Рынки прогнозов сталкиваются с проблемой « Vanity-метрики »: объём торгов. Объём выглядит как рост интереса, но он может резко возрастать вокруг крупных событий и многократно учитывать один и тот же капитал, когда трейдеры меняют позиции. Открытый интерес даёт гораздо более чёткую картину. На 1 мая отслеживаемые рынки прогнозов имели примерно 1,11 млрд долларов США открытого интереса. Kalshi: ~630,7 млн долларов США Polymarket: ~449,9 млн долларов США Вместе они составляли почти 98%. Все остальные были ниже 15 млн долларов США. Это меняет моё восприятие этой категории. Это не десять платформ, конкурирующих на равных условиях. Это два центра ликвидности, за которыми следует длинный хвост всё более специализированных продуктов. @Kalshi побеждает благодаря регулируемой инфраструктуре и пользовательскому интерфейсу, напоминающему брокерский. @Polymarket занимает нишу крипто-нативных позиций. Меньшие игроки дифференцируются за счёт специфических сред: рынков криптовалют в стиле биржи, макро-контрактов или рынков прогнозов, встроенных непосредственно в существующие торговые площадки. Более широкий урок прост: активность — это не то же самое, что глубина. Вы можете субсидировать объём торгов и заставить панель выглядеть активной. Но нельзя подделать, может ли серьёзный капитал входить и выходить, не сдвигая рынок. Я бы ранжировал рынки прогнозов по открытому интересу, глубине, спредам и качеству разрешения, а не по заголовочному объёму торгов.