Вот почему Ethereum лидирует и становится массовым, вот почему отдельные участники и крупные проекты выбирают его, вот почему каждое обновление предложения имеет значение. Технологии и их развитие имеют значение, и статистика это подтверждает.

12 пунктов упрощения дебатов о снижении эмиссии ETH: стратегический (и реалистичный) обзор 1. Неправильный рычаг. Если цель — ограничить уровень стейкинга, то подавление доходности до почти нулевого уровня — это грубый инструмент. Вы решаете централизацию, ускоряя её. Двусторонний меч режет в обе стороны. 2. Инфляция уже низкая. После вычета сжиганий, ETH находится ниже 0,5% годовой инфляции. По сравнению с 2%, которые экономисты считают здоровыми, денежная политика Ethereum уже консервативна. Чрезвычайной ситуации здесь нет. 3. Вы лишаете экосистему финансирования. Стейкинг-доходы тихо заменили гранты EF как двигатель финансирования развития Ethereum. Сокращение их в середине цикла, когда EF уже сокращает поддержку, убирает опору, которую никто публично не учёл. 4. LST — не враг. Жидкие стейкинг-токены стимулируют инновации в DeFi, углубляют ончейн-ликвидность и генерируют сжигание комиссий. Нарратив о том, что доминирование LST представляет экзистенциальную угрозу, игнорирует то, что LST на самом деле приносят сети. 5. Безопасность — это страховка, а не накладные расходы. Вы не отменяете страховку, потому что дом ещё не сгорел. Хорошо вознаграждаемый и широко распределённый набор валидаторов — именно то, что требуется для доверия Ethereum как глобальной инфраструктуры для расчётов. 6. Вся дискуссия не та. Этот спор одержим нижней линией. Будущее Ethereum выиграется за счёт роста верхней линии: больше приложений, больше пользователей, больше использования, больше сжигания комиссий. Сделайте это — и весь этот спор станет сноской. 7. ФРС не меняет ставки на 150 базисных пунктов за одно заседание не просто так: это безрассудно. Одновременно скачок с 0,8% до 0,5% на основе теоретических кривых — это безрассудное решение. Гипотетически, шаг с 0,8% до 0,7% с заранее оговорённым триггером, привязанным к соотношению стейкинга, — это более разумная денежная политика. 8. Это не повредит Lido. Lido адаптируется быстрее, чем двухразовый в год цикл обновлений Ethereum. Каждая корректировка доходности восстанавливает равновесие для всех участников с одинаковой скоростью. Победителем в этой гонке всегда становится доминирующий игрок. 9. Помещение слишком маленькое. Решения такого масштаба принимаются криптографическими инженерами на форумах All Core Devs, намеренно изолированными от практиков рынка, экономистов и институциональных голосов, которые понимают, что эти изменения означают в реальном мире. 10. Сначала затроньте EIP-1559, а потом — стейкинг. Если требуется корректировка эмиссии, архитектура комиссий и сжигания имеет потенциал для инноваций. Священная доходность стейкинга должна быть последним рычагом, а не первым. 11. Худшее возможное время. При ~$1900 за ETH сжатие доходности стейкинга означает, что валидаторы должны поглощать убытки, уже находясь в убытке. При $6–8K (ближе к внутренней стоимости ETH) то же изменение может быть незначительным неудобством на фоне ежегодного роста на 20–30%. 12. Теория встречает рынок — и проигрывает. Неозвученный риск: если сокращение эмиссии произойдёт на фоне ухудшения макроусловий, высоких ставок и перехода на избегание рисков, институциональный спрос на поглощение резко упадёт именно в тот момент, когда давление продаж на выходе достигнет пика. Среднесрочные выгоды испарятся. Такой сценарий нигде не смоделирован в этом предложении. Именно это — реальная цена бездействия в условиях интеллектуальной честности.

Galaxy Research: Ethereum и Solana пересматривают графики инфляции Вице-президент Galaxy Research Люка Тчейан заявил, что Ethereum и Solana сталкиваются с одним и тем же ключевым вопросом со стороны заинтересованных сторон: сколько средств на безопасность токенов необходимо для поддержания безопасности в цепочке и стоит ли корректировать графики инфляции. Обсуждение пока не привело к каким-либо решениям и находится на стадии переоценки. Уровни инфляции являются ключевым параметром, определяющим будущее предложение токенов; снижение их может улучшить динамику спроса и предложения, в то время как сохранение или увеличение будет продолжать создавать давление на предложение. Люка добавил, что заинтересованные стороны сети все чаще связывают затраты на безопасность со стоимостью токенов, что может привести к пересмотру рынком ожиданий по поводу предложения ETH и SOL.

⚖️ SharpLink выступает против предложения Ethereum, которое может снизить доходность стейкинга до нуля Генеральный директор SharpLink Джозеф Шалом официально выступил против EIP-8363, утверждая, что Ethereum рискует ослабить одну из ключевых экономических особенностей ETH в момент, когда интерес институциональных инвесторов к сети возрастает. Предложение, известное как «Tapered Issuance Burn» (Снижающееся сжигание эмиссии), предполагает постепенное сжигание всё большей доли вознаграждений валидаторов по мере увеличения доли ethereum: native в стейкинге. Приблизительно при 50% предложения, находящегося в стейкинге, эмиссионная составляющая доходности стейкинга упадёт до 0%, оставив валидаторам в основном чаевые за транзакции. По мнению Шалома, последствия выходят за рамки валидаторов. Он утверждает, что доходность стейкинга служит базовой ставкой отсчёта для всей децентрализованной экономики Ethereum. Снижение этой доходности до нуля может повлиять на кредитование, заимствование и другие ончейн-рынки, построенные вокруг базовой доходности ETH. Существует также конкурентный аргумент. Шалом рассматривает собственную доходность как одно из фундаментальных преимуществ ETH перед bitcoin: ETH способен генерировать доход на уровне протокола, оставаясь при этом продуктивным капиталом внутри экосистемы. Устранение этой характеристики, по его мнению, ослабит инвестиционную привлекательность актива. Время — ещё одна проблема. SharpLink, один из крупнейших публичных корпоративных держателей ETH, считает, что такое изменение произойдёт в момент, когда Ethereum наращивает институциональную привлекательность. Шалом признал, что EIP-8363 разработан серьёзными исследователями, преданными Ethereum, но отверг идею о том, что добрые намерения гарантируют хорошую денежную политику. Предложение ещё не принято и остаётся на обсуждении. Однако спор раскрывает более глубокий вопрос для Ethereum: насколько агрессивно сети следует снижать эмиссию, если это меняет экономическую роль стейкинга во всей экосистеме?