Стейблкоины давно считаются «наличными» на рынках криптовалют, обеспечивая возможность торговли bitcoin, передачи ликвидности между биржами и избежания волатильности, не покидая блокчейн.
Теперь традиционные потребители также начинают использовать стейблкоины. За последний год регуляторы внедрили рамки для стейблкоинов. В то же время платежные гиганты интегрировали инфраструктуру стейблкоинов, а компании экспериментируют с ними для международных платежей.
Естественно, это подняло важный вопрос: заменяют ли стейблкоины банки?
Механизм международных платежей
Чтобы понять масштаб проблемы, традиционные трансграничные платежи по-прежнему зависят от предварительно профинансированных ностро-счетов, сообщений SWIFT и корреспондентских банков. Это делает переводы дорогостоящими, трудоемкими и неясными.
Однако теперь у бизнеса появился более быстрый и менее затратный способ расчетов по международным платежам. Стейблкоины позволяют завершать переводы за секунды и работают 24/7, не требуя корреспондентских банков или предварительно профинансированных аккаунтов.
Это преимущество является причиной распространения.
Метрики, подтверждающие гонку за внедрение стейблкоинов
Например, Mastercard согласилась приобрести BVNK за сумму до 1,8 млрд долларов, объем расчетов стейблкоина Visa к концу 2025 года достиг многомиллиардного годового темпа, а Stripe интегрировала Bridge в свою платежную систему.
Это доказывает, что банки не заменяются стейблкоинами. Хотя они улучшают платежную инфраструктуру, они не обеспечивают создание кредита, кредитование или страхование депозитов.
Согласно McKinsey, объем платежей стейблкоинами в 2025 году составил около 400 миллиардов долларов, а объем переводов токенизированных банковских депозитов оценивается в 4 триллиона долларов в год.
Кроме того, только 15% от каждой тысячи долларов, конвертированных в USDC или USDT, возвращаются банкам в качестве резервов, что объясняет, почему банки токенизируют депозиты, чтобы поддерживать финансирование и повышать эффективность блокчейна.
Это побудило Банк Англии смягчить запланированные ограничения на стейблкоины.
Смешанное мнение от лидеров отрасли
В письме, отправленном AMBCrypto, Шантну Саксена, генеральный директор и основатель Encryptus — регулируемого провайдера инфраструктуры для кросс-граничных платежей, отметил,
Решение Банка Англии снять ограничения на индивидуальное владение и снизить резервные требования — это позитивный шаг вперёд, но лимит в 40 млрд фунтов стерлингов показывает, что регуляторы по-прежнему сосредоточены на неверном риске.
Хотя значительная часть спроса обусловлена трансграничными платежами, Саксена считает, что данная модель предполагает, что стейблкоины в основном конкурируют с внутренними банковскими депозитами.
Он добавил,
Ограничение в 40 млрд фунтов стерлингов на стейблкоины может показаться щедрым, но оно фактически удерживает инфраструктуру на уровне пилотного проекта, в то время как долларовые стейблкоины, выпущенные за рубежом, уже поддерживают реальные переводы.
Пабло Эрнандес де Кос, генеральный менеджер Банка международных расчетов, выразил схожие взгляды во время своей речи в апреле на семинаре Банка Японии, где он сказал,
Если стейблкоины будут широко использованы в их текущем виде, они создадут политические вызовы в нескольких областях — от предоставления кредитов до денежно-кредитной политики. Для регуляторов важно понять, как эти вызовы могут отличаться от тех, что возникают в современной двухуровневой банковской системе.
Критики стейблкоинов остаются
Однако в недавнем письме AMBCrypto Максим Сахаров, генеральный директор и сооснователь WeFi, выразил несогласие с этой точкой зрения.
Стейблкоины оказывают давление на слабые места международной инфраструктуры: задержки при расчетах, слишком много посреднических этапов, неясные расходы и медленная сверка. Они делают необходимость улучшения инфраструктуры трудно игнорируемой.
Кроме того, несмотря на то, что его банк разрабатывает продукт вокруг него, Джейми Даймон, генеральный директор JPMorgan, занял более скептическую позицию. Он говорит, что не понимает, почему кто-то выберет стейблкоин вместо традиционного метода оплаты.
Однако он также подчеркнул, что JPMorgan все равно будет участвовать в этом и многое изучать, одновременно работая как со своим собственным депозитным токеном, так и с платформами сторонних стейблкоинов.
Куда это движется в течение следующего десятилетия?
Тем не менее, капитализация рынка стейблкоинов уже достигла 312 миллиардов долларов, при этом Circle и Tether контролируют около 85% предложения, а 99% из них номинированы в долларах США.
Интересно, что он также превышает резервы 95 стран.
Здесь Сахаров добавил, что необходимо для дальнейшего роста рынка стейблкоинов.
Реальное внедрение видно, когда стейблкоины решают повторяющиеся финансовые проблемы. Фрилансер, получающий оплату от международного клиента, компания, рассчитывающаяся с поставщиками, или бизнес, управляющий казначейством на различных рынках, используют стейблкоины для доступа, скорости и предсказуемости.
Следовательно, можно с уверенностью заключить, что скорее результатом роста рынка стейблкоинов станет сосуществование, а не замена.
Хотя банки по-прежнему предлагают такие услуги, как депозиты, кредитование и соблюдение нормативных требований, стейблкоины вытесняют дорогие и медленные платежные системы, на которых основана традиционная банковская система.
Итоговый обзор
- Рыночная капитализация стейблкоинов достигла $312 млрд, при этом Circle и Tether контролируют около 85% предложения.
- На фоне опасений, что стейблкоины вытеснят банки, распространение и регулирование меняют отношение.