У Bitcoin DeFi есть проблема с аудиторией. Не проблема с технологией, не проблема с безопасностью, а проблема с концентрацией. Люди, которые этого хотят, действительно этого хотят, но их пока просто не так много.
Такая картина складывается на Rootstock — совместимой с EVM биткоин-сайдчейне, который тихо стал одним из самых устоявшихся игроков в зарождающейся DeFi-экосистеме биткоина. Исполнительный директор Rootstock отметил спрос, сосредоточенный на небольших, глубоких рынках, что является вежливым способом сказать, что сектор движется несколькими серьезными институциональными участниками, а не широкой волной розничных пользователей.
Безопасность есть, пользователи — не всегда
Rootstock добился по-настоящему впечатляющего результата в области безопасности, захватив 84,01% общей хеш-мощности bitcoin через объединённое майнинг в Q1 2026. Это увеличение по сравнению с 81% ещё в мае 2025 года.
Майнеры, которые уже обеспечивают безопасность Bitcoin, одновременно обеспечивают безопасность Rootstock практически без дополнительных затрат.
Тем не менее, общая заблокированная стоимость в экосистеме Rootstock составляет примерно 235–267 миллионов долларов. Инфраструктура безопасности соответствует корпоративному уровню, но капитал, протекающий через нее, явно не соответствует этому стандарту.
Следуя за институциональными деньгами
Rootstock сместил фокус на институциональных клиентов через свою инициативу Rootstock Institutional, которая нацелена на оценочные $260 млрд неиспользуемых институциональных активов в bitcoin.
Ричард Грин, директор по институциональным и экосистемным вопросам Rootstock, обсудил растущий интерес институциональных инвесторов к финансовым продуктам, обеспеченные bitcoin. Тезис прост: институты хотят получать доход от своего bitcoin, но не хотят отказываться от модели безопасности bitcoin для этого. Их не интересует мост к ethereum или доверие какому-либо новому консенсусному механизму. Им нужны решения, нативные для bitcoin.
Одним конкретным примером этого является размещение токенизированного частного кредита на сумму 20 миллионов долларов США через Mercado Bitcoin на Rootstock.
Ричард Грин отметил, что институциональные инвесторы все чаще ищут решения для получения дохода и кредитования, основанные на безопасности bitcoin, без необходимости выводить активы за пределы цепочки или переводить их на альтернативные сети.
Более широкая картина экосистемы показывает более 150 партнеров, сотрудничающих в сети Rootstock, с недавними интеграциями, такими как Aori для межцепочечной активности, завершенными в апреле 2026 года.
Предупредительная история Botanix
Botanix, еще один проект, создающий инфраструктуру DeFi на Bitcoin, объявил о прекращении работы примерно 10 июня 2026 года, сославшись на слабый спрос на DeFi для Bitcoin.
Контраст показателен. Rootstock выжила, опираясь на безопасность объединённого майнинга и сместив фокус на институциональных клиентов. Botanix, по-видимому, не смогла найти достаточно пользователей, готовых присоединиться. Один и тот же сектор, совершенно разные результаты.
Что это значит для инвесторов
Положительным сигналом является то, что показатели безопасности продолжают улучшаться. Доля хэшрейта 84,01% означает, что Rootstock, пожалуй, является самой безопасной сторонней цепочкой во всей криптовалютной экосистеме, используя напрямую инфраструктуру майнинга bitcoin.
Риск заключается в том, что Bitcoin DeFi остается нишей внутри ниши. TVL в размере от 235 до 267 миллионов долларов указывает на то, что рынок еще не нашел катализатор для прорыва.
Закрытие Botanisk должно напомнить, что выживание в этой сфере не гарантировано. Rootstock, похоже, сознательно выбирает институциональный путь, а не вынужденно, что является более честной стратегией, чем притворство, будто массовое внедрение вот-вот наступит.
Для всех, кто следит за этой областью, ключевой показатель — это не TVL в отдельности, а соотношение институционального капитала к общему TVL. Если Rootstock сможет конвертировать даже небольшую долю этого $260-миллиардного потенциала в активные развертывания, текущие показатели TVL в перспективе покажутся лишь погрешностью округления.