#Stellar Обгоняет Ethereum на Рынке Токенизированного Несоединённых Штатами Государственного Долга

1️⃣ ОБЗОР — ТИХИЙ ПЕРЕВОРОТ В ГОНКЕ RWA

Долгое время Ethereum лидировал почти во всех классах RWA. Эта картина изменилась в начале февраля 2026 года. Данные с RWA.xyz показывают, что Stellar опередил Ethereum в токенизированном неамериканском государственном долге и удерживает это лидерство каждый день с этой даты.

Ethereum по-прежнему лидирует в токенизированных казначейских облигациях США и в общей стоимости RWA. Но в долге, выпущенном за пределами США и в валютах, отличных от доллара, Stellar теперь на первом месте.

2️⃣ ЦИФРЫ

По состоянию на 20 августа 2026 года Stellar владеет около 490 миллионов долларов в токенизированном неамериканском государственном долге. Некоторые отчёты указывают на цифру выше 520 миллионов долларов.

Этот пул является частью более широкого роста. Рынок RWA Stellar вырос на около 360% в этом году до почти 4 миллиардов долларов. Этот рост произошёл благодаря использованию со стороны институциональных клиентов и разнообразным типам активов.

3️⃣ ЧТО ВХОДИТ В ЭТОТ ПУЛ НА 490 МЛН ДОЛЛАРОВ

Общая сумма состоит из реальных продуктов из пяти регионов:

• Мексиканские CETES — краткосрочные обязательства мексиканского государства, выведенные на блокчейн через Etherfuse Stablebonds • Бразильские облигации Tesouro — также через Etherfuse • Евро-базированный фонд казначейских векселей от Spiko — вырос с 520 млн до 970 млн за один год, причём большая часть роста пришлась на Stellar • Облигации казначейства Южной Кореи • Государственная облигация Маршалловых Островов — первая цифровая государственная облигация, использованная для финансирования базового дохода, выпущенная на Stellar в конце 2025 года

4️⃣ ПОЧЕМУ STELLAR ЛИДЕР ЗДЕСЬ

Выделяются три фактора:

• Низкая стоимость и быстрая расчётка — идеально подходят для небольших транзакций и частых потоков купонов • Фокус на эмитентах — Etherfuse и Spiko создали каналы, где местный долг упаковывается для глобальных покупателей • Готовые инструменты для соответствия требованиям — простые слои KYC и комплекты для выпуска для регулируемых компаний

Это открывает доступ к долгу за пределами долларовых портфелей и расширяет базу покупателей для компаний, ищущих доходность в местных валютах.

5️⃣ ВЛИЯНИЕ НА РЫНОК

Этот переворот не означает, что Ethereum проиграл войну RWA. Это означает, что рынок разделяется по случаям использования. Ethereum удерживает основную долю американского долга. Stellar лидирует в неамериканском государственном долге.

Для инвесторов это показывает, что долг на блокчейне больше не является исключительно американским. Для эмитентов это доказывает, что блокчейн может победить в нише, фокусируясь на реальных потребностях эмитентов, а не на общей сумме заблокированных средств.

Stellar теперь демонстрирует, что токенизированный государственный долг может перейти от американо-центричной модели к по-настоящему глобальной модели.