Vanguard заявила о звании крупнейшего эмитента ETF в США, завершив многолетний путь, позволивший ей закрыть значительный разрыв с франшизой BlackRock iShares.
Чтобы оценить, насколько это важно, рассмотрите динамику. В 2018 году активы ETF Vanguard составляли примерно 52% от объема активов BlackRock. К концу 2024 года этот показатель вырос до примерно 97%.
Долгая игра, которая наконец окупилась
Самым явным сигналом роста Vanguard стало ноябрь 2024 года, когда его флагманский фонд S&P 500, VOO, обогнал конкурирующий IVV от BlackRock и стал вторым по величине одиночным ETF в мире. На тот момент VOO управлял активами на сумму 540,76 млрд долларов по сравнению с 540,66 млрд долларов у IVV.
На 31 марта 2026 года iShares BlackRock по-прежнему удерживали $4 030,8 млрд общих активов американских ETF, что составляет долю рынка 29,53%. Vanguard находился на уровне $3 893,9 млрд. Эти цифры отражают более широкий ассортимент iShares, включающий сотни специализированных и нишевых продуктов. Однако общая картина на уровне эмитентов теперь сместилась в пользу Vanguard.
В любой месяц iShares часто превосходила Vanguard по краткосрочным притокам, особенно в периоды рыночной волатильности, когда трейдеры перераспределяют средства в секторальные или тактические продукты. Однако в годовом разрезе Vanguard традиционно была более сильным магнитом для инвестиционного капитала.
Две философии, одна индустрия
BlackRock под руководством Ларри Финка позиционирует себя как платформа управления активами полного спектра. Она предлагает всё — от простых индексных фондов до ETF на биткоин на спотовом рынке, частных кредитных инструментов и инфраструктурных стратегий. Один только бренд iShares включает более 400 продуктов, котирующихся в США.
Vanguard придерживается более избирательного подхода. Его линейка продуктов сознательно узка и сосредоточена на основных компонентах, которые действительно нужны долгосрочным инвесторам. Структура собственности компании, при которой сами фонды являются владельцами, означает, что она не отвечает перед внешними акционерами, требующими роста выручки за счет расширения ассортимента продуктов.
Это философское противостояние распространяется и на криптовалюты. BlackRock запустила свой iShares Bitcoin Trust (IBIT) в январе 2024 года и быстро превратила его в самый успешный дебют ETF в истории, привлекя миллиарды долларов в течение нескольких месяцев. Vanguard, напротив, не позволяла своим клиентам-брокерам обращаться к сторонним крипто-ETF до декабря 2025 года.
Когда он открыл эту дверь, Vanguard предложил доступ к продуктам на базе bitcoin, ethereum, XRP и Solana, выпущенным другими компаниями. Но было ясно указано, что у компании нет планов запускать собственные криптовалютные ETF.
Что это значит для инвесторов
Коэффициент расходов VOO составляет всего 3 базисных пункта. То есть $3 в год на инвестицию в $10 000.
Решение Vanguard хотя бы разрешить торговлю криптовалютными ETF третьих сторон на своей платформе свидетельствует о том, что компания признает существование спроса. Она предоставляет инвесторам свободу доступа к криптовалютам, не рискуя своей репутацией.
State Street, третий по величине эмитент ETF, уже много лет теряет позиции перед Vanguard и BlackRock. Меньшие игроки, такие как Invesco, Schwab и JPMorgan, заняли свои ниши, но не приблизились к вызову двух лидеров.