Впечатляет, насколько скептичны люди по этому поводу! Никогда в истории мы не видели ничего, что хоть как-то сравнивалось бы с ИИ по темпам роста выручки https://t.co/89SXeNZY5X
Хорошо, это больше похоже на настоящую капитуляцию
Почему, черт возьми, мы говорим о риске дефолта Anthropic? На рынке прогнозов реально играют деньги на банкротство Anthropic к 2028 году. Посмотрите на баланс, прежде чем занимать противоположную позицию. Anthropic владеет $112 млрд наличных и их эквивалентов плюс $19 млрд краткосрочных инвестиций — всего $132 млрд. Это третий по величине запас денежных средств в корпоративной Америке, уступающий только Berkshire и Alphabet, и превышающий Amazon, SpaceX, Meta и Microsoft. Есть две вещи об этих деньгах, которые никто не учел. Во-первых, они приносят доход. $132 млрд при доходности казначейских векселей 4% дают примерно $5 млрд годового процентного дохода — и это еще до учета какого-либо дохода от токенов. Компания получила операционную прибыль в $974 млн во втором квартале. Добавьте доход от денежных средств — и история с положительным денежным потоком становится очевидной; она уже существовала, а доход от этих средств никогда не учитывался. Во-вторых, расходы. За всю свою историю Anthropic израсходовала менее $13 млрд наличных — меньше десятой части того, что у нее есть сегодня — и худший год был 2025. Давайте построим график расходов в сценарии риска для тех, кто занимает противоположную позицию по этому контракту. При текущем уровне расходов во втором квартале запас не сокращается. При $25 млрд в год — вдвое больше худшего года на данный момент — денег хватит до 2031 года. При $50 млрд в год — в четыре раза больше худшего года — денег хватит до 2029 года. При $100 млрд в год — вся счетная нагрузка при нулевом доходе — денег хватит после 2027 года. И во всем этом мы даже не учитываем, что они собираются привлечь ЕЩЕ БОЛЬШЕ денег. Паника по поводу кредитного/дефолтного риска в сфере ИИ абсолютно безумна.
Кому это интересно? Они уже видели влияние на ликвидность. Свободные денежные потоки будут выглядеть отлично в 2029 году. Вы не обанкротитесь из-за некассовой статьи…
Каждый GPU, купленный с 2021 года, значительно превзошел свою стоимость амортизации, и это по-прежнему справедливо с большим отрывом. И все же это единственное, что я слышу постоянно: «А как же риски амортизации?»
Когда я вижу, как люди строят графики CDS Microsoft и Amazon, я отписываюсь. Вы действительно считаете, что они разорятся из-за ИИ?
Не путайте событие с кредитным плечом с изменением фундаментальных факторов. Самый мощный нападение со стороны макрохедж-фондов, который я когда-либо помню за свою карьеру. Это тоже пройдет https://t.co/3hD7jaWZGX
META был первым предвестником Крупные игроки НЕ собираются сокращать капитальные расходы
Это выглядит как откат. Ключевое поле боя