Автор: Клод, Shenchao TechFlow
DeepChaо обзор: В первый день торгов в прошлую пятницу SpaceX привлекла чистые покупки розничных инвесторов на сумму 117 миллионов долларов США, что составляет 56% от всех розничных покупок акций в США за день. Исследовательская компания Vanda на основе этих данных представила новую концепцию «FAB 10», предлагающую заменить давно используемый «Семь гигантов» передовыми ИИ- и технологическими компаниями-десятерками, включив в нее SpaceX, OpenAI и Anthropic. Последние две компании еще не прошли IPO, но рынок ожидает их выхода на биржу в конце этого года, при оценке каждой из них выше триллиона долларов.
Дебют SpaceX на бирже меняет подход Уолл-стрит к классификации технологических акций.
Согласно отчету Vanda Research, опубликованному в прошлое воскресенье и цитируемому Caixin, IPO SpaceX в прошлую пятницу достигло огромного успеха благодаря поддержке розничных инвесторов, что вызвало дискуссию на рынке о переопределении всего технологического сектора. До этого размещение, привлекшее около 75 миллиардов долларов, стало крупнейшим IPO в истории; SpaceX была оценена по цене 135 долларов за акцию, что дало ей рыночную капитализацию около 1,75 триллиона долларов и вошло в десятку компаний с наибольшей рыночной капитализацией в мире.
В первый день листинга SpaceX покупки розничных инвесторов составили 56% всего рынка.
Данные Vanda предоставляют количественное подтверждение этой истерии. Согласно отчету, в первый день выхода на рынок SpaceX привлекли чистые покупки розничных инвесторов на сумму 117 миллионов долларов США, что составляет 56% от всех розничных покупок акций на американских рынках за день.
Эта цифра отражает только покупки на вторичном рынке в первый день и не включает средства розничных инвесторов, участвовавших в размещении через брокеров. Другие данные показывают, что в рамках этого размещения на 75 миллиардов долларов розничные инвесторы в итоге получили около 20% лотов, что выше среднего уровня; хедж-фонды получили 10%, а долгосрочные институциональные инвесторы — 70%.
Концентрация инвестиций мелких инвесторов дополнительно направила капитал в сторону немногих крупнейших технологических компаний. Ванда считает, что эти компании не только доминируют на рынке акций, но и стимулируют всю волну технологических инвестиций.
Vanda: замените «Семь великих» на «FAB 10»
Precisely based on this judgment, Vanda has proposed a new classification framework.
Если последние несколько лет рынок доминировали «семь великанов», то прошлую пятницу, возможно, стало самым явным сигналом — инвесторы начинают сосредотачиваться на том, что мы называем «FAB 10»,» — написала Vanda в отчете. FAB 10 — это сокращение от Frontier AI & Big Tech 10, обозначающее десять передовых компаний в области ИИ и крупных технологических корпораций.
Согласно определению Ванды, FAB 10 расширяет исходную группу семи гигантов за счет добавления SpaceX, OpenAI и Anthropic. Последние две компании пока не являются публичными, но рынок ожидает их выхода на капитальные рынки в конце этого года с оценкой в несколько сотен миллиардов или даже триллионов долларов.
Ванда привела очень прямую причину: эти компании вместе определяют направление развития ИИ и технологической отрасли в ближайшие десять лет.
Та же концепция, но версия от Bank of America отличается
Создание нового индекса из крупнейших технологических акций — Vanda не единственный участник.
Ранее главный стратег Bank of America Майкл Харнетт предложил в «Путеводителе по инвестиционной вселенной» портфель «AI Big 10». Отличие от FAB 10 заключается в выборе акций: версия Bank of America включает семь лидеров, а также Broadcom, AMD и Micron, что делает акцент на полупроводниковом оборудовании, тогда как Vanda делает ставку на непубличные компании, разрабатывающие AI-модели, и SpaceX.
Разногласия между двумя списками по сути являются разными ставками на то, кто определит следующее десятилетие. Одна сторона верит в производителей чипов, другая — в создателей моделей и запускающих ракеты.
Мелкие инвесторы массово входят в SpaceX, акции чиповых компаний могут столкнуться с оттоком капитала
Другая сторона новой концепции — перераспределение капитала.
Исследователи Vanda отмечают, что популярность SpaceX, возможно, отвлекает капитал от других горячих секторов, особенно от акций чипов, которые ранее пережили значительный рост, и теперь теряют симпатию розничных инвесторов. Другими словами, внутри FAB 10 не все участники получают равную выгоду: приток средств новыми участниками может происходить за счет коррекции более ранних участников.
Однако аналитики также предупреждают, что оценка всего технологического сектора уже демонстрирует признаки пузыря. Оценка SpaceX в 1,75 триллиона долларов США сама по себе основана на оптимистичных ожиданиях в отношении инфраструктуры ИИ, и только рынок сможет ответить, как долго этот оптимизм будет устойчив.