15 апреля 2026 года закон CLARITY исчез из ежедневного календаря сессий Сената США. В результате законопроект о рыночной структуре по-прежнему не имеет даты рассмотрения в Комитете по банковскому делу Сената. Однако компромиссная формула по спорному вопросу доходности стейблкоинов действует с марта.
В июле 2025 года Палата представителей приняла законопроект (H.R. 3633) голосами 294 против 134. С тех пор он застрял в Сенате. Это связано с тем, что банковский лобби и части криптоиндустрии продолжают расходиться во взглядах по поводу дизайна правил доходности для стейблкоинов. 14 апреля председатель Тим Скотт назвал три оставшихся препятствия: формулировки по доходности стейблкоинов, положения о DeFi и внутрипартийное единство среди республиканцев в комитете.
Подпишитесь на нашу рассылку
Лучшие статьи недели, доставляемые прямо в ваш почтовый ящик.
Формула компромисса разделяет пассивный доход и вознаграждения за активность
22 марта 2026 года сенаторы Том Тиллис (R-NC) и Анджела Альсбрукс (D-MD) официально подтвердили свое согласие. Основной элемент: правило запрещает пассивный доход, то есть проценты, получаемые исключительно за хранение стейблкоинов. Вознаграждения за активность, такие как платежи, переводы и использование платформы, остаются разрешенными.
Юридический текст прямо запрещает провайдерам цифровых активов предлагать доход, прямо или косвенно, по остаткам стейблкоинов. К этому регулированию относятся биржи, брокеры и связанные компании. Кроме того, запрет распространяется на все соглашения, экономически или функционально эквивалентные банковским процентам. Текст также прямо исключает попытки обхода запрета через дочерние компании.
Кроме того, КБФ, КФТК и Министерство финансов США получают совместное поручение. В течение двенадцати месяцев после вступления в силу они должны определить допустимые структуры вознаграждений и выпустить правила против обхода. В результате формула закрывает ранее существовавшую регуляторную серую зону, не разрушая бизнес-модели платежных процессоров. Совещания Сената с представителями криптовалютной отрасли прошли за закрытыми дверями 23 марта. На следующий день банки рассмотрели тот же проект текста.
Белый дом опровергает аргументы банковского лобби по вопросам кредита
8 апреля 2026 года Совет экономических советников Белого дома опубликовал количественный анализ дебатов по доходности. Результат противоречит позиции банковских ассоциаций. Запрет на доходность увеличил бы банковские кредиты лишь на 2,1 млрд долларов США, что составляет 0,02% от общего объема кредитования. В то же время возникли бы расходы для потребителей в размере 800 млн долларов США. Соотношение затрат и выгод составляет 6,6.
Даже в худшем сценарии запрет на доходность повысил бы банковские кредиты всего на 531 млрд долларов США, или на 4,4%. Этот сценарий предполагает, что рынок стейблкоинов вырастет в шесть раз по сравнению с текущим размером. Для сообщественных банков эффект намного меньше: 500 млн долларов США, что эквивалентно 0,026%. Тем не менее, банковские ассоциации оспаривают эти цифры и настаивают на риске оттока депозитов.
В статье мнения от 9 апреля министр финансов Скотт Бессент последовал за этим и описал Закон о CLARITY как вопрос национальной безопасности. Через день генеральный директор Coinbase Брайан Армстронг совершил заметный поворот и теперь открыто поддерживает законопроект. Примечательно, что банковский лобби сохраняет свою оппозицию, несмотря на убедительные данные CEA. Административные и отраслевые сигналы, тем временем, явно способствуют принятию.
Давление времени перед выборами влияет на политические расчеты
Законодательный процесс проходит под острым давлением сроков. Сенатор Берни Морено заявил, что закон должен быть передан в полный Сенат не позднее мая. В противном случае возникнут конфликты с избирательным календарем промежуточных выборов 2026 года. Поэтому 25 апреля 2026 года теперь считается критическим сроком. Если доработка не будет завершена к этому сроку, закон CLARITY фактически будет сорван на текущий год.
Прохождение в Сенате требует 60 голосов, так как применяется порог прекращения прения. Поэтому поддержка со стороны обеих партий остается строго необходимой. Соответственно, окно возможностей еще больше сужается. Генеральный директор Ripple Брэд Гарлингхаус перенес свою прогнозируемую дату принятия с апреля на конец мая 2026 года.
"Это наша последняя возможность принять закон CLARITY по крайней мере до 2030 года." — сенатор Синтия Луммис, Сенат США
Закон GENIUS, специализированный закон о стейблкоинах с запретом на получение дохода для эмитентов, уже получил подпись президента в июле 2025 года. Закон CLARITY, напротив, регулирует более широкую рыночную структуру и различает цифровые товары под надзором CFTC и инвестиционные контракты под надзором SEC. Этот юрисдикционный спор, длящийся годы, делает данный закон центральной основой для регулирования криптовалют в США. Следующим шагом сенатор Тиллис должен опубликовать пересмотренный текст закона. После этого применяется 48-часовой период ожидания, прежде чем председатель Скотт объявит дату рассмотрения 24 или 25 апреля.