Илон Маск хочет создать империю в 3,5 триллиона долларов. Tesla и SpaceX под одной крышей. Впечатляющая амбиция. Но акционеры получают доход, а не запуски ракет. Кто финансирует империю? Наш новый обзор рынка исследует экономику за этой идеей. 🟧 Читайте на GMI. https://t.co/TBmPzi8xj3

Экономика Китая растет. Просто не там, где все ожидали. Мы часто обсуждаем экономические проблемы Китая, будто вся экономика движется в одном направлении. Данные по ВВП за понедельник указывают на более сложную картину. Экономика Китая выросла на 4,5% в третьем квартале, превзойдя ожидания. Рост поддерживали экспорт и промышленное производство, в то время как внутреннее потребление и рынок недвижимости оставались слабыми. Экономический рост может продолжаться, даже когда важные сегменты экономики испытывают трудности. Для инвесторов структура роста важнее, чем итоговая цифра. Компании, зависящие от конкурентоспособного производства и международного спроса, могут сталкиваться с совершенно другими условиями, чем компании, зависящие от внутренних инвестиций в недвижимость. Существуют риски, особенно связанные с торговыми ограничениями и чрезмерной зависимостью от экспорта. Но цифры также демонстрируют, что экономическая корректировка не обязательно означает экономическую стагнацию. Инвестиционная возможность заключается в выявлении бизнесов, способных превратить структурные изменения в устойчивую прибыль.

ASML и TSMC отчитаются о прибылях на следующей неделе, вновь сосредоточив внимание на инвестициях в глобальную инфраструктуру ИИ. Важный вопрос заключается в том, оправдывает ли спрос на полупроводники чрезвычайные капитальные расходы. Энтузиазм по поводу ИИ менее важен, чем устойчивость реальных заказов.

Данные по инфляции в США будут опубликованы в среду, ожидается, что индекс потребительских цен вырастет до 3,6%. Устойчивая инфляция может заставить Федеральную резервную систему сохранять жесткую политику дольше. Это повлияет на доходность казначейских облигаций, курс доллара и цену активов с длительным сроком погашения.

Мы тратим много времени на вопрос, как накопить богатство. Возможно, нам стоит больше времени уделять вопросу, для чего вообще нужно богатство. Три семьи, которых я знал. Три разных ответа на одну и ту же силу: рынок труда, который всё больше определяет, где мы живём и насколько далеко друг от друга оказываются семьи. Капитал может изменить это уравнение. Дивиденды. Недвижимость. Производственные активы. Доход, который не полностью привязан к местоположению вашего работодателя. Вы больше не сравниваете две зарплаты. Вы сравниваете две жизни. Мой последний Макро-дневник: 🟧 Свобода оставаться вместе Для чего нужно богатство https://t.co/IDLGjUFGYZ

Трамп и Си Цзиньпин — следующий крупный риск события. Рынки уже учитывают некоторую надежду на более стабильные отношения между США и Китаем. Встреча вызовет много заголовков. Реакция рынка после нее покажет, что было действительно новым.

Франция снова становится рыночной историей. Разрыв между франко-немецкими 10-летними облигациями резко расширился из-за возвращения фискальных опасений. Стресс суверенных долгов редко остаётся суверенным надолго. Он распространяется через финансирование банков, условия кредитования и в конечном итоге — на акции.

Глобальные доходности облигаций остаются высокими. Доходности казначейских облигаций США, бундов и европейских суверенных облигаций уже отражают более высокую стоимость капитала. Важный вопрос теперь не в том, высоки ли ставки. А в том, какие активы могут с ними сосуществовать.

Акции остаются удивительно устойчивыми, несмотря на более высокие ставки и дорогую энергию. Это расхождение имеет значение. Макрошок явно достиг товаров и облигаций. Вопрос в том, когда... или достигнет ли он... ожиданий прибыли.

Цены на нефть марки Brent остаются выше 100 долларов. Это делает нефть более чем просто вопросом товарного рынка. Рост энергетических затрат влияет на инфляцию, маржу и в конечном итоге на денежно-кредитную политику. Энергия снова становится ограничением для политического курса.