ทำไมการเทรด Bitcoin Futures ถึงอาจทำให้เกิด Liquidation Cascade

ตลาด Bitcoin เป็นที่รู้จักในเรื่องความผันผวนที่รุนแรงและคาดเดาไม่ได้ การลดลงของราคาที่ดูเหมือนเล็กน้อยสามารถกลายเป็นการดิ่งลงอย่างรุนแรง ทำให้มูลค่าตลาดหายไปเป็นพันล้านดอลลาร์ภายในไม่กี่ชั่วโมง แม้ว่าความผันผวนนี้มักจะถูกโยงไปถึงการเก็งกำไรและความเชื่อมั่นในตลาด แต่ในความเป็นจริงยังมีปัจจัยที่ลึกกว่าและมีอิทธิพลมากกว่า นั่นคือสถานการณ์ที่เรียกว่าliquidation cascadeซึ่งเกิดขึ้นจากตลาดฟิวเจอร์ส ปรากฏการณ์นี้ไม่ใช่แค่ผลกระทบรองของความผันผวน แต่มันเป็นหนึ่งในสาเหตุหลักที่แสดงให้เห็นถึงธรรมชาติของการใช้เลเวอเรจในBTC futures tradingที่สามารถเพิ่มความรุนแรงในการเคลื่อนไหวของตลาดได้อย่างมหาศาล บทความนี้จะอธิบายว่าการเกิด cascade มีขั้นตอนอย่างไร โดยเชื่อมโยงความสำคัญระหว่างตลาดฟิวเจอร์สและการเทรดสปอต พร้อมอธิบายว่าทำไมการเข้าใจปรากฏการณ์นี้จึงสำคัญสำหรับการนำทางในวงการคริปโต

พื้นฐานของทุก Liquidation Cascade เริ่มที่เลเวอเรจ ในการเทรด BTC Futures เลเวอเรจช่วยให้เทรดเดอร์สามารถควบคุมสถานะการลงทุนขนาดใหญ่ได้ด้วยเงินทุนเพียงเล็กน้อย (หลักประกัน) ตัวอย่างเช่น ด้วยเลเวอเรจ 10x เทรดเดอร์สามารถเปิดสถานะมูลค่า $10,000 ได้ด้วยเงินของตัวเองเพียง $1,000 ข้อเสนอนี้ดึงดูดใจเพราะช่วยเพิ่มโอกาสทำกำไรจากการเทรดที่ชนะ

อย่างไรก็ตาม เลเวอเรจเป็นดาบสองคม เพราะมันไม่เพียงเพิ่มกำไรได้ แต่ยังขยายความสูญเสียได้เช่นกัน ยิ่งเลเวอเรจสูง การเคลื่อนไหวของราคาที่เป็นไปในทางลบก็ยิ่งต้องใช้เพียงเล็กน้อยเพื่อทำให้หลักประกันของเทรดเดอร์หมดไป ความเปราะบางที่สูงมากนี้ทำให้สถานะที่มีเลเวอเรจสูงกลายเป็นจุดเริ่มต้นของไฟในตลาด เมื่อมีเทรดเดอร์หลายพันคนที่ใช้เลเวอเรจสูงในทิศทางเดียวกัน—โดยปกติจะเป็นการเปิดสถานะ Long ในช่วงที่ตลาดเป็นขาขึ้น—ตลาดก็จะเปราะบางอย่างมากต่อการกลับตัวของราคาเพียงเล็กน้อย

ประกายไฟจากเลเวอเรจสูงยิ่งทวีความรุนแรงขึ้นด้วยกลไกการบังคับปิดสถานะของระบบบนแพลตฟอร์ม. ในการเทรดแบบดั้งเดิม ผู้เทรดอาจตัดสินใจปิดตำแหน่งที่ขาดทุนด้วยตนเอง แต่สำหรับระบบของการเทรด Futures นั้นจะดำเนินการโดยอัตโนมัติและปราศจากอารมณ์ ความรู้สึก เมื่อราคาตลาดลดลงจนถึงราคาลิควิดเดชันของผู้เทรด ระบบของแพลตฟอร์ม Futures จะขายสถานะที่ใช้ Leverage ทันที เพื่อป้องกันไม่ให้การขาดทุนของผู้เทรดเกินกว่าหลักประกันเริ่มต้น การขายโดยอัตโนมัติในลักษณะนี้ คือสิ่งที่เปลี่ยนการลดลงของตลาดเล็กน้อยให้กลายเป็นการล้มของตลาดครั้งใหญ่

การลดลงของราคาที่เล็กน้อยสามารถทำให้เกิดการลิควิดเดชันของตำแหน่งที่ใช้ Leverage สูงที่สุด การขายตำแหน่งขนาดใหญ่ที่ถูกควบคุมโดยระบบช่วยสร้างแรงกดดันในการขายอย่างมหาศาล ซึ่งทำให้ราคาลดลงไปอีก การลดลงของราคาครั้งนี้จะกระตุ้นให้เกิดการลิควิดเดชันในชั้นถัดไปของตำแหน่งที่ใช้ Leverage นำไปสู่คลื่นของการขายอีกครั้ง ปฏิกิริยาลูกโซ่ หรือ "Cascade" นี้คือวงจรย้อนกลับที่รุนแรง ซึ่งสามารถเร่งการเปลี่ยนแปลงของตลาดให้กลายเป็นการล่มสลายที่เกิดจากความหวาดกลัว โดยไม่ต้องมีการแทรกแซงจากมนุษย์
หากต้องการข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับ การลิควิดเดชัน คุณสามารถดูได้ที่ หน้าสนับสนุนอย่างเป็นทางการของ KuCoin >>>

ภาพ: Wikipedia

ความเข้าใจผิดที่พบบ่อยที่สุดคือ ตลาด Futures และตลาด Spot แยกกัน ในความเป็นจริง Cascade การลิควิดเดชันในตลาด Futures มีผลกระทบโดยตรงและรุนแรงต่อตลาด Spot เปลี่ยนเหตุการณ์เฉพาะจุดให้กลายเป็นแรงกระแทกในระบบทั้งหมด สิ่งนี้ไม่ใช่แค่เรื่องของความรู้สึกที่แชร์กัน แต่เป็นการส่งแรงกดดันในการขายโดยตรง และเกือบจะในเชิงกายภาพ Cascade ในตลาด Futures กลายเป็น "เครื่องยนต์" ที่ผลักดันราคาของตลาด Spot ลง

การส่งแรงกดดันในการขายนี้เกิดขึ้นผ่านสองช่องทางสำคัญ:

• Arbitrageurs ในฐานะตัวเชื่อมโยง: การเชื่อมต่อที่ทรงพลังที่สุดเกิดขึ้นผ่าน Arbitrageurs เมื่อราคาของ Futures ลดลงอย่างมากอันเนื่องมาจากคลื่นแรกของการลิควิดเดชันบังคับ มันมักจะซื้อขายในราคาที่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญและชั่วคราวเมื่อเทียบกับราคาของ Spot ความแตกต่างของราคานี้สร้างโอกาสที่น่าสนใจ Arbitrageurs จะซื้อสัญญา Futures ที่ราคาถูกพร้อมกัน และขาย Bitcoin ปริมาณที่เท่ากันในตลาด Spot เพื่อจับความแตกต่างของราคา พฤติกรรมนี้ ซึ่งขับเคลื่อนด้วยเป้าหมายที่มีเหตุผลของการทำกำไร เป็นการฉีดแรงกดดันในการขายใหม่ที่ทรงพลังเข้าสู่ตลาด Spot โดยตรง การขายออกในตลาด Futures กลายเป็นการขายออกในตลาด Spot
• การแพร่กระจายทางจิตวิทยา:การแปลประกาศสำหรับแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนคริปโตเคอร์เรนซี

นอกเหนือจากโอกาสในการทำกำไรผ่านการทำอาร์บิทราจ (arbitrage) ผลกระทบทางจิตวิทยาของปรากฏการณ์การเทขายล้างพอร์ตในตลาดฟิวเจอร์ส (futures cascade) นั้นไม่อาจมองข้ามได้ เมื่อกราฟราคาตลาดฟิวเจอร์สแสดงการปรับตัวลดลงอย่างรวดเร็วและรุนแรง ความกลัวและความไม่แน่นอนจะแผ่กระจายไปอย่างรวดเร็วเหมือนไฟลามทุ่ง เทรดเดอร์ในตลาด การเทรดสปอต (spot trading) ที่เฝ้าสังเกตการ "แฟลชคราช" (flash crash) อย่างรุนแรงในตลาดฟิวเจอร์สอาจเริ่มตื่นตระหนก พวกเขาอาจรีบขายสินทรัพย์ของตนเพื่อรับกำไรหรือจำกัดการขาดทุน โดยกังวลว่าสินทรัพย์ของตนเองอาจเป็นเป้าหมายถัดไป การขายที่เกิดจากอารมณ์เชิงลบนี้จะเพิ่มแรงกดดันในการขายซึ่งมีต้นเหตุจากอาร์บิทราจ ส่งผลให้เกิดปรากฏการณ์ที่กลายเป็นคำทำนายที่สมจริง (self-fulfilling prophecy) และนำไปสู่การตกต่ำของตลาดทั้งหมด

ภาพประกอบเฉพาะ

แม้ว่าปรากฏการณ์การเทขายล้างพอร์ตจะเป็นพลังที่ทรงอิทธิพล เทรดเดอร์ขั้นสูงก็ไม่ใช่ว่าจะไร้ทางป้องกัน การเข้าใจกระบวนการที่อยู่เบื้องหลังจะช่วยให้สามารถจัดการความเสี่ยงได้อย่างเชิงรุก

• นี่คือตัวชี้วัดสำคัญที่ควรติดตามและกลยุทธ์ที่ควรนำไปใช้: ติดตาม อัตรา funding (Funding Rate): อัตรา funding (funding rate) เป็นตัวชี้วัดสำคัญที่สะท้อนความเชื่อมั่นของตลาดและระดับเลเวอเรจ อัตรา funding ที่มีค่าเป็นบวกสูงแสดงให้เห็นว่าตลาดมีการเอนเอียงไปทางฝั่ง Long อย่างชัดเจน ซึ่งเพิ่มความเสี่ยงต่อการเกิดการบีบฝั่ง Long (long squeeze)
• เฝ้าดู Open Interest: ในฐานะจำนวนสัญญาฟิวเจอร์สคงค้างทั้งหมด Open Interest (open interest) สามารถบ่งบอกถึงการสะสมตัวของความเสี่ยงได้เช่นกัน การเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของ open interest ระหว่างที่ราคามีการเคลื่อนไหวแรง โดยเฉพาะเมื่อมีอัตรา funding สูง บ่งชี้ว่ามีเทรดเดอร์ที่ใช้เลเวอเรจจำนวนมากเข้าสู่ตลาด ซึ่งเพิ่มพลังสะสมสำหรับการเกิด cascade
• ฝึกฝนการจัดการความเสี่ยงอย่างมีวินัย: การป้องกันที่ดีที่สุดคือการรุกที่แข็งแกร่ง การใช้วิธีการเทรดฟิวเจอร์ส BTC (BTC futures trading) อย่างมีวินัย เช่น ใช้เลเวอเรจในระดับปานกลาง (เช่น 3-5x) ตั้งคำสั่ง stop-loss ที่เข้มงวด และรักษาขนาดพอร์ตการลงทุนให้อยู่ในระดับที่ปลอดภัย จะช่วยป้องกันตัวเองจากการตกเป็นเหยื่อของ cascade อย่าเสี่ยงเกินกว่าที่คุณจะสามารถยอมรับการสูญเสียได้ บทสรุป

 

อย่างรุนแรงและเปลี่ยนแปลงได้

การเข้าใจวงจรป้อนกลับที่ซับซ้อนนี้ไม่ใช่แค่ทักษะที่ควรมีสำหรับนักเทรดมืออาชีพอีกต่อไป แต่เป็นสิ่งจำเป็นพื้นฐานสำหรับการอยู่รอดและประสบความสำเร็จในระบบนิเวศที่มีความซับซ้อนนี้ ในขณะที่ตลาดคริปโตเคอเรนซียังคงเดินหน้าไปสู่การเป็นที่ยอมรับในระดับสถาบันและการเติบโตอย่างก้าวกระโดด อิทธิพลและความสำคัญของการเทรด BTC Futures จะยิ่งเพิ่มมากขึ้นเรื่อย ๆ โดยจะกลายมาเป็นเครื่องมือหลักในการค้นหาราคาที่แท้จริงและความผันผวนของตลาด

เพื่อรับมือกับสถานการณ์ที่มีความเสี่ยงสูงเช่นนี้ และเพื่อฝึกฝนการเทรดอย่างมีวินัย การใช้แพลตฟอร์มที่แข็งแกร่งพร้อมข้อมูลโปร่งใสและการดำเนินการที่เชื่อถือได้จึงเป็นสิ่งสำคัญ คุณสามารถสำรวจอินเทอร์เฟซที่ทรงพลังสำหรับBTC perpetual futures tradingบน KuCoin ได้ที่https://www.kucoin.com/futures/trade/XBTUSDCM.

คำปฏิเสธความรับผิดชอบ: หน้านี้แปลโดยใช้เทคโนโลยี AI (ขับเคลื่อนโดย GPT) เพื่อความสะดวกของคุณ สำหรับข้อมูลที่ถูกต้องที่สุด โปรดดูต้นฉบับภาษาอังกฤษ