🚨Сегодня вечером данные NFP будут огромными! Может ли «низкий рост + низкая безработица» действительно сохранить доверие рынка?
Поскольку NVDA и крупные технологические компании отступают, а настроения «риск-офф» резко усилились, все глаза направлены на сегодняшние данные по занятости в США.
Вот что вам нужно знать:
1️⃣ Реальность «низкого роста»
Ожидания находятся в диапазоне +59 тыс. — +65 тыс. рабочих мест. Это немного выше, чем в сентябре (29 тыс.), но всё ещё исторически слабо. Среднемесячный прирост за последние 6 месяцев составил всего 66 тыс. Уолл-стрит обеспокоена: игнорируйте краткосрочные колебания, следите за трендом за 6 месяцев!
2️⃣ Почему безработица остаётся на уровне 4,2%?
Это сокращение предложения рабочей силы. С конца 2025 года с рынка ушло более 1 млн работников (уровень участия снизился до 61,8%). Старение населения, низкая рождаемость и замедление иммиграции означают, что США больше не нуждаются в +200 тыс. рабочих мест в месяц для полной занятости. Новая базовая планка — 50–60 тыс.
3️⃣ Под поверхностью: структурные трения
Бум ИИ поднимает строительство и технологии, делая набор персонала более широким, чем в прошлом году, когда сжатие было сосредоточено только на здравоохранении.
Заявления о безработице низкие (18,9 тыс.), что показывает: компании не увольняют — они накапливают таланты.
НО долгосрочная безработица (>25 недель) выросла на 495 тыс. Если у вас есть работа — вы в безопасности; если вы ищете — это ужасно.
4️⃣ Дилемма ФРС и инфляции
Рост заработной платы ожидается на уровне 2,9% г/г — впервые с 2018 года (за исключением периода пандемии) ниже 3% и отстаёт от инфляции PCE на 3,6%. Реальная покупательная способность снижается. Рынки снизили вероятность снижения ставок в декабре с 82,7% до 69,1%.
Слабый баланс на рынке труда остаётся загадкой для следующего шага ФРС. Каков ваш план на сегодня вечером? 👇
#ADP сообщает о добавлении 86 000 частных рабочих мест в октябре, превысив ожидания
