Китайский PPI замедлился до 3,5%, а потребительская инфляция упала всего до 0,5%

Фабрики по-прежнему испытывают ценовое давление. Китайские домохозяйства — почти не испытывают.

В июле производственные цены Китая выросли на 3,5% в годовом выражении, замедлившись с 4,1% в июне и не дотянув до консенсуса в 3,8%. Общая потребительская инфляция снизилась до шестимесячного минимума в 0,5%, а базовая CPI составила всего 0,9%, а цены на продовольствие упали на 1,5%.

Эта комбинация раскрывает двухскоростную экономику Китая.

Производители на верхнем уровне сталкиваются с ростом затрат, особенно в горнодобывающей промышленности и сырьевом секторе. Предприятия, продающие товары на внутренний потребительский рынок, по-прежнему сталкиваются со слабой ценовой властью.

Этот разрыв может навредить марже.

Компания не всегда может переложить рост производственных затрат на 3–4% на клиентов, чья покупательная способность поддерживает лишь слабо положительную потребительскую инфляцию. Reuters также отмечает, что слабые условия на рынке недвижимости и нестабильность занятости продолжают подавлять спрос со стороны домохозяйств.

Пекин пообещал ускорить государственные расходы, но экономисты ожидают задержки до тех пор, пока эти деньги не дойдут до спроса.

Поэтому я бы следил за разрывом между PPI и CPI, а не за каждым показателем по отдельности. Если производственная инфляция останется высокой, а потребительская — близкой к нулю, кто-то посередине поглотит это давление.

Не финансовая консультация.

Что сейчас больше говорит о Китае: цены на фабриках на уровне 3,5% или потребительская инфляция всего в 0,5%?