี้และหลักประกันที่วางแผนไว้สำหรับรุ่นในอนาคต DTCC ได้ให้คำมั่นว่าจะใช้เฉพาะเทคโนโลยีที่ได้รับการอนุมัติและโครงสร้างพื้นฐานที่มีความทนทานซึ่งตรงตามมาตรฐานของตนในฐานะหน่วยงานตลาดการเงินที่มีความสำคัญเชิงระบบ
สินทรัพย์ที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นจะมอบประโยชน์ใดบ้างต่อตลาด?
หลักทรัพย์ที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นคาดว่าจะมอบวงจรการชำระเงินที่เร็วขึ้น ความเสี่ยงจากคู่สัญญาที่ลดลง การเข้าถึงตลาด 24/7 ฟังก์ชันทรัพย์สินที่สามารถโปรแกรมได้ผ่านสัญญาอัจฉริยะ และแหล่งสภาพคล่องใหม่ — ทั้งหมดนี้ยังคงรักษาการคุ้มครองนักลงทุนให้เทียบเท่ากับหลักทรัพย์แบบดั้งเดิม ประโยชน์เหล่านี้จะเกิดขึ้นกับผู้เข้าร่วมตลาดทุกกลุ่ม ตั้งแต่นักลงทุนสถาบันจนถึงนักลงทุนรายย่อย แม้ว่าผลกระทบในระยะใกล้จะมองเห็นได้ชัดเจนที่สุดในกระบวนการของนักลงทุนสถาบัน
การชำระเงินที่เร็วขึ้นและประสิทธิภาพทุนที่ดีขึ้น
มาตรฐานปัจจุบันของสหรัฐอเมริกาคือการตั้งtlement แบบ T+1 สำหรับธุรกรรมหุ้นส่วนใหญ่ การแปลงเป็นโทเค็นช่วยให้สามารถตั้งtlement แบบ T+0 (ทันที) ได้ เนื่องจากการโอนผ่านบล็อกเชนสามารถตั้งtlement ได้ในไม่กี่นาที แทนที่จะต้องรอการประมวลผลแบบรายวัน สิ่งนี้มีความสำคัญเพราะการตั้งtlement ที่เร็วขึ้นจะลดช่วงเวลาที่คู่สัญญาอาจผิดนัดทำให้การซื้อขายยังไม่ได้รับการตั้งtlement
ความสามารถในการเคลื่อนย้ายหลักประกันข้ามเขตเวลาและเขตอำนาจศาลกลายเป็นไปได้โดยไม่คำนึงถึงช่วงเวลาการซื้อขายปกติ ธนาคารในสิงคโปร์สามารถย้ายหลักประกันที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นของพันธบัตรรัฐบาลไปยังพันธมิตรในสหรัฐฯ นอกช่วงเวลาตลาดของสหรัฐฯ ซึ่งจะช่วยเพิ่มประสิทธิภาพในการใช้ทุน ธนาคารและโบรกเกอร์-ดีลเลอร์สามารถลดเงินทุนสำรองที่ถือไว้เพื่อป้องกันความเสี่ยงในการชำระเงิน ซึ่งอาจปลดปล่อยทุนทางการกำกับดูแลหลายพันล้านดอลลาร์
การเติมเงินเข้าบัญชีแบบทันทีกลายเป็นไปได้เมื่อการโอนเงินได้รับการชำระทันทีแทนที่จะรอจนถึงวันถัดไป ความเสี่ยงของคู่สัญญาที่ลดลงช่วยประโยชน์ต่อตลาดทั้งหมดโดยลดการสัมผัสเชิงระบบกับห่วงโซ่การผิดนัดในช่วงที่ตลาดมีความเครียด
ความสามารถในการโปรแกรมและการเข้าถึงตลาดใหม่
ฟังก์ชันที่รองรับสัญญาอัจฉริยะช่วยให้สามารถโอนและจัดสรรแบบโปรแกรมได้ ตัวอย่างเช่น โปรแกรมการลงทุนซ้ำจากเงินปันผลสามารถดำเนินการอัตโนมัติทันทีที่มีการจ่ายเงินปันผล หรือการตอบสนองต่อการดำเนินการของบริษัทสามารถถูกเขียนโปรแกรมล่วงหน้าตามความชอบของผู้ถือหุ้น การอัตโนมัติเหล่านี้ช่วยลดการประมวลผลด้วยมือและความเสี่ยงด้านการดำเนินงาน
ศักยภาพในการซื้อขาย 24/7 นอกช่วงเวลาตลาดปกติ เปิดโอกาสให้เกิดรูปแบบการซื้อขายใหม่ๆ แม้ว่าบริการเริ่มต้นของ DTCC จะไม่ได้เป็นเวทีการซื้อขายโดยตรง แต่สิทธิ์ที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นพื้นฐานอาจสนับสนุนการซื้อขายแบบรอบ-clock บนแพลตฟอร์มที่ได้รับการอนุมัติ การกระจายอำนาจช่วยให้ผู้เข้าร่วมตลาดสามารถเข้าถึงสินทรัพย์ได้โดยตรงมากขึ้น โดยทำการซื้อขายแบบเพียร์ทูเพียร์ระหว่างผู้เข้าร่วมที่อยู่ในรายการอนุญาต ขณะเดียวกันก็รักษาความถูกต้องของการบันทึกข้อมูลของ DTC นาดีน ชาการ์ ผู้จัดการทั่วไปและหัวหน้าระดับโลกด้านสินทรัพย์ดิจิทัลของ DTCC ได้ระบุในประกาศเมษายน 2026 ว่า: “การแปลงเป็นโทเค็นเป็นขั้นตอนที่สำคัญและจำเป็นในการสร้างโครงสร้างพื้นฐานดิจิทัลของอนาคต DTCC มุ่งมั่นที่จะคงตำแหน่งเป็นผู้นำด้านนวัตกรรมและส่งเสริมระบบนิเวศ Web3 ที่สามารถขยายขนาดได้ มีความสามารถในการทำงานร่วมกัน และจัดการความเสี่ยงอย่างเหมาะสม โดยใช้พลังของเทคโนโลยีสมุดบัญชีดิจิทัลเพื่อสร้างมูลค่าจริงให้กับอุตสาหกรรม” ทั้ง NYSE และ Nasdaq ได้ประกาศแผนรองรับการซื้อขายแบบโทเค็นized ซึ่งบ่งชี้ว่าโครงสร้างพื้นฐานการซื้อขายจะพัฒนาไปพร้อมกับความสามารถในการแปลงเป็นโทเค็นหลังการซื้อขายของ DTCC
วิธีการเทรดสินทรัพย์จริงที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นบน KuCoin
KuCoin ให้ผู้ใช้เข้าถึงแนวโน้มการแปลงสินทรัพย์จริงเป็นโทเค็นผ่านการซื้อขายโทเค็นคริปโตที่รองรับด้วยสินทรัพย์จริงและโครงการ RWA แบบดั้งเดิม ทำให้นักเทรดอยู่ที่จุดตัดระหว่างการเงินแบบดั้งเดิมกับนวัตกรรมบล็อกเชน เมื่อบริการการแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็นของ DTCC เชื่อมโยง TradFi กับ DeFi แพลตฟอร์มคริปโตอย่าง KuCoin จึงให้การเข้าถึงล่วงหน้าต่อโทเค็นและโครงการที่เกี่ยวข้องกับ RWA ซึ่งจะได้รับประโยชน์จากการรับรองอย่างแพร่หลายของสินทรัพย์บนบล็อกเชน
ผู้ใช้สามารถสร้างบัญชี KuCoin เพื่อสำรวจ RWA tokens ติดตามการพัฒนาการแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็น และเข้าถึงคู่เทรดที่เชื่อมโยงกับแนวโน้มของสินทรัพย์จริง แพลตฟอร์มนี้เสนอโทเค็นจากโครงการที่สร้างโครงสร้างพื้นฐานที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นสำหรับหุ้น รายได้คงที่ และสินทรัพย์ทางเลือก — ทำให้นักเทรดได้รับมุมมองแบบใกล้ชิดกับการรวมตัวกันระหว่างวอลล์สตรีทกับเทคโนโลยีบล็อกเชน ไม่ว่าคุณจะต้องการกระจายความเสี่ยงไปยังโทเค็นที่รองรับด้วย RWA หรือติดตามว่าการแปลงสินทรัพย์ดั้งเดิมมีผลต่อตลาดคริปโตอย่างไร KuCoin จัดเตรียมเครื่องมือและสภาพคล่องเพื่อให้คุณมีส่วนร่วมในการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างนี้
ผู้ใช้ใหม่สามารถ ลงทะเบียนที่ KuCoin และรับรางวัลสำหรับผู้ใช้ใหม่สูงสุด 11,000 USDT
สรุป
เส้นเวลาของ DTCC ในเดือนกรกฎาคมและตุลาคม 2026 ถือเป็นการรับรองเทคโนโลยีบล็อกเชนโดยสถาบันทางการเงินอย่างเป็นประวัติการณ์ โครงการนี้รวมกลุ่มผู้ทำงานจากบริษัท 50 แห่ง ซึ่งประกอบด้วย BlackRock และ Goldman Sachs จากฝั่งดั้งเดิม ร่วมกับ Circle, Ondo Finance และ Ripple Prime จากฝั่งคริปโตโดยตรง — แสดงให้เห็นว่ากำแพงระหว่าง TradFi กับ DeFi กำลังจางหายลงในระดับโครงสร้างพื้นฐาน
จดหมายไม่ดำเนินการของ SEC ในเดือนธันวาคม 2025 ให้กรอบการกำกับดูแลสามปีที่ช่วยให้ผู้เข้าร่วมมีความมั่นใจในการสร้างและดำเนินการ สินทรัพย์เริ่มต้นที่ครอบคลุม — หุ้น Russell 1000, ETF รายใหญ่ และพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ — แสดงถึงส่วนที่มีสภาพคล่องสูงสุดและมีความสำคัญเชิงระบบของตลาดทุนสหรัฐ ประโยชน์หลักรวมถึงสภาพคล่องที่ดีขึ้น ความโปร่งใสที่มากขึ้น และประสิทธิภาพการดำเนินงานจะถูกส่งมอบในขณะที่ยังคงรักษาการคุ้มครองนักลงทุนที่เป็นรากฐานของการเก็บรักษาโดย DTC มานานหลายทศวรรษ
นี่ไม่ใช่การทดลองเชิง-spekulatif แต่เป็นการปรับปรุงโครงสร้างของระบบหลอดที่เคลื่อนย้ายธุรกรรมมูลค่า 4.7 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐต่อปี เมื่อสิทธิ์ที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นเริ่มไหลผ่านโครงสร้างพื้นฐาน ComposerX ของ DTCC ตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 2026 ตลาดจะได้เห็นระยะแรกของการเปลี่ยนแปลงหลายปีในวิธีการบันทึก โอน และปิดรายการหลักทรัพย์ บล็อกเชนไม่ได้แทนที่วอลล์สตรีท — แต่กำลังกลายเป็นส่วนหนึ่งของมัน
คำถามที่พบบ่อย
ความแตกต่างระหว่างสินทรัพย์ที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นโดย DTCC กับโทเค็นคริปโตเช่น Stablecoin คืออะไร
สินทรัพย์ที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นของ DTCC เป็นตัวแทนดิจิทัลของหลักทรัพย์ที่มีอยู่แล้ว ซึ่งยังคงอยู่ในการดูแลรักษาของ DTC โดยมีการคุ้มครองทางกฎหมายและสิทธิ์ในการเป็นเจ้าของเดียวกัน ในขณะที่ Stablecoin เป็นสินทรัพย์ดิจิทัลแบบอิสระที่มักถูกสนับสนุนด้วยเงินสดหรือสินทรัพย์ที่เทียบเท่าเงินสด โทเค็นของ DTCC ได้รับค่าจากหลักทรัพย์พื้นฐานที่ถูกเก็บรักษาไว้ในการดูแลรักษาแบบดั้งเดิม และทำหน้าที่เป็นวิธีการบันทึกข้อมูลทางเลือก แทนที่จะเป็นเครื่องมือใหม่ ขณะที่ Stablecoin ทำหน้าที่เป็นโทเค็นสำหรับการชำระเงินหรือเครื่องมือเก็บรักษาค่า มีขณะที่สิทธิ์ที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นของ DTCC เป็นเครื่องมือโครงสร้างพื้นฐานสำหรับการย้ายบันทึกการเป็นเจ้าของหลักทรัพย์ที่มีอยู่แล้ว
นักลงทุนรายบุคคลสามารถถือหลักทรัพย์ที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นของ DTCC ในวอลเล็ตส่วนตัวได้โดยตรงหรือไม่?
ในระยะเริ่มต้น เฉพาะผู้เข้าร่วม DTC — ซึ่งส่วนใหญ่เป็นโบรกเกอร์-ดีลเลอร์ที่จดทะเบียนกับ SEC และหน่วยงานทางการเงินบางแห่ง — เท่านั้นที่สามารถลงทะเบียนวอลเล็ตที่อยู่ในรายการอนุญาตได้ การเข้าถึงของนักลงทุนรายย่อยขึ้นอยู่กับข้อตกลงในอนาคตระหว่างโบรกเกอร์-ดีลเลอร์กับลูกค้าของพวกเขา DTC พิจารณาว่าผู้ถือวอลเล็ตคือผู้ถือสิทธิ์ ดังนั้นการเข้าถึงสำหรับรายย่อยจะถูกกำหนดโดยวิธีที่บริษัทที่เข้าร่วมจัดโครงสร้างบริการให้กับลูกค้า โบรกเกอร์-ดีลเลอร์ของนักลงทุนรายย่อยอาจเสนอการเข้าถึงหลักทรัพย์ที่ถูกแท็กเป็นโทเค็นผ่านโครงสร้างพื้นฐานวอลเล็ตของตนเอง แต่วอลเล็ตที่ผู้ใช้ควบคุมเองภายนอกระบบนิเวศของผู้เข้าร่วม DTC ไม่ได้รับการสนับสนุน
บล็อกเชนใดบ้างที่ DTCC จะใช้สำหรับหลักทรัพย์ที่ถูกแปลงเป็นโทเค็น?
DTCC ยังไม่ได้เปิดเผยรายชื่อเต็มของบล็อกเชนที่ได้รับการอนุมัติ แต่จดหมายไม่ดำเนินการของ SEC อนุญาตให้ใช้การแปลงเป็นโทเค็นบนบล็อกเชนแบบสาธารณะและแบบส่วนตัวที่มีการควบคุมการเข้าถึง ซึ่งตอบสนองต่อข้อกำหนดด้านเทคโนโลยีและความปลอดภัยของ DTC กลุ่มงานอุตสาหกรรมกำลังทดสอบความสามารถในการทำงานร่วมกันข้ามบล็อกเชนหลายเครือข่าย ซึ่งบ่งชี้ถึงแนวทางหลายบล็อกเชนแทนการพึ่งพาเครือข่ายเดียว มาตรฐานความปลอดภัยของ DTC — รวมถึงวอลเล็ตที่อยู่ในรายการอนุญาต การตรวจสอบ OFAC และความสามารถในการใช้คีย์ยกเลิก — จะใช้บังคับไม่ว่าจะใช้เทคโนโลยีบล็อกเชนพื้นฐานใด
การแปลงสิทธิ์ของ DTCC แตกต่างจากหุ้นที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นที่แพลตฟอร์มคริปโตเสนออย่างไร
หลักทรัพย์ที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นโดย DTCC มีสิทธิ์ในการเป็นเจ้าของอย่างเต็มที่และได้รับการคุ้มครองจากการเก็บรักษาของ DTC เนื่องจากสินทรัพย์พื้นฐานไม่เคยออกจากโครงสร้างพื้นฐานของ DTC ข้อเสนอบางอย่างบนแพลตฟอร์มคริปโตที่มีอยู่แล้ว เช่น xStocks หรือ Ondo Global Markets ถูกจัดโครงสร้างเป็นเงินกู้ที่มีหลักประกันเป็นหุ้น แทนที่จะเป็นการแทนความเป็นเจ้าของโดยตรง แบบจำลองของ DTCC รักษาแบบการถือครองทางอ้อมและการจำแนกตามบทที่ 8 ของ UCC ไว้เหมือนเดิม นักลงทุนในหลักทรัพย์ที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นโดย DTCC จะได้รับเงินปันผล สิทธิ์ในการลงคะแนนเสียง และการคุ้มครองในกรณีล้มละลายเหมือนกับผู้ถือหุ้นแบบบันทึกในสมุดบัญชีแบบดั้งเดิม
นักลงทุนควรพิจารณาความเสี่ยงใดบ้างเมื่อลงทุนในหลักทรัพย์ที่ถูกแปลงเป็นโทเค็น?
ความเสี่ยงหลักประกอบด้วยความเสี่ยงด้านเทคโนโลยีจากโครงสร้างพื้นฐานบล็อกเชน รวมถึงช่องโหว่ที่อาจเกิดขึ้นกับสัญญาอัจฉริยะหรือการหยุดทำงานของเครือข่าย การครอบคลุมสินทรัพย์เริ่มต้นมีจำกัดเฉพาะองค์ประกอบของ Russell 1000 และ ETF ที่เลือกไว้ จึงทำให้ประโยชน์ด้านการกระจายความเสี่ยงถูกจำกัดในช่วงการทดลอง ความสามารถในการโอนวอลเล็ตจำกัดเฉพาะที่อยู่ที่ลงทะเบียนแล้ว ซึ่งอาจลดสภาพคล่องเมื่อเปรียบเทียบกับตลาดโทเค็นที่เปิดกว้างเต็มรูปแบบ ยังมีความไม่แน่นอนเกี่ยวกับเส้นทางการกำกับดูแลหลังการทดลองสามปี — จดหมายไม่ดำเนินการของ SEC จะหมดอายุหลังจากสามปี และกรอบการกำกับดูแลถาวรยังไม่ได้รับการกำหนดไว้ ความเป็นไปได้ที่สภาพคล่องตลาดรองสำหรับโทเค็นที่ถูกแปลงสภาพในระดับที่ DTCC ดำเนินการยังไม่ได้รับการพิสูจน์ ยังคงเป็นปัจจัยที่ต้องพิจารณา เนื่องจากบริการนี้เปิดตัวโดยไม่มีฟังก์ชันหลักประกันหรือมูลค่าการชำระหนี้ในเวอร์ชันพื้นฐานเบื้องต้น
คำปฏิเสธความรับผิดชอบ: หน้านี้แปลโดยใช้เทคโนโลยี AI (ขับเคลื่อนโดย GPT) เพื่อความสะดวกของคุณ สำหรับข้อมูลที่ถูกต้องที่สุด โปรดดูต้นฉบับภาษาอังกฤษ