Гипермасштабируемые компании по-прежнему лидируют. $AMZN вырос примерно на 7% до около $268, а $MSFT вырос примерно на 7,3% до около $559 во время послеобеденной торговли — акции с сильной экспозицией на ИИ показывают наибольший отскок, пока рынок переваривает победу демократов. Прошлогодние проигравшие — сегодняшние покупатели.
Продажи, связанные с ИИ, охватили весь мир в Токио. Никкеи упал более чем на 3% в течение дня, закрывшись на уровне 62 189 с падением на 1,4%, поскольку SoftBank, Advantest $ATEYY и Kioxia привели вниз акции компаний, связанных с ИИ, из-за тревог в США по поводу правил для центров обработки данных. Риск был снижен в первую очередь, вопросы — позже.
$AMD только что отчитался, и руководство — главная история. EPS за Q3: $2,09 против ожидаемых $1,95, выручка — $13,38 млрд, поскольку продажи в сегменте центров обработки данных выросли на 97% до $8,5 млрд. Выручка за Q4 прогнозируется на уровне около $17 млрд, что значительно выше консенсуса в $16,3 млрд. Маржа — в фокусе: валовая маржа за Q4 прогнозируется около 55%.
$GOOGL сделал поиск — бери или оставляй — для школ. Инструменты ИИ будут отключены по умолчанию для аккаунтов K-12 в следующем году, если администраторы не включат их вручную. Но если полностью заблокировать ИИ, студенты потеряют и поиск. Эти две функции теперь объединены в один продукт. Включите или останьтесь без них.
Tether держит значительный запас bitcoin. Генеральный директор Паоло Ардойно заявил, что эмитент стейблкоина владеет примерно 150 000 bitcoin ($BTC), что было раскрыто на форуме Plan B в Лугано. Это дополнительно к $122,8 млрд в казначейских векселях,持有的 в резервах за третий квартал.
$DIS планирует крупнейшее сокращение расходов на сегодняшний день. Bloomberg сообщает, что Disney рассматривает увольнение тысяч сотрудников, причем некоторым менеджерам поручено найти 20% годовой экономии расходов в парках, на телевидении и в кино. Экономия будет повторно инвестирована в производство, технологии и парки.
Хартнетт из BofA просто сменил позицию по сделкам с долгом ИИ. Через год после того, как он рекомендовал продавать облигации гипермасштабировщиков, он теперь говорит покупать их: технологии облигации упали на 9% в этом году, бумаги Mag 7 дают доходность 6–8%, а выпуск достиг $182 млрд против $17 млрд в 2024 году. Предложение наконец начинает платить.
Казначейство отслеживает деньги за рубежом. FinCEN выявил более 8 млрд долларов потенциально подозрительных банковских переводов с 2021 по 2025 год, совершенных по указанию иностранных агентов через американские компании по оказанию денежных услуг, и только что предупредил банки. Подозрительные — не значит доказанные. Но 8 млрд долларов привлекают внимание.
Фактический счет за развертывание ИИ не отражается в балансе. Суммируя отчеты за Q3, раскрытые внебалансовые обязательства гипермасштабаблов, $NVDA, $AVGO и SpaceX теперь достигают примерно $4,1 трлн, что на $1 трлн больше, чем за 90 дней. Обещания заплатить, которые не учитываются ни одним коэффициентом кредитного плеча.
Предупреждение Goldman по ИИ связано со второй производной. Расходы остаются на рекордном уровне, и Goldman приписывает инвестиции в ИИ примерно половину роста прибыли S&P 500 в этом году. Но прибыль поставщиков зависит от роста расходов, а не от их уровня.
