- Стратегия представила новую капитальную структуру с денежными резервами, пересмотренными дивидендами и вариантами монетизации bitcoin.
- Galaxy заявила, что план улучшает финансовую гибкость, поскольку инвесторы задавали вопросы о финансировании обязательств по привилегированным дивидендам.
- Стратегия может продавать, давать в долг или использовать опционы на bitcoin, если это необходимо, сохраняя при этом свою долгосрочную инвестиционную стратегию.
Стратегия ввела новую рамочную систему управления капиталом после усиления давления на свои привилегированные ценные бумаги, что вызвало анализ со стороны главы исследований Galaxy Алекса Торна. Изменения последовали за неделями падения STRC, MSTR и bitcoin, в то время как инвесторы задавались вопросом, как компания будет финансировать растущие обязательства по привилегированным дивидендам, не нанося ущерба акционерам или своей стратегии bitcoin.
Стратегия расширяет инструменты управления капиталом
Согласно Алексу Торну, Strategy внедрила цифровую кредитную капитальную модель, основанную на пяти мерах управления капиталом. Модель включает политику резервирования в долларах США, одобренную советом директоров, пересмотренные правила выплаты дивидендов STRC и программу монетизации bitcoin.
Также утверждено выкуп до $1 млрд привилегированных акций и еще $1 млрд акций MSTR. Кроме того, совет директоров повысил годовую ставку дивидендов STRC с 11,5% до 12% для периодов выплат, начинающихся после 1 июля.
До объявления STRC упал ниже $83 18 июня, а затем достиг рекордного минимума в $71,25. В то же время акции MSTR и bitcoin также снизились. Объявление компании быстро переключило внимание рынка на реакцию инвесторов.
Рынок отреагировал после объявления
Согласно Торну, после объявления MSTR вырос на 12,6%, а STRC — на 12,2%. К четвергу днем STRC торговался около $87, оставаясь ниже заявленной стоимости в $100. В то же время MSTR приблизился к $100, а bitcoin восстановился до примерно $61 763.
Торн сказал, что основной preocupation рынка сосредоточена на ликвидности доллара, а не на активной базе Strategy. Он отметил, что компания владеет примерно 847 000 bitcoin, что делает её вторым по величине известным держателем после Сатоши Накамото.
Он добавил, что Стратегия укрепила свою позицию, привлекши более $1 млрд за счет продажи обыкновенных акций и внедрив политику минимального денежного резерва.
Продажи bitcoin остаются под обсуждением
Торн заявил, что новая программа монетизации bitcoin предоставляет стратегии гибкость в продаже bitcoin при необходимости. Однако он также отметил, что продажа bitcoin может ослабить долгосрочную инвестиционную повествовательную линию компании, основанную на постоянной экспозиции к bitcoin.
Торн также предложил, что стратегия может рассмотреть возможность получения дохода от части своих Bitcoin активов за счет кредитования или тщательно управляемых опционных стратегий, а не полагаться исключительно на продажи на спот-рынке.
Согласно Торну, более широкая структура предоставляет Стратегии дополнительную финансовую гибкость, пока рыночные условия остаются слабыми.