Что это говорит о инфляции и политике? 👀 Снижение ставки на следующих 1–2 заседаниях маловероятно на основе этих данных. 🚨 Последствия и анализ сценариев 1⃣ Снижение ставки при таких условиях Рынок интерпретирует это как: «ФРС приоритизирует рост/финансовую стабильность выше цели по инфляции». → Вероятные последствия (краткосрочные/среднесрочные): USD слабеет, доходности на коротком конце снижаются, кривая становится круче. → Рисковые активы (акции, кредиты, криптовалюты) растут за счет ликвидности и более низких дисконтных ставок. → Ожидания инфляции растут: разбеги breakevens расширяются, растет спрос на золото и реальные активы. → В среднесрочной перспективе, если инфляция действительно ускорится, ФРС может быть вынуждена позже провести более жесткое ужесточение (политика «стоп-го» — к большей волатильности). Бычий сигнал для рисковых активов в краткосрочной перспективе, но с риском потери доверия и более высоким хвостом инфляции. 2⃣ Ставки остаются (базовый сценарий) При таких данных «удержание + жесткий тон» — наиболее логичный шаг. → Вероятные последствия: доходности на коротком конце остаются высокими; рынок постепенно перенимает меньшее количество и более отдаленных снижений ставок. → Финансовые условия остаются жесткими: рост замедляется, но без немедленного шока. → Рисковые активы колеблются: негативно из-за более высоких реальных доходностей, но без явного сигнала «паники». → Со временем, если CPI/PPI останутся высокими, рынок начнет учитывать ненулевую вероятность нового повышения ставки. Умеренный встречный ветер для рисковых активов, поддерживает нарратив «выше дольше», укрепляет доверие к борьбе с инфляцией. 3⃣ Повышение ставки Будет сильным сигналом: «ФРС видит возобновившийся цикл инфляции и действует превентивно». → Вероятные последствия: резкий отток из рисковых активов: акции и криптовалюты падают, спреды по кредитам расширяются, USD укрепляется, доходности резко растут по всей кривой (особенно на коротком конце). → Ожидания роста падают; вероятность рецессии пересчитывается в сторону повышения. → Если успех будет достигнут, это позволит «загрузить» боль вперед и более четко сломать инфляционный импульс, что позволит позже провести снижение ставок с более высокой базы. Очень негативно для рисковых активов в краткосрочной перспективе, но наиболее эффективно против инфляции при раннем применении; политически и коммуникационно — это сложный шаг. —————————————————————————————— CPI и особенно PPI демонстрируют повторное разогревание инфляционного профиля. Это противоречит скорому снижению ставок и делает «удержание с жестким руководством» наиболее логичным путем, при этом существует риск, что рынок начнет учитывать вероятность будущего повышения, если эта тенденция сохранится. Снижение ставки сейчас поддержит рисковые активы, но подорвет доверие... ...повышение ставки сильно ударит по рисковым активам, но более решительно переориентирует ожидания инфляции. #AIforALL 🔆

Доходность японских облигаций на 20 лет выросла до 3,605%, что является самым высоким уровнем с 1996 года

Это только что произошло, и никто достаточно громко об этом не говорит: Заработная плата выросла на 3,6% в этом году. Инфляция составляет 4%. Это означает, что средний американский работник получил снижение зарплаты, несмотря на то, что его зарплата не изменилась. В этом году вы работали усерднее, чем в прошлом. Вы заработали больше долларов. И при этом можете позволить себе меньше. Это не рецессия. Это что-то более тихое и более опасное.

Как будто по часам. Доходность 10-летних государственных облигаций США впервые с июня 2025 года превысила 4,50%. Это тот же уровень, что и в апреле 2025 года, когда был объявлен «временный отказ от пошлин на 90 дней» президента Трампа. В то же время следующим шагом ФРС, как теперь ожидается, станет повышение процентных ставок. В результате средняя процентная ставка по 30-летним ипотечным кредитам в США приближается к 7%, а уровень инфляции достигает максимального значения за три года. За одну ночь политика «длительных высоких процентных ставок» возродилась. Как долго это продлится?