Линия Borrow от EtherFi работает на отдельном рынке @aave V4 на Optimism, и её кредиты выросли почти вдвое с 13 августа — с ~23,7 млн до ~45,2 млн долларов. Доход протокола с этого рынка распределяется в соотношении 80% на @ether_fi и 20% на Aave DAO. Это ранний этап, но следующая отметка уже близка. При достижении $50 млн — примерно на $5 млн дальше — доход от взятия в долг начнёт финансировать выкуп ETHFI. EtherFi привлекает пользователей, Aave предоставляет кредитный движок, и обе стороны получают доход, когда пользователи берут в долг.

Pendle сократила выплаты за поддержание ликвидности более чем вдвое в Q3, а TVL вырос на 43% до примерно $1,16 млрд к 30 сентября. Самый серьезный тест произошел 18 сентября, когда @pendle_fi начала выплачивать награды PENDLE для каждого пула в основном на основе комиссий, которые он зарабатывает. Семь пулов, потерявших более половины своих наград, сохранили 97% своей ликвидности через неделю. Доходы Q3 не имели поддержки от аирдропов эмитента, но выкупы все еще превышали стимулы в 3,2 раза в PENDLE, поэтому Pendle купила для стейкеров больше ethereum:0x808507121b80c02388fad14726482e061b8da827, чем выплатила в виде стимулов. Самый дешевый TVL — это тот, который не нужно платить, чтобы сохранить.

Где я сейчас слежу за деньгами в цепочке: + RWAs, которые уже используются в качестве залога + Протоколы, чьи комиссии покрывают их расходы + Кредитные рынки с реальными займами, лежащими в основе депозитов + Стейблкоины, которые люди продолжают использовать после окончания стимулов + Доход с именованным плательщиком, например, проценты по кредиту или дивиденды, а не баллы Каждый из этих пунктов можно проверить на панели управления. Что еще должно быть в этом списке?

3M ethereum:0x808507121b80c02388fad14726482e061b8da827, выкупленные за ~8 месяцев, впечатляют, но то, что привлекло мое внимание — это соотношение ~6x по сравнению с эмиссией V2. Выкупы сейчас происходят примерно в 6 раз быстрее, чем эмиссия V2. При этом токены не сжигаются — они распределяются в виде вознаграждений для eligible-стейкеров sPENDLE. @pendle_fi использует комиссии от реальной торговой и доходной активности для выкупа PENDLE на открытом рынке, а не выпускает новые токены для финансирования стейкинг-вознаграждений. Конечно, это соотношение не фиксировано: выкупы зависят от комиссий и цены токена, а стейкеры всё ещё могут продавать свои вознаграждения. Но мне нравится направление. Больше активности, генерирующей комиссию → больше выкупов → больше вознаграждений для стейкеров. Это довольно надежный замкнутый цикл, если Pendle сможет его поддерживать.

Рынок Forex Aave V4 вырос до ~$17,2 млн депозитов, более чем в 3 раза по сравнению с уровнем начала августа. На данный момент это в основном рынок долларовых стейблкоинов. USDC и USDT составляют ~92% всех депозитов, а более 99% из $5,93 млн, взятых в долг, выражены в долларах США. Меня заинтересовали заимствования frxUSD и USDG. На кредитовании находится ~$921 тыс. frxUSD и ~$472 тыс. USDG, хотя ни один из них не имеет депозитов на рынке Forex. Это стало возможным благодаря общему Core Hub Aave V4. Заемщики могут получать ликвидность, предоставленную через другие рынки, не создавая отдельный пул для каждого актива. Почти $1,4 млн кредитов без необходимости привлекать эти депозиты локально. Это все еще мало по стандартам Aave, но мне нравится то, что это демонстрирует. V4 может запускать новые кредитные рынки, не создавая ликвидность с нуля.

Мост в $250 трлн в DeFi-кредитование: хранение, залог и ликвидация — всё в синхроне Традиционное хранение содержит около $250 трлн. Цифровое хранение — всего около $700 млрд, менее 0,5% от этой суммы. В то же время DeFi-кредитование уже имеет более $80 млрд депозитов и более $30 млрд активных займов. Отсутствующее звено? Институциональные участники обычно должны были выводить активы из хранения, чтобы взять кредит в сети. @chainlink CustodySync создан, чтобы закрыть этот разрыв. Работает с 26 октября, партнером запуска выступает @Anchorage Digital. --- Хранитель → Chainlink → Рынок кредитования + Оффчейн: активы остаются у квалифицированного хранителя, который фиксирует каждый заём, погашение и выплату процентов. + Посередине: Chainlink обеспечивает идентичность данных для обеих сторон. + Ончейн: рынок кредитования видит залог и выдает займ. --- Что на самом деле выполняет Chainlink: ▸ Доказательство резервов: публикует баланс хранения ончейн ▸ Потоки данных + Потоки данных: потоки данных обеспечивают цену займа ончейн, потоки передают идентичные значения хранителю ▸ CRE: отслеживает хранителя, выполняет ончейн-действия и записывает активность займа обратно Одинаковые цены с обеих сторон означают одинаковый LTV с обеих сторон. Нет расхождений в данных, нет ложных или запоздалых ликвидаций. --- Залог — это токен-квитанция: ▸ Ограниченный на перевод ▸ Предложение = захардженные активы ▸ Нет права требования на активы вне интеграции кредитования Институциональный участник размещает его в качестве залога и берёт займ за одну транзакцию. --- Что происходит после превышения порога ликвидации? Atlas Collateral Management — продукт Anchorage Digital — выступает в роли назначенного агента по управлению залогом. Он продает залог, а финальное расчетное соглашение происходит ончейн в одной атомарной транзакции. --- ➥ CustodySync предоставляет институциональному капиталу путь в DeFi-кредитование, не покидая хранение. Даже небольшая часть этих $250 трлн, если пойдет таким путем, кардинально изменит DeFi-кредитование.

Список скорректированной доходности прибыли Grayscale включает три вида бизнеса: + Торговые площадки — 7 позиций + Кредитование — 2 + Доходные рынки — 1 Торговля приносит доход, когда люди взволнованы, кредитование — когда они берут в долг, а доход — когда они хотят зафиксировать ставку.

GRVT против Hyperliquid против dYdX: кто предлагает токену лучшую сделку? Все три платформы взимают схожие комиссии тейкера. Интересно, как каждая из них возвращает эту стоимость обратно своему токену. --- ① @dYdX: самый предсказуемый ▸ 75% чистых комиссий идут на покупку DYDX, зафиксировано в Предложении №313 ▸ 15% — стейкерам и валидаторам ▸ Купленный DYDX стейкингуется валидаторам, что помогает обеспечить безопасность цепочки ▸ На данный момент куплено ~22,3 млн DYDX Фиксированное правило, которое держатели могут моделировать. Трудно превзойти по прозрачности. ② @HyperliquidX: самый автоматизированный ▸ Нет доли команды, ~93% (оценочно) комиссий направляются в Фонд поддержки ▸ Фонд автоматически покупает HYPE, хранящийся на адресе 0xfefe…fefe без приватного ключа ▸ Валидаторы проголосовали за классификацию этого как сожжённого ▸ В фонде сейчас ~48,2 млн HYPE Колесо работает само по себе, и цифры говорят сами за себя. ③ @grvt_io: самая новая, и ту, за которой я слежу внимательнее всего ▸ Вознаграждение мейкера на уровне 1, 0,045% — тейкер ▸ Размер выкупа решает Фонд ежемесячно ▸ Каждый купленный GRVT сжигается через burn() и отправляется на нулевой адрес ▸ Первый раунд: сожжено 1,1 млн GRVT, ~0,96% от обращаемого предложения --- Мне нравится в GRVT то, что он берёт лучшее от обоих подходов: финальное сжигание на цепочке, как у HYPE, при этом все шаги публикуются на публичной панели, доступной для проверки каждому. И это только первый раунд — планируются ежемесячные раунды на пути к Grvt 2.0. ➥ Три разных подхода, три сильные команды. GRVT только начинает.

Выкуп — это только половина истории. Другая половина — то, что происходит с токенами после этого. 19 октября @grvt_io провела свой первый круг выкупа: + 1,1 млн GRVT куплено на открытом рынке, ~0,96% от оборотного предложения + Переведено в Buyback Safe в 07:21 UTC + Сожжено на нулевой адрес в 14:14 UTC + Общее предложение: 1 000 млн → 998,9 млн --- Большинство проектов делают одно из трёх с токенами, которые выкупили: ① Сожжение: отправка на нулевой адрес. Навсегда удалены, никто не сможет их снова переместить. ② Казна: хранение в кошельке проекта. Они могут вернуться позже в виде грантов, стимулов или продаж. ③ Выкуп и хранение: размещение в кошельке без заявленного плана. Предложение сегодня выглядит ниже, но всё зависит от будущих решений. Только настоящее сожжение навсегда удаляет эти токены из общего предложения. --- Казна = Будущее использование токенов остаётся под контролем решений управления Сожжение = проверьте нулевой адрес самостоятельно Каждый этап зафиксирован хешем транзакции на публичной панели Grvt, а следующие раунды планируются ежемесячно. Это первый шаг из пяти на пути к Grvt 2.0. ➥ Сожжение не требует от вас доверия к тому, что произойдёт дальше, потому что дальше ничего произойти не может.

DeFi годами говорил новичкам сначала купить ETH Теперь Aave позволяет пользователям из США пополнять приложение Aave напрямую со своего банковского счёта мгновенно. Что @aave планирует дальше: + Более многочисленные узлы и спицы версии V4 на различных блокчейнах, с внешними кураторами, управляющими рынками + Более многочисленные токенизированные акции и RWAs в качестве обеспечения + sGHO станет межцепочечным + Усиленный фокус на розничных сбережениях через приложение ➥ Криптокредиты, кредиты под акции и повседневные сбережения — всё на одном кредитном слое.