Wintermute: Рост опасений по поводу повышения процентных ставок раскрывает риски кредитного плеча на криптовалютном рынке

Согласно информации Mars Finance, 20 мая институциональная компания по торговле цифровыми активами Wintermute выпустила последний отчет о рыночной информации, в котором говорится, что мировые финансовые рынки переживают масштабную макроэкономическую переоценку: повестка дня сместилась с обсуждения сроков снижения ставок к подготовке к потенциальному повышению. Эта структурная трансформация вызвана превышением ожиданий экономических данных и возобновлением инфляционного давления, что создало серьезные препятствия для цифровых активов. Отчет указывает, что биткоин после кратковременного пробоя уровня 83 000 долларов резко откатился, за неделю отыграв значительную часть предыдущего роста, а основные альткоины продемонстрировали падение на двузначные проценты. Глобальные управляющие активами активно снижают риски в условиях макроэкономических ограничений, что подчеркивает хрупкость расширения цифровых активов. Индикаторы цепочки показывают, что предыдущий рост цен не был обусловлен реальным спросом на спотовом рынке или органическим накоплением со стороны розничных инвесторов, а в основном вызван сжатием коротких позиций на рынке перпетуальных фьючерсов. Общий объем незакрытых контрактов по биткоин-производным за месяц стремительно вырос на 10 млрд долларов до 58 млрд долларов, в то время как объем спотовых сделок одновременно упал до двухлетнего минимума. Когда биткоин пробил уровень 80 000 долларов, массовое принудительное закрытие коротких позиций вызвало кратковременный всплеск покупок, но не смог сформировать устойчивую структурную основу. Основным фактором текущего разворота рынка является устойчивое превышение ожиданий данных по индексу потребительских цен (CPI), что возобновило широкие опасения относительно повышения ставок. Одновременно постоянная неопределенность вокруг назначения следующего председателя ФРС добавляет рынку непредсказуемость политики. Несмотря на наличие долгосрочных позитивных сигналов — включая чистый приток в спотовые ETF в размере 623 млн долларов и снижение резервов биткоина на торговых платформах до семилетнего минимума — Wintermute подчеркивает, что эти долгосрочные тенденции недостаточны для смягчения ближайших структурных рисков. По мере того как международные управляющие активами переводят капитал в краткосрочные государственные долговые инструменты, цифровые платформы испытывают трудности с поддержанием импульса. Ближайшие перспективы рынка токенизированных активов будут зависеть от того, вернутся ли реальные спотовые покупатели для стабилизации хрупкого дефицита ликвидности.