Tesla собирается войти в конференц-звонок по итогам июля 22 с цифрой, которая вызовет дискомфорт у некоторых инвесторов: прогнозируемый отрицательный свободный денежный поток примерно в 3,3 млрд долларов США за второй квартал 2026 года.
Это будет первым квартальным отрицательным денежным потоком за более чем два года — резкое изменение по сравнению с положительным свободным денежным потоком в размере 1,4 млрд долларов в Q1. Причина — не замедление продаж, а огромный объем средств, которые Tesla направляет в ИИ и робототехнику.
Регистрация поставок, снижающаяся уверенность
Tesla доставила более 480 000 автомобилей во втором квартале — это рекорд. Курс акций Tesla снизился примерно на 20%.
Tesla выделила 25 млрд долларов США на капитальные расходы на весь год, в основном на цели в области ИИ и робототехники. Это включает роботакси, технологию полного автономного вождения и программу гуманоидных роботов. Даже при ожидаемом операционном денежном потоке около 3,45 млрд долларов США во втором квартале расходы значительно превышают поступления.
Аналитики Morgan Stanley отметили, что инвесторы активно ищут признаки достоверной и надежной стратегии ИИ, которая оправдывает такой уровень расходов.
Вопрос о bitcoin, который никто не задаёт громко достаточно
Tesla владеет 11 509 BTC, оцениваемых примерно в 786 миллионов долларов США, и не дает признаков того, что планирует продавать их.
Когда компания, находящаяся под реальным финансовым давлением, выбирает удерживать bitcoin, а не конвертировать его в операционный капитал, она переосмысливает BTC как стратегический резервный актив, а не спекулятивную сделку.
Что на самом деле должны отслеживать инвесторы
Конференц-звонок, запланированный на 17:30 по восточному времени 22 июля, будет внимательно проанализирован. Годовая цель капитальных затрат в 25 миллиардов долларов примерно в семь раз превышает расходы Tesla на подобные инициативы всего несколько лет назад.
Любые конкретные сроки внедрения роботакси или сделок по лицензированию FSD значительно помогли бы оправдать расходы. Любые комментарии по поводу позиции по bitcoin также будут внимательно проанализированы, поскольку подтверждение стратегии удержания укрепило бы представление о том, что институциональные держатели bitcoin — это не справедливые друзья.