Зарубежные СМИ отмечают, что общий объем стабильных монет по-прежнему остается на высоком уровне около 315 миллиардов долларов США, однако эта ликвидность не оказывает такого заметного влияния на рост криптовалютного рынка, как в предыдущем цикле. Более прямые изменения наблюдаются на стороне бирж: средства не покидают экосистему в крупных объемах, но и не продолжают активно поступать в высокорисковые активы.
Пополнение баланса на бирже заметно замедлилось
Статья отмечает, что в феврале этого года ежемесячный отток ликвидности USDT и USDC достиг почти 8 миллиардов долларов США. С тех пор темпы оттока замедлились до примерно 4 миллиардов долларов США, что свидетельствует о снижении давления со стороны вывода средств.
Однако параллельно наблюдается ослабление депозитов стабильных монет на бирже. На этапах сильного рынка месячные поступления USDT и USDC достигали 5,7 млрд долларов США, а в некоторых случаях за 30 дней превышали 15 млрд долларов США. Эти периоды в значительной степени совпадали с временами сильного роста биткоина.
Сейчас ежемесячный объем депозитов снизился до примерно 2,9 млрд долларов США, а среднегодовой уровень упал с примерно 4,47 млрд долларов США до 3,87 млрд долларов США. Указанный в тексте коэффициент 0,77 отражает явное замедление скорости вложения средств.
Средства все еще внутри, но более осторожны
Статья считает, что это отклонение указывает на то, что ликвидность действительно не покинула криптовалютный рынок, а скорее остается внутри, ожидая подходящего момента. Инвесторы более сдержанно используют свои средства и не сконцентрированы на покупке высоковолатильных активов, как это было ранее.
Это также объясняет, почему предложение стабильных монет остается устойчивым, но их цена не демонстрирует соответствующего укрепления. Высокий объем стабильных монет не означает автоматического роста рисковой настроенности; настоящим фактором, влияющим на рыночную устойчивость, остается готовность капитала вкладываться в торговлю, плечо и спотовые позиции.
Расширение использования ETF, платежей и расчетов
Статья также отмечает, что спрос на стабильные монеты расширяется от торговых целей к более регулируемым и реальным платежным сценариям. Недавно Комиссия по ценным бумагам и биржам США одобрила T. Rowe Price Active Crypto ETF держать часть стабильных монет, что означает, что стабильные монеты начинают входить в этап управления ликвидностью активно управляемых криптовалютных фондов.
Помимо инвестиционных продуктов, использование стабильных монет в платежах, кредитовании и расчетах также растет. Согласно данным McKinsey, приведенным в статье, объем транзакций стабильных монет в реальных платежных сценариях в 2025 году составит около 390 миллиардов долларов США, что свидетельствует о росте спроса со стороны предприятий и потребителей.
На этом фоне роль стабильных монет меняется от единого средства обмена к более широкой инфраструктуре цифровых активов. Именно поэтому спрос на стабильные монеты не снизился заметно, несмотря на общую слабость криптовалютного рынка.