Хедж-фонд в $80 млрд предупреждает о повторении 1920-х годов. Билл Экман не согласен. Elliott Investment Management предупреждает, что финансирование ИИ за счёт долга, круговые финансовые сделки и спекуляции могут спровоцировать крупный крах рынка. Но сегодня Билл Экман возразил. 🔹 Публичные акции: Ожидания прибыли выросли, поддерживая оценки. 🔹 Частные рынки: Экман наблюдает более пузыреподобное поведение, вызванное FOMO. 🔹 Спекуляции: Опционы на один день и азартные игры — это то, где он видит реальное превышение. Вот что интересно. Elliott боится ещё одного исторического обвала рынка. Экман не видит широкого пузыря на фондовом рынке. Однако оба обеспокоены спекулятивным поведением на современных рынках. Я считаю, что для остановки революции в области ИИ потребуется гораздо больше, чем просто крах фондового рынка. Технология сможет продолжать развиваться даже если инвесторы в переоценённых компаниях потеряют состояния.

ETHEREUM MAINNET ИМЕЕТ ПОЧТИ СТОЛЬКО ЖЕ АКТИВНЫХ ПРИЛОЖЕНИЙ, СКОЛЬКО BASE И ARBITRUM ВМЕСТЕ И вот еще что еще более примечательно. Сети Layer 2 теперь обрабатывают 94% пропускной способности транзакций Ethereum, однако Mainnet все еще хранит примерно $158 МЛРД стейблкоинов. Это 93% всего объема стейблкоинов на Ethereum и его отслеживаемой экосистеме L2. Самые последние данные Growthepie показывают, насколько мощной становится стратегия масштабирования Ethereum. Выполнение транзакций распространяется на более быстрые и дешевые сети. Но подавляющее большинство капитала в стейблкоинах остается привязанным к Mainnet. Как показывает диаграмма, Ethereum Mainnet по-прежнему лидирует по количеству активных приложений, несмотря на огромный рост Base, Arbitrum и других сетей. Это именно то, чего должна была достичь дорожная карта масштабирования Ethereum. L2 расширяют пропускную способность транзакций, в то время как Mainnet обеспечивает ликвидность, расчеты и инфраструктуру безопасности, лежащую в основе экосистемы. Для инвесторов в ETH возможности выходят далеко за рамки количества транзакций. По мере того как институциональные финансы, стейблкоины и токенизированные активы расширяются на цепочке, Ethereum находится в выгодной позиции для получения выгоды от растущего спроса на расчеты, блокчейн-пространство и экономическую безопасность. Сеть масштабируется наружу, в то время как ее финансовая основа остается надежно закрепленной на Mainnet.

НОВЫЙ ПАРТНЁР NYSE ПО ТОКЕНИЗАЦИИ УЖЕ РАБОТАЕТ НА ETHEREUM Broadridge внедряет услуги голосования акционеров и цифровых трансфер-агентов для запланированной платформы токенизированных акций NYSE. Но вот связь, за которой стоит наблюдать: 🔹 В июле Broadridge заключил партнёрство с Ondo, чтобы предоставить токенизированным акциям США на ethereum права голоса акционеров. 🔹 Теперь NYSE интегрирует инфраструктуру управления Broadridge в свою собственную платформу токенизированных ценных бумаг. Круглосуточная торговля акциями привлекает внимание. Именно учёт прав собственности, права акционеров и голосование делают токенизированные акции жизнеспособными в институциональном масштабе. NYSE ещё не объявила, что использует ethereum в качестве блокчейна. Но одна из компаний, помогающих создавать её инфраструктуру, уже имеет опыт поддержки токенизированных акций на ethereum.

ПРЕДУПРЕЖДЕНИЕ GOOGLE О КВАНТОВОЙ УГРОЗЕ ПОСТАВИЛО КРИПТОВАЛЮТЫ НА ЧАСЫ Будущий квантовый компьютер сможет украсть ETH из открытого кошелька, не зная его seed-фразу. Самые последние исследования Google оценивают, что для такой атаки потребуется в 20 РАЗ МЕНЬШЕ физических кьюбитов, чем считалось ранее. 🔹 Google оценивает атаку с использованием менее 1200 логических кьюбитов 🔹 Ethereum нацелен на обеспечение квантово-устойчивой безопасности L1 к декабрю 2029 года 🔹 Исследователи собрались в Кембридже для разработки криптографии следующего поколения Вот суть уязвимости. Каждый традиционный аккаунт Ethereum, который отправлял транзакцию, опубликовал свой открытый ключ в блокчейне. Достаточно мощный квантовый компьютер в будущем сможет использовать эту информацию для вычисления закрытого ключа. И угроза распространяется далеко за пределы отдельных кошельков. Биржи, институциональные кастодианы, валидаторы и корпоративные ETH-казны все должны подготовиться к переходу. Сегодня ни один квантовый компьютер не может осуществить такие атаки, и Ethereum уже разрабатывает новые схемы подписей для защиты сети. Но даже если Ethereum успешно обновится, главная проблема останется. Блокчейн может обновить свой код. Реальная проблема — заставить миллионы пользователей и институциональных участников обновить свои ключи до того, как угроза реализуется. https://t.co/aIXA6WZvQd

Токенизация переходит на рынок, оцениваемый в сотни триллионов Британские клиринговые центры ежедневно управляют сотнями триллионов фунтов стерлингов номинальных контрактов. Банк Англии теперь заявляет, что существующие правила не препятствуют принятию токенизированных форм подходящего обеспечения. Незамеченным механизмом является маржа. Более быстрое перемещение активов между компаниями, юрисдикциями и в рабочие часы может снизить необходимость заранее размещать активы или поддерживать большие резервы обеспечения при получении требований о дополнительной марже. Для акционеров $BMNR это подтверждает институциональную теорию токенизации, а не немедленный доход. Блокчейн не был выбран, но токенизация переходит в механизм рисков оптового финансирования.

РАОУЛЬ ПАЛ: КРИПТОВАЛЮТА МОЖЕТ ИМЕТЬ ЕЩЁ ТРИ КРУПНЫХ ПОБЕДИТЕЛЯ УРОВНЯ 1 Рауль Пал считает, что на сегодняшний день действительно созрели только две смарт-контрактные Layer 1-сети: ethereum и Solana. Его аргумент? Большинство крупных отраслей сетей в конечном итоге консолидируются вокруг пяти доминирующих игроков. Если криптовалюта последует той же модели, то может появиться ещё три огромных победителя, чья оценка значительно возрастёт по мере эволюции этих сетей от спекуляций к ключевой инфраструктуре. Кто может занять оставшиеся три места? Вот три кандидата, за которыми я наблюдаю: 🔹 $TRX: Уже доминирующая сеть для расчётов стейблкоинами, однако ей необходимо диверсифицироваться за пределы USDT, чтобы создать полноценную финансовую экосистему. 🔹 $BNB: Поддерживаемая масштабным розничным распространением и ликвидностью DeFi, но всё ещё сталкивающаяся с трудностями в развитии независимых разработчиков и доверии со стороны институциональных игроков. 🔹 $HYPE: Мой сильнейший Emerging-кандидат, зарабатывающий почти 64 млн долларов США в виде дохода протокола за 30 дней. Hyperliquid продемонстрировал спрос на трейдинг и реальную экономическую активность; следующая задача — расширение за пределы деривативов в более широкие институциональные финансовые рынки. Однако ни одна из них не сравнима с широтой финансовой инфраструктуры ethereum. Ethereum уже обладает глубокой ликвидностью, проверенной моделью безопасности, глобальной базой разработчиков и растущим институциональным принятием. Привлечение JPM Coin от J.P. Morgan напрямую на мейннет ethereum — ещё один яркий пример этого конкурентного преимущества. И ethereum не стоит на месте. Токенизированные ценные бумаги. Глобальные расчёты. Институциональное обеспечение. AI-агенты, проводящие финансовые операции. В ближайшее десятилетие мы можем наблюдать триллионы долларов финансовой активности, перемещающейся onchain. Ethereum не должен захватить всё. Ему достаточно оставаться надёжной основой для этой развивающейся экономики, безопасно масштабироваться и превращать глобальное принятие в долгосрочную экономическую ценность для $ETH. Вот почему мой самый высокий конвикшн остаётся у $ETH и $BMNR. Том Ли (@fundstrat) и команда @BitMNR позиционируют BitMine непосредственно вокруг долгосрочной траектории ethereum через значительный ETH-резерв, операции стейкинга и инфраструктуру @MAVAN_BMNR. Несколько сетей будут успешными, и $HYPE — это Emerging-кандидат, за которым я наблюдаю наиболее внимательно. Но Рауль поднимает интересный вопрос: Если ethereum и Solana уже заняли первые две позиции, какие три сети станут достаточно важными, чтобы стоять рядом с ними, и какую ценность они могут в конечном итоге иметь?

СЛУЖБА ТОКЕНИЗАЦИИ DTCC ЗАПУЩЕНА JPMorgan, Citi и Morgan Stanley входят в число 20 компаний, зарегистрированных для доступа к недавно запущенной службе. 🔹 34 ценных бумаги доступны на момент запуска 🔹 Токены обеспечиваются 1:1 ценными бумагами, хранящимися в DTC 🔹 Переводы 24/7 между зарегистрированными кошельками Инвесторы сохраняют права собственности на базовые активы и экономические выгоды, получая при этом новый способ перемещения своих активов. Запуск работает на сети Canton и частной сети Besu DTCC. Ethereum mainnet не является сетью запуска. Инфраструктура токенизации Уолл-стрит начинает функционировать. Следующий тест — насколько много капитала фактически будет ею пользоваться.

ФЕД приостановила. Угроза повышения ставок осталась. Трейдеры Kalshi оценивают 81%-ю вероятность очередного повышения ставок ФЕД до 2027 года, несмотря на сегодняшнее решение сохранить ставки на уровне 3,75–4,00%. 🔹 Два члена ФЕД проголосовали за повышение сегодня 🔹 Экономический рост переклассифицирован как «сильный» 🔹 Инфляция остается выше целевого уровня 2% ФЕД Вот в чем напряжение для криптоинвесторов: устойчивая экономика — обычно хорошие новости, но сохраняющаяся инфляция может удерживать стоимость заимствований на высоком уровне и сжимать ликвидность. Для ETH и bitcoin решение ФЕД в декабре может иметь гораздо большее значение, чем сегодняшняя пауза.

🚨 ФРС сохранила ставки. Но два чиновника выступали за повышение. 🇺🇸 Ставки остались на уровне 3,75–4,00%. ⚠️ Инфляция остается высокой. Голосование: 10–2, оба dissenters потребовали БОЛЕЕ ВЫСОКИХ ставок. ФРС сделала паузу. Борьба с инфляцией — нет. Еще одно повышение ставок в декабре? https://t.co/JDUIOTrlCA

ETHEREUM INSTITUTIONAL ТЕПЕРЬ ОТСЛЕЖИВАЕТ 107 АКТИВНЫХ РАЗВЕРТЫВАНИЙ Его открытая база данных содержит информацию о институциональной активности в сети ethereum в банках, управляющих активами и инфраструктуре рынка. 🔹 $23,0 млрд токенизированных активов на мейннете 🔹 $160 млрд стейблкоинов 🔹 $119 млрд, обеспечивающих сеть Каждое развертывание связано с публичными доказательствами, превращая разрозненные объявления о внедрении в регистр, который инвесторы могут проверить. BitMine является ключевым инвестором, а Том Ли @fundstrat в своих заявлениях, поданных в SEC, отметил, что BitMine возглавил инвестиции. Для акционеров $BMNR это стратегическая инвестиция в экосистему, направленная на ускорение институционального внедрения, поддерживающего тезис о ETH-казначействе.