- Питер Шифф утверждает, что последняя покупка биткоина компанией Strategy размыла стоимость акций для акционеров.
- Стратегия приобрела 1 550 bitcoin, используя капитал, привлеченный через акции.
- Шифф говорит, что продажа акций по сниженным ценам снизила обеспеченность bitcoin на акцию.
Генеральный директор Euro Pacific Capital Питер Шифф раскритиковал последнюю покупку биткоина компанией Strategy, утверждая, что модель финансирования компании больше не приносит тем же выгодам акционерам, что и в предыдущие годы.
Согласно Шиффу, стратегия накопления bitcoin Strategy зависела в значительной степени от периодов, когда её акции торговались с существенной премиумом по отношению к стоимости bitcoin, находящихся на её балансе. В эти периоды компания могла выпускать новые акции, привлекать значительный капитал и приобретать дополнительный bitcoin, не снижая существенно стоимость акций для акционеров.
Однако Шифф считает, что рыночные условия изменились. Он отметил, что недавние продажи акций происходили, когда акции Strategy торговались ниже своей чистой стоимости активов. Следовательно, компании приходится выпускать больше акций для привлечения той же суммы денег, что меняет экономическую модель каждой покупки bitcoin.
Его последние комментарии последовали за приобретением Strategy 1 550 bitcoin примерно за 101 миллион долларов ранее в этом месяце. Хотя многие сторонники bitcoin приветствовали покупку как еще один признак приверженности компании своей стратегии казначейства, Шифф утверждал, что эта сделка могла оказать противоположное влияние на акционеров.
Также читайте: Bitwise CIO рассказывает, почему прогнозы дна bitcoin игнорируют более широкую картину
Шифф оспаривает текущий подход Strategy к привлечению капитала
Согласно Шиффу, Strategy профинансировал покупку, выпустив акции по сниженным ценам. В результате рост числа обращающихся акций превысил пропорциональный рост объема holdings bitcoin. Он утверждал, что это снизило количество bitcoin, обеспечивающего каждую акцию, и фактически создало отрицательную доходность по bitcoin для инвесторов.
Шифф объяснил, что более ранние покупки компании привели к другим результатам, поскольку продажи акций были завершены с премиумом. Эти условия позволили стратегии увеличить объем holdings bitcoin, сохранив и в некоторых случаях улучшив экспозицию по bitcoin на акцию. Кроме того, Шифф указал на рыночную динамику, последовавшую за приобретением. Он отметил, что bitcoin снизился вскоре после покупки, оставив недавно приобретенные монеты с нереализованным убытком. Он оценил, что позиция потеряла более 6 миллионов долларов США за короткий период.
Долгосрочный критик биткоина также поставил под сомнение устойчивость более широкой структуры финансирования Strategy. Он предположил, что если спрос инвесторов на инструменты привлечения капитала компании ослабнет, руководство может столкнуться с дополнительным давлением при поиске средств для будущих покупок. Шифф утверждал, что выкуп дисконтированных акций был бы более логичным использованием капитала в текущих условиях. По его мнению, такой шаг принес бы большую ценность акционерам, чем выпуск дополнительных акций для покупки еще большего количества биткоинов.
Замечания Шиффа добавили еще один слой в дискуссию вокруг модели bitcoin-казны Strategy. Хотя сторонники продолжают поддерживать стратегию накопления компании, критики остаются обеспокоены разбавлением акционерного капитала и влиянием продаж акций по цене ниже чистой стоимости активов.
Также читайте: Оповещение: Почти 7 000 000 долларов США XRP ликвидированы за один день на фоне роста цены
Пост Schiff Says Strategy’s Latest Bitcoin Purchase Reduced Value Per Share появился первым на 36Crypto.