Комиссия по ценным бумагам и биржам США предлагает отменить ключевые правила NMS, что может ослабить торговлю акциями США на основе цепочки

ChainCatcher сообщает, что SEC США предложила отменить две ключевые нормы RegulatioNMS — Rule 611 и Rule 610(e), чтобы упростить рыночную структуру и способствовать долгосрочному развитию американских финансовых рынков. Председатель SEC Пол Аткинс заявил, что данное предложение направлено на снижение транзакционных издержек и стимулирование постоянного развития рыночной структуры через конкуренцию и рыночные механизмы. Эти нормы были введены в 2005 году: Rule 611 требует обеспечения защиты лучшей цены, запрещая исполнение ордеров по ценам, худшим, чем на других торговых площадках; Rule 610(e) запрещает наличие «заблокированных» или «перекрещенных» цен. Аналитики отмечают, что это изменение может оказать структурное влияние на токенизированные акции США и DeFi-торговлю. Алекс Торн, руководитель исследований Galaxy Digital, отметил, что Rule 611 долгое время являлась основным ограничением для торговли акциями в блокчейне, поскольку механизм автоматического маркет-мейкера (AMM) естественным образом затрудняет выполнение требований по поиску оптимальной цены и маршрутизации ордеров между рынками. В случае отмены правил исполнение сделок может перейти в большей степени на рамки, основанные на «обязанности достижения наилучшего исполнения», что создаст более широкие институциональные возможности для блокчейн-торговли, автоматического маркет-мейкинга и токенизированных акций. Анализ TD Cowen предполагает, что данное предложение, скорее всего, будет официально реализовано в первом квартале 2027 года, однако SEC может начать поддерживать ранние пилотные проекты по токенизации еще до выхода окончательных правил, используя механизмы освобождения.