SpaceX провела крупнейшее в истории IPO менее двух недель назад. Акции уже начали терять обороты, а компания уже планирует следующий финансовый шаг: масштабное размещение облигаций на сумму не менее 20 миллиардов долларов.
Акции, оценивавшиеся в 135 долларов 11 июня, придали ракетной и спутниковой гигантской компании стоимость примерно от 1,75 до 2 триллионов долларов. Они выросли до примерно 160–161 долларов в начале торгов, обеспечив инвесторам, купившим акции в день IPO, быструю прибыль. Затем гравитация сделала то, что обычно делает гравитация.
Послеипо-похмелье
После первоначального роста акции SpaceX откатились на 3–6% от своих максимумов.
Акции остаются значительно выше цены IPO в $135, что означает, что все, кто вошел на этапе размещения, находятся в прибыли. Самые пылкие покупатели, которые гнались за акциями по цене $160, сейчас ощущают убытки.
Институциональный спрос в первый день был поразительным. ARK Invest, флагманский фонд Кэти Вуд, известный своими агрессивными ставками на дискruptive технологии, приобрела примерно 3,3 миллиона акций только в день IPO. Эта позиция стоила более $500 миллионов.
Появляется размещение облигаций на 20 миллиардов долларов
Компания готовит выпуск облигаций, который, как ожидается, привлечет не менее $20 млрд, при этом звонки с инвесторами, как предполагается, начнутся на неделе 23 июня.
Цель этого привлечения долга — не финансирование разработки новых ракет или запусков спутников. Оно предназначено для рефинансирования кредитной линии, которую SpaceX взяла при приобретении xAI — стартапа в области искусственного интеллекта, основанного Илоном Маском.
Угол зрения биткоин-казначейства
SpaceX владеет bitcoin-казной стоимостью 1,29 млрд долларов США. Эта деталь стала частью дискуссии о ликвидности в процессе IPO и добавляет необычный элемент в баланс компании.
Цифра в 1,29 млрд долларов примечательна, но не является огромной по сравнению с общей капитализацией SpaceX. Она составляет долю в несколько сотых процента от рыночной капитализации компании.
Что это значит для инвесторов
Предложение облигаций добавляет новый фактор. Если SpaceX успешно привлечет 20 миллиардов долларов в виде долга по выгодным ставкам, это подтвердит кредитоспособность компании и устранит нагрузку, связанную с бридж-кредитом.
Для инвесторов, ориентированных на криптовалюты, история двойного экспозиционного риска убедительна. Владение акциями SpaceX означает владение долей компании с 1,29 млрд долларов США в bitcoin, экспозицией на растущий бизнес спутникового интернета Starlink и теперь связью с амбициями xAI в области искусственного интеллекта.