Акции SpaceX упали на 10% на фоне продажи облигаций и опасений по поводу блокировки

SpaceX (NASDAQ: SPCX) начала неделю с тяжелых потерь. В понедельник акции упали до 10% в течение дня, что стало третьим подряд сеансом потерь, и вернулись к уровню $165 после закрытия предыдущей недели около $185.

Это означает, что SPCX находится примерно на 27% ниже своего исторического максимума в $225,64, установленного всего несколько дней назад, 16 июня. Падение последовало за снижением более чем на 8% в предыдущие среду и четверг, прежде чем американские рынки приостановили работу в связи с празднованием Дня джунета. Другими словами, большая часть эйфорического роста после IPO уже откатилась — хотя акция по-прежнему торгуется уверенно выше цены IPO в $135.

SpaceX была списана на Nasdaq 12 июня в рамках крупнейшего в истории IPO, привлекая около $75 млрд по цене предложения $135 и дебютируя с оценкой около $1,77 трлн. Первая неделя была чистым безумием: акции выросли на 19% в первый день и достигли $225,64 к 16 июня, временно подняв SpaceX выше Amazon и Microsoft и сделав её пятой по стоимости компанией в мире.

Розничные инвесторы спровоцировали рост, покупая больше SPCX, чем любой другой акции на рынке в течение нескольких сессий подряд. Затем музыка прекратилась — и тонкая, основанная на настроениях акция начала падать так же быстро, как и росла.

Снижение — это не один скандал. Это совокупность давлений, одновременно воздействующих на высокооцененную акцию.

• Огромная продажа облигаций. Непосредственным триггером на этой неделе стало сообщение о том, что SpaceX готовит свой первый в истории выпуск облигаций с инвестиционным рейтингом в долларах США, объем которого ожидается не менее $20 млрд. Средства будут использованы для рефинансирования кредитной линии, срок погашения которой наступает в 2027 году, и финансирования амбиций компании в области ИИ. Рынки восприняли это как «огромную волну заимствований» на фоне убыточного баланса и продали.
• Крайне маленький свободный оборот. Только около 4–5% акций SpaceX доступны для торговли; остальные заблокированы. Этот минимальный объем обеспечил взрывной рост — и теперь усиливает падение, поскольку даже умеренная продажа сдвигает цену на несколько процентов из-за низкой ликвидности.
• Завышенная оценка. Даже после коррекции SPCX торгуется с коэффициентом цена/выручка выше 90x, в сравнении с ~3,7x у S&P 500, при этом компания показала выручку в $18,7 млрд за год, но значительный убыток по GAAP. Бывший глава Nasdaq на этой неделе публично предупредил, что акции торгуются на надеждах, а не на фундаментальных показателях.
• Опасения по поводу истечения срока блокировки. Спад предложения приближается: первые окна для продажи инсайдерами открываются примерно в период от конца июля до августа, стандартный 180-дневный период блокировки истекает примерно в декабре 2026 года, а доля Илона Маска остается заблокированной до июня 2027 года. Рост объема доступного для торговли предложения со временем оказывает давление на акции, основанные на дефиците.
• Пятно в области ESG. MSCI присвоила SpaceX рейтинг CCC — самый низкий уровень — сославшись на проблемы с управлением и устойчивостью. Маск отверг это в X, но заголовок добавил негатива.

Не в основной деятельности, по мнению большинства аналитиков. Starlink остается прибыльным и продолжает расти: более 10 миллионов подписчиков, $11,4 млрд выручки в 2025 году и скорректированная маржа EBITDA 63%, в то время как бизнес запусков установил рекорды в 2025 году. Коррекция отражает высокую оценку акций и малый оборот — не ухудшение операционной деятельности.

Тем не менее, предостережение реально. Одна из широко распространённых аналитических записок на этой неделе предполагает, что SPCX может упасть на 50% и более к концу года по мере угасания ажиотажа. Оценка справедливой стоимости от Morningstar находится около 63 долларов, в то время как средний консенсус на Уолл-стрит — около 164 долларов — почти на том уровне, где сейчас торгуется акция.

Инвестиции сопряжены с рисками. Торгуйте ответственно.

Два механических катализатора доминируют в краткосрочной перспективе. В начале июля ожидаемое включение в Nasdaq-100 может спровоцировать оцениваемый в несколько миллиардов долларов поток принудительного пассивного покупания со стороны индексных фондов — спрос, обусловленный правилами, а не настроениями. Затем первый отчет о прибылях после IPO, ожидаемый в начале сентября, предоставит первую жесткую фундаментальную проверку рынка, наряду с окончанием тихого периода подwriters и потоком новой аналитической информации.

Пока они не появятся, ожидайте того же: акция с низкой ликвидностью, движимая настроениями, способная колебаться на десятки процентов за одну сессию — в любом направлении.

Пока SPCX теряет позиции, криптовалютный рынок демонстрирует значительно лучшую устойчивость — полезное сравнение для тех, кто решает, куда вложить рисковый капитал. По состоянию на понедельник, 22 июня, картина выглядит следующим образом:

• Bitcoin ($BTC): торгуется около $65 000, незначительно вырос за день после открытия около $63 200 — в целом стабилен на фоне более жесткой позиции ФРС.
• Ethereum ($ETH): около $1 775, восстанавливается после мягкой торговли около $1 705.
• $BNB: около $593, устойчиво держится.
• $XRP: около $1,14, примерно без изменений.
• Solana ($SOL): около $72, снижение примерно на 2% за день.
• TRON ($TRX): около $0,33, немного выше.

Общая капитализация криптовалютного рынка находится около $2,21 трлн, что на 0,4% выше за последние 24 часа, при этом доминирование $Bitcoin остаётся сильным, так как инвесторы отдают предпочтение крупным капитализациям.

Основной вывод для инвесторов — различие в характере. SpaceX — это совершенно новый, слабо распределённый акционерный актив, колеблющийся на 10% за сессию из-за новостей о продаже облигаций и опасений по поводу блокировок. Крупнейшие криптовалюты — гораздо более зрелые рынки с глубокой ликвидностью — поглощают ту же макроэкономическую обстановку с жёсткой позицией ФРС относительно спокойствием. Оба являются волатильными классами активов, но сейчас волатильность сосредоточена в SPCX, а не в BTC или ETH. Для тех, кто формирует диверсифицированный портфель рисков, это различие имеет значение: падающая акция и стабильный криптовалютный график могут представлять совершенно разные точки входа в один и тот же момент.

Для долгосрочных инвесторов резкое снижение цены актива с высокой степенью уверенности часто является местом, где рождаются возможности. Логика покупки на падении проста: если ваша теория относительно основного бизнеса не изменилась, более низкая цена означает, что вы покупаете ту же компанию дешевле. Снижение цены SpaceX не связано с проблемами в бизнесе — Starlink прибылен и расширяется, бизнес запусков устанавливает рекорды, а сегмент ИИ развивается. Упала только цена, а не фундаментальные показатели.

Несколько факторов делают это снижение достойным более внимательного рассмотрения:

• Фундаментальные показатели сохранены. Снижение отражает завышенную оценку и малый оборот, а не ухудшение деятельности. Основные бизнесы продолжают расти.
• Механический спрос уже на подходе. Ожидаемое включение в Nasdaq-100 в начале июля может заставить индексные фонды покупать SPCX независимо от настроений — это структурный попутный ветер, который не учитывает краткосрочные настроения.
• Усреднение по стоимости в долларах сглаживает волатильность. Вместо попыток предсказать точное дно, покупка частями при падении цены позволяет сформировать позицию по лучшей средней цене, избегая невозможной задачи идеального выбора момента.
• Волатильность работает в обе стороны. Та же небольшая оборотная масса, которая вызывает падения на 10%, также приводит к взрывным отскокам. Резкие восстановления могут происходить так же быстро, как и падения.

Тем не менее, покупка на просадке не лишена рисков. SPCX остается дорогим по любым традиционным показателям, а истечение срока блокировки позже в 2026 году может увеличить предложение. Суть не в том, чтобы поймать падающий нож — а в том, чтобы накопить качественный актив со скидкой, если вы верите в долгосрочную перспективу.

Если вы хотите воспользоваться падением, XTB — один из самых доступных способов сделать это — предлагая реальные акции SpaceX (SPCX), а не синтетическую экспозицию, поэтому вы реально владеете акциями, котируемыми на Nasdaq.

Вот почему XTB выделяется для торговли SpaceX:

• Настоящее владение акциями. Вы покупаете реальные акции SPCX, что обеспечивает вам настоящую экспозицию к компании, а не деривативный продукт.
• Платформа, удобная для новичков. Награждаемое приложение и веб-платформа XTB позволяют легко найти "SPCX", указать сумму и разместить заказ за несколько минут.
• Долевое инвестирование. Вам не нужна полная цена акции, чтобы начать — купите долю SpaceX с тем бюджетом, который у вас есть; идеально подходит для усреднения цены при падении.
• Низкие и прозрачные расходы. Конкурентоспособная структура комиссий без скрытых платежей, благодаря чему больше вашего капитала направляется в позицию.

Начать просто:

1. Откройте бесплатный аккаунт XTB по this link и пройдите быструю верификацию.
2. Пополните свой аккаунт с помощью предпочитаемого способа депозита.
3. Введите "SPCX" в поиске на платформе, чтобы найти акции SpaceX.
4. Укажите сумму — полную долю или её часть — и разместите заказ на покупку.
5. Отслеживайте и усредняйте, добавляя к своей позиции при дальнейших просадках, если ваша гипотеза остается в силе.

👉 Купить акции SpaceX (SPCX) на XTB →

Инвестиции сопряжены с рисками. Торгуйте ответственно.