Я считаю, что исторические данные делают вывод о bitcoin более труднообоснованным, чем это кажется по графику. В марте 2020 года bitcoin потерял более трети своей стоимости примерно за 12 часов, потому что настоящий стресс ликвидности не делает различий. Инвесторы продают то, что могут продать. Таким образом, если MOVE, доллар, долгосрочные доходности и кредитные рынки действительно сигнализируют о системном сжатии, более чистым историческим аналогом является то, что BTC страдает в начале ликвидации и начинает показывать лучшие результаты только после того, как регуляторы восстанавливают ликвидность. Более сильно я не согласен с методологией. Размещение четырех рядов с разными масштабами, частично инвертированных, на одном графике и констатация того, что они иногда меняют направление в одни и те же периоды, не доказывает 5-летний причинно-следственный цикл. Это может иллюстрировать корреляцию, но корреляция — это не механизм. Без четко определенного канала передачи, проверяемого правила по времени и последовательного поведения в предыдущих случаях график выглядит визуально убедительно, но аналитически неполон.