Представитель ФРС Джеффри Шмид заявил, что текущая проблема инфляции обусловлена не только ценами на энергию. Шмид отметил, что рост цен наблюдается по широкому спектру товаров и услуг. 📌 Кратко: он обратил внимание на то, что инфляция охватывает широкий сегмент экономики.

🚨 СРОЧНО 🇯🇵 Банк Японии повысил процентную ставку на 25 б.п. — уровни достигли максимума с 1995 года! Под давлением инфляции глобальный цикл повышения ставок возобновляется? 👀 #BOJ #Japan #Inflation #InterestRates #Markets

🚨🇯🇵 ЯПОНИЯ ПОТЕРЯЛА КОНТРОЛЬ НАД ЙЕНЕЙ Банк Японии поднял ставки до максимального уровня за 31 год Йена все равно упала на 1,3% Центральный банк применил свой самый мощный инструмент повышения ставок с 1995 года Валюта двинулась в неправильном направлении Теперь у Японии два неприятных варианта: Прекратить повышение ставок → Йена продолжит падать Продолжать повышение ставок → Бондовый рынок Японии пострадает Это не контроль — это политическая ловушка

Доходность двухлетних американских облигаций выросла до 4,74%. Это самый высокий уровень с июля 2024 года, после того как ФРС дала сигнал о возможности дальнейшего повышения процентных ставок. Цены на нефть остаются выше 100 долларов, поэтому давление инфляции не ослабевает, а доходность краткосрочных активов продолжает расти. Если ожидания повышения ставок ФРС сохранятся, уровень 5% для двухлетней доходности уже не кажется недостижимым — и именно это станет основным фактором давления на рискованные активы.

В течение первых 150 лет в США не было федерального регулирования, подоходного налога и жесткой денежной системы. Именно это сделало Америку великой, а не фиат, социалистические программы или лишние государственные расходы в размере 34 триллионов долларов.

🚨 BITCOIN: $BTC растет к $81K после повышения Банком Японии ставки до 1,25%. Настоящее испытание наступит 24 сентября, когда новая ставка вступит в силу. Мое мнение: Укрепление иены может вызвать большую волатильность. 👀

🔴 Пищевая инфляция — следующая серьезная угроза для глобальных облигаций: Индекс ООН на глобальные продовольственные товары достиг своего высшего уровня с конца 2022 года. В перспективе JPMorgan ожидает, что глобальная пищевая инфляция вырастет до 5% в первой половине 2027 года, по сравнению с 2,8% в тот же период этого года. Риск обусловлен одновременным воздействием нескольких факторов, включая нарушения глобального производства сельскохозяйственных культур, дефицит удобрений и сбои в перевозках. Риск обусловлен одновременным воздействием нескольких факторов, включая нарушения глобального производства сельскохозяйственных культур, дефицит удобрений и атаки на ключевые транспортные маршруты, что делает доставку продуктов питания и сельхозсырья более дорогой. В результате некоторые инвесторы покупают облигации, привязанные к инфляции, и снижают экспозицию к странам, наиболее уязвимым к шокам от роста цен на продукты питания. В то же время глобальные доходности уже достигли самого высокого уровня с Великого финансового кризиса. После того как энергетика потрясла рынки облигаций в этом году, пищевая инфляция может стать следующим шоком, о котором должны знать инвесторы.

⚠️ Частный капитал сталкивается с новой волной давления: Повышение ставки ФРС в среду, как ожидается, усугубит проблемы, уже оказывающие влияние на частный капитал, где рекордные 349 миллиардов долларов заблокированы в так называемых «зомби-фондах». Это фонды частного капитала, которые удерживают компании дольше типичного 10-летнего периода, но всё ещё испытывают трудности с их продажей и возвратом средств инвесторам. Более высокие ставки усугубляют ситуацию, увеличивая стоимость заимствований для компаний, принадлежащих этим фондам, а также снижая готовность потенциальных покупателей платить высокие цены. Объём капитала, заблокированного в этих фондах, вырос примерно на 65% с конца 2021 года по конец 2025 года после замедления продаж в частном капитале, последовавшего за повышением ставок ФРС в 2022 году. В то же время компании частного капитала сейчас контролируют более 2 триллионов долларов активов в США, а частный кредит может столкнуться с растущим давлением, поскольку более высокие ставки повышают стоимость заимствований для компаний и затрудняют заемщикам обслуживание долгов. Чем больше становится накопленный объем, тем сложнее будет частным капиталом привлекать новые фонды и получать комиссии, от которых они зависят. Чем дольше ставки останутся на высоком уровне, тем выше риск того, что частный капитал столкнется с более широким сжатием привлечения капитала, оценок и доходности.

Нет. Долгосрочные ставки = Инфляция + Темп роста В рецессии этот показатель близок к нулю.

Bessent & Co. Уровень доходности казначейских облигаций США на 10 лет, колеблющийся около 5%, на данном этапе менее интересен, чем может показаться. Он может продолжить рост — или нет — сама цифра не является ключевым фактором. Суть в волатильности облигаций, которая остается переменной, действительно имеющей значение, и которая продолжает криминально недооцениваться в пользу комментариев об уровне доходности, гораздо более удобных для превращения в заголовок. Опять же: Вот почему волатильность важнее: когда она растет, основные брокеры, ЦКК и вся экосистема финансовых посредников реагируют повышением маржинальных надбавок на залог. Чтобы взять в долг 100, нужно было заложить 102 — а теперь внезапно требуется заложить 104. Умножьте это на всю систему — и вы получите значительный отток ликвидности, не имеющий ничего общего с уровнями ставок, но все связанное с тем, как отделы управления рисками тихо корректируют свои таблицы. Бессент не сражается с облигационными вигилантами по уровню доходности. Он сражается с ними по поводу волатильности — и это правильное поле боя. И на данный момент он, похоже, побеждает. Менее захватывающий заголовок. Значительно более важное наблюдение.