SpaceX на ~1,58 трлн $: падение на 50%, но всё ещё цена совершенства? Я собрал данные по курсу SPCX по сравнению с гипермасштабируемыми компаниями — разрыв впечатляет. При консенсусной выручке ~72,4 млрд $ на 2027 год, SpaceX оценивается примерно в 22× прогнозируемых продаж. Для сравнения: → @nvidia: ~8,9× → @Microsoft: ~8,2× → Alphabet Inc.: ~4,3× → @Meta: ~4,2× → @amazon: ~2,5× Это в ~2,5 раза выше, чем у самой дорогой гипермасштабируемой компании, и в 5–9 раз выше, чем у остальных. При этом цена уже снизилась с ~51× по базовым продажам 2026 года. Мультипликатор быстро сжимается благодаря высокому росту выручки, а также падению цены акций. Так стоит ли сейчас покупать SPCX? Бычий сценарий реален: ~85% рост выручки (26→27E), что сопоставимо только с Nvidia Опциональность в Starlink, запусках и недавно интегрированном сегменте ИИ Редкость: <5% свободного оборота с момента IPO искусственно сдерживает предложение Но есть подвох: Это единственная убыточная компания в группе — TTM убыток ~9,4 млрд $, свободный денежный поток –19,8 млрд $ При мультипликаторе 22× почти нет запаса прочности по капитальным затратам или поставке акций после истечения локапа IPO По прибыли (а не выручке) разрыв с прибыльными конкурентами намного шире Текущий денежный баланс ~90 млрд $ будет израсходован в течение 12–18 месяцев… потребуется привлечение дополнительных средств, что означает большее разведение Оправдана ли цена в 22× прогнозируемых продаж для компании до прибыльности или это цена безупречного исполнения? $SPCX #STOCKS #SPACEX @AltfinsA