Мне нравится смотреть, как медведи сегодня полностью раскрываются со всеми постами «Я же говорил»... 😂 Давайте просто посмотрим, где оседает пыль к концу квартала, прежде чем вы начнете праздновать победу. Пусть победит лучшая позиция ;)

Экстремальный страх. Ниже летних уровней... Такого страха я не видел с начала апреля https://t.co/A7obm8QIu7

На прошлой неделе я сказал 24/7 Wall St., что уровень $80 000 — это важный уровень, который я хотел бы видеть, чтобы биткоин удерживал. BTC снова протестировал эту зону и сейчас торгуется около $83 000 перед публикацией CPI. Потоки спотовых ETF были нестабильными, с чистыми оттоками примерно на $635 млн за последние семь сессий. Я по-прежнему склоняюсь к тому, что июньский минимум стал дном цикла, а сентябрьский минимум около $75 000 остается важным уровнем для этой точки зрения. Слежу за макроэкономическими данными сегодня и тем, как будет торговать биткоин в оставшуюся часть недели. https://t.co/1b5IPcLx00

Palantir $PLTR достиг новых исторических максимумов... Участники BMB значительно выиграли на этом! https://t.co/QL0pF647Bi

Мне задали вопрос, считаю ли я OpenAI и Anthropic переоцененными во время моего интервью с @CryptoCoinShow. Это интересный вопрос, если учесть, какой объем капитала вкладывается в эти компании на частных оценках. Но лично меня больше интересует владение компаниями, с которыми они тратят эти деньги. $MU — отличный пример этого в моем портфеле. То же самое с $TSM. Лаборатории моделей масштабируются тем темпом, которого мы никогда не видели в истории бизнеса, и спрос на вычислительные ресурсы, который они создают, продолжает расти. Интересно посмотреть, какими будут их оценки, когда они станут доступны на публичных рынках. Полное обсуждение:

Вчера я сказал, что данные по PCE и Micron многое нам расскажут о рынке, с которым мы будем иметь дело в 2026 году. Теперь у нас есть оба показателя... Основной PCE составил 0,2% по сравнению с предыдущим месяцем и 3,0% по сравнению с прошлым годом. Это предоставляет ФРС немного больше пространства для маневра, даже несмотря на то, что общая инфляция остается на уровне 3,4%, а долгосрочные доходности находятся на уровнях, делающих капитал дорогим. Через несколько часов Micron отчиталась о выручке за квартал в размере 54,2 млрд долларов. Год назад этот показатель составлял 11,3 млрд долларов. Компания прогнозирует выручку за следующий квартал примерно на уровне 61,5 млрд долларов и ожидает, что финансовый 2027 год станет рекордным для компании. Это именно та часть 2026 года, к которой я постоянно возвращаюсь: экономика функционирует при высокой стоимости капитала, в то время как один сегмент цикла прибыли растет темпами, которые мы почти никогда не видели в таком масштабе. Для акций инфраструктуры ИИ, которыми я владею, этот рост прибыли предоставляет им огромный запас прочности для поглощения все еще сложной макроэкономической среды. Вчера мы получили довольно наглядный пример этого.

Я владел $MU в первую очередь потому, что считаю, что память — один из крупнейших и наиболее критических узких мест в построении ИИ. Вчера на отчетном звонке была добавлена еще одна составляющая к этой теории. Micron теперь имеет 26 долгосрочных соглашений с клиентами, охватывающих оценочные более 35% выручки до 2030 года. Клиенты сделали финансовые обязательства на сумму $32 млрд по этим соглашениям. Более 75% объема производства 2027 года уже зарезервировано, а большинство текущих переговоров сосредоточены на 2028 году. Дефицит начинает менять то, как клиенты покупают память. Они хотят заблокировать поставки на годы вперед, потому что нехватка памяти может замедлить остальную ИИ-инфраструктуру, на строительство которой они уже потратили миллиарды. Это дает Micron уровень прогнозируемости вперед, который ранее не был характерен для отрасли памяти.

Bitcoin находится на уровне около 80 000 долларов США к концу месяца, и сентябрь оказался положительным, несмотря на то, что исторически является одним из слабейших месяцев для BTC. IBIT вырос примерно на 5,5% за сентябрь по состоянию на вчера, несмотря на шесть подряд снижающихся сессий. Прежде чем прокручивать дальше, потратьте секунду, чтобы осмыслить: Bitcoin прошёл сентябрь, сталкиваясь с: - доходностью казначейских облигаций более 5%. - нефтяным шоком. - переоценкой ставок ФРС. - снижением рисковых акций. И при этом завершит один из своих исторически слабейших месяцев с ростом. Я очень позитивно настроен по отношению к перспективам Bitcoin отсюда до 2027 года, когда настоящие интересные события, вероятно, только начнутся...

Сегодняшний день почти можно использовать как кейс для всего рынка 2026 года. PCE сегодня утром показывает, что произойдет дальше с дисконтной ставкой. Micron ($MU) сегодня вечером покажет, что произойдет дальше с одной из самых быстрорастущих частей цикла прибыли ИИ. Эти две силы сейчас постоянно противостоят друг другу. С одной стороны: - Упорная инфляция. - Долгосрочные доходности выше 5%. - Дорогой капитал. - Нефть около $100. С другой стороны: - Капитальные расходы на ИИ продолжают ускоряться. - Спрос на полупроводники остается высоким. - Цены на память остаются высокими. - Оценки прибыли продолжают расти. Этот контраст и делает рынок таким интересным (и сложным для большинства) в этом году. Макрофоновый фон не поддерживается по многим историческим стандартам, но фундаментальное ускорение под ИИ до сих пор оказалось достаточно мощным, чтобы поглотить удивительно большое количество негативных факторов. Коротко: макроэкономика пытается сжать мультипликатор. ИИ пытается увеличить прибыль под ним. Сейчас эти две силы ежедневно противостоят друг другу. И до сих пор прибыль оказалась гораздо труднее уничтожить, чем ожидали.

Удержание биткоина выше 80 000 $ при доходности казначейских облигаций США на уровне около 5,2 % для меня гораздо интереснее, чем рост биткоина в условиях легкой финансовой среды... Спот-ETF на биткоин в США привлекли примерно 2,4 млрд $ за последние шесть сессий. Это происходит на фоне того, что доходности облигаций остаются на уровнях, которые обычно делают подобные условия крайне некомфортными для рисковых активов. Вот почему я внимательно слежу за уровнем 80 000 $ — нам нужно увидеть, чтобы прежнее сопротивление начало вести себя как поддержка. Если нам удастся закрепить 80 000 $ в качестве новой нижней границы при продолжающемся спросе со стороны институциональных инвесторов, я считаю, что структура рынка здесь выглядит очень здоровой.