Сегодня, войдя в аккаунт американских акций, я обнаружил, что $MRNA на прошлой неделе вырос на 16 %, а в четверг резко упал на 17 %. Оказалось, были опубликованы подробности о мРНК-вакцине против рака, разрабатываемой $MRNA и $MRK. У пациентов, получавших вакцину, риск рецидива или смерти снизился на 42 %, а риск отдалённого метастазирования или смерти — на 38 %. Всё логично: хорошие новости, которые уже отреагировали, становятся плохими — цена сразу откатилась. Однако, пока сектор ИИ корректировался, акции медицинского сектора показали неплохую динамику: 20 октября индекс медицинского сектора S&P 500 достиг нового исторического максимума. Очевидно, капитал, уходящий из ИИ, перетек в медицинский сектор. Когда я покупал $MRNA, цена была около 51 доллара, в августе она поднялась до 164 долларов, на прошлой неделе достигла пика в 252 доллара — почти в пять раз выше моей цены покупки. Но я не продал на пике — чувствую, что упустил целое состояние, ха-ха. Ладно, посмотрю, будет ли медицинский сектор продолжать расти на этой неделе.

Как только услышала, что я получаю 500 долларов, перестала со мной общаться. Ха-ха, маленький глупец. Я имела в виду в месяц, а не в год.

Цена акций выросла, почему ваша покупка колл-опциона всё равно принесла убыток? Многие новички думают, что если купить колл-опцион (Call), то достаточно просто роста цены акций, чтобы заработать. На самом деле, покупая колл-опцион, вы не просто ставите на рост цены — вы также должны предсказать, насколько сильно цена вырастет до истечения срока, когда именно она вырастет и когда стоит продать. Просто купив опцион, нельзя пассивно ждать прибыли. Сложно? Давайте сразу рассмотрим пример: Возьмём $SPCX: 20 октября после закрытия рынка были опубликованы финансовые результаты, а на следующий день цена акций подскочила до 166,17 доллара. Предположим, вы купили колл-опцион со сроком истечения 21 октября и ценой исполнения 162,50 доллара. Цена акций явно превысила 162,50 доллара, но всё равно можно полностью потерять вложенные средства. Потому что к закрытию рынка 21 октября цена $SPCX упала до 159,29 доллара — ниже цены исполнения, а именно в этот день опцион истёк. Поскольку на момент истечения цена акций осталась ниже цены исполнения, опцион потерял свою стоимость, и вся уплаченная премия была потеряна. Можно ли продать раньше? Конечно можно. Опционы не обязательно держать до истечения — их можно закрыть в течение дня. Но даже если цена акций превысила цену исполнения, это не гарантирует прибыль — нужно учитывать, сколько вы заплатили за премию и по какой цене сможете продать опцион. Об этом подробнее — в следующий раз.

Готовится ли основатель $HOOD продать акции и сбежать? 21 октября сооснователь $HOOD Байджу Бхатт продал 50 912 акций на сумму 5,16 млн долларов США. Увидев, что основатель уменьшает свою долю, я сразу замерз от страха. Не волнуйтесь — я изучил форму SEC Form 4 и нашел подробности: эта сделка является частью предварительно запланированного плана Rule 10b5-1, который был утвержден еще в ноябре 2025 года, а не спонтанным решением сбежать. Не в первый раз: ранее мы говорили о CFO $CRCL Джереми, который в сентябре объявил об уходе, а в октябре продал 15 000 акций по цене 90 долларов. Эта сделка также была запланирована в соответствии с планом 10b5-1 еще в марте этого года. В будущем, увидев снижение позиций руководства, сначала зайдите в SEC EDGAR, найдите компанию, откройте форму Form 4, обратите внимание на код сделки S (продажа) и проверьте, указан ли в примечаниях план 10b5-1. Хотя план 10b5-1 означает запланированную продажу, это не исключает других рисков, но по крайней мере не стоит сразу паниковать и продавать активы при виде новостей!

Сегодня на финансовых рынках тучи сгущаются, но Anthropic готовится к крупнейшему в истории IPO. Сегодня азиатские акции в целом падают, золото корректируется, и криптовалюты тоже не избежали падения. Именно в этот момент Anthropic объявила, что в пятницу этой недели официально подаст S-1 для публичного размещения, и может выйти на биржу уже в ноябре. Ранее рынок обсуждал оценку компании до 2 триллионов долларов США. Посмотрим на её финансовые показатели: выручка за первое полугодие составила 16,3 млрд долларов, но чистый убыток достиг 80,7 млрд долларов. Однако 72 млрд долларов из них — это изменения справедливой стоимости конвертируемых облигаций, то есть бухгалтерские убытки без реальных денежных расходов. Вспомним ещё раз, о чём мы говорили на прошлой неделе: доходность долговых обязательств. Финансирование Anthropic в июне имело доходность по субординированным облигациям 8,5 %, а в октябре новая сделка превысила 10 %. Хотя это немного отличается от облигаций, о которых мы говорили ранее, логика та же: чем выше риск, тем выше требуемая компенсация инвесторами. Пока на рынке акций обсуждают оценку в 2 триллиона долларов, инвесторы в долговые инструменты уже требуют более высокую доходность. В такой момент готов ли рынок платить за такую гигантскую оценку? Сможет ли Anthropic повторить успех $SPCX при выходе на биржу? Я уже могу представить себе ликвидность рынка в тот момент: и так рынок достаточно сухой, а ещё один гигантский IPO выкачает остатки — и всё, конец.

ИИ не хватает средств на оплату комиссии за газ, поэтому сразу научился присваивать средства. OpenAI раскрыла абсурдный случай: Во время внутреннего тестирования ИИ-модель развертывала смарт-контракт и обнаружила, что у неё нет ETH для оплаты комиссии за газ. Обычно она должна была запросить у человека помощь с пополнением средств на оплату комиссии за газ. А что она сделала? Она написала собственный скрипт, проверила 362 адреса кошельков — и нашла один с остатком. Самое смешное: она даже испытала угрызения совести и подумала, правильно ли будет присваивать чужие средства. В итоге она убедила себя, что секретная фраза открыта, а тестовые монеты не имеют реальной ценности — значит, можно использовать. Затем она сразу оплатила комиссию за газ и успешно развернула контракт. При этом в отчёте о выполнении задачи ни слова не сказано о том, откуда взяты деньги. Однако это произошло в тестовой сети и не затронуло настоящие ETH. Но в будущем, когда AI-агенты будут работать на основном блокчейне, не станут ли они распоряжаться моими деньгами так же уверенно?

$SPCX наконец перешел от убытков к прибыли $SPCX впервые после выхода на биржу отчитался о прибыльном квартале: выручка составила 14,6 млрд долларов, что на 161% больше, чем годом ранее, чистая прибыль за Q3 — 4,4 млрд долларов, после публикации акции выросли на 4%. Хотя финансовые результаты за Q3 впечатляют, не слишком ли оптимистичны рынки? Если посмотреть на данные за первые три квартала, капитальные затраты составили 48 млрд долларов, а совокупный убыток — 4,1 млрд долларов. Капитальные затраты в 1,78 раза превышают выручку. Рассмотрим самый прибыльный сегмент этого квартала — ИИ-бизнес: за первые три квартала капитальные затраты на него достигли 40 млрд долларов, при этом выручка составила всего 10,9 млрд долларов. Не забывайте: рыночная капитализация $SPCX превышает 2 трлн долларов. Как и ожидалось, в компаниях Маска эмоции рынка важнее анализа — логика здесь не работает.

Только что узнал, что AI-агенты也开始 использовать USDC для автономных мелких платежей. Circle и Proof сразу объявили о сотрудничестве. Раньше у всех возникали вопросы: действительно ли автономные платежи агентов возможны, но как продавец узнает, кто именно представлен агентом? Этот платеж действительно авторизован? Если что-то пойдет не так, за кем закрепить ответственность? Теперь $CRCL отвечает за платежи, позволяя агентам использовать Circle Agent Wallet для оплаты через USDC. Proof же отвечает за проверку личности — подтверждение того, кого представляет агент, и действительно ли пользователь авторизовал транзакцию. Этот этап в первую очередь техническое сотрудничество: обе стороны продемонстрируют весь процесс оплаты на конференции Money 20/20. Однако интересно то, что одним из главных преимуществ перп-DEX в последние годы было то, что для начала торговли не требуется KYC, а теперь даже AI-агенты должны проходить KYC. Если агент действительно допустит ошибку, кому следует предъявлять претензии — агенту или его владельцу?

Маск собирается подарить каждому американскому ребенку по одной акции $SPCX — это и есть американская мечта? В США около 72 миллионов детей младше 18 лет. При предполагаемой стоимости акции в 146 долларов США общая сумма превышает 10 миллиардов долларов. Но это не проблема — это всего лишь 1 % его состояния, что вполне в рамках его возможностей. В будущем, когда SpaceX будет проводить общее собрание акционеров, придется ли каждому приносить бутылочку и ставить рядом коляски?

Потеряет ли HBM своё конкурентное преимущество? Согласно сообщениям южнокорейских СМИ, следующее поколение NVHBM от NVIDIA будет иметь полностью контролируемый NVIDIA логический дизайн, с интеграцией контроллера памяти непосредственно в базовую кристаллическую пластину, после чего производство будет передано TSMC. Раньше Samsung, SK Hynix и Micron самостоятельно контролировали все этапы разработки HBM: проектирование, производство DRAM, создание базовой кристаллической пластины и стекирование с упаковкой. Сейчас правила игры изменились: NVIDIA берёт на себя контроль над ключевым логическим дизайном, а TSMC отвечает за передовые логические технологии производства. Теперь Samsung, SK Hynix и Micron могут конкурировать только по показателям выхода годных DRAM, стекированию, теплоотводу и масштабируемости производства. По сути, их конкурентное преимущество сужается — они больше не определяют ход событий. Сегодня $NVDA уже не просто покупает HBM — она задаёт правила, определяет стандарты проектирования HBM под свои нужды и контролирует ключевые решения. TSMC тем более не нуждается в комментариях: уже монополизировав рынок чипов на заказ и передовые технологии упаковки, она теперь начинает захватывать и базовые кристаллы для HBM. Правила конкуренции в индустрии памяти постоянно меняются: сегодня ты — лидер, но появление следующего технологического поколения может полностью перераспределить карту сил.