Акции Nokia выросли на 73% в 2026 году на фоне усиления фокуса на ИИ и центрах обработки данных

Автор: Сяобин, Shenchao TechFlow

В 2014 году Microsoft потратила 7,2 млрд долларов США, чтобы приобрести у Nokia ее мобильный бизнес.

В тот год все считали, что история финской компании, существующей с 1865 года, подошла к концу. Nokia 3310 — телефон, который можно было использовать для раскалывания грецких орехов, бросать о стену без повреждений и играть в «Змейку» — вместе со всей компанией, стоявшей за ним, была занесена в альбом «слез времени».

Спустя 11 лет Хуан Ренсюнь позвонил и сказал, что хочет дать им 1 миллиард долларов.

Акции Nokia выросли примерно на 73% с начала этого года и на 130% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Это не «мертвая кошка» старой акции — это недооценённая скрытая линия в AI-нарративе 2025–2026 годов.

Кроме того, почти ни один китайский инвестор не обсуждает это всерьез.

История начинается с одного имени.

В феврале 2025 года совет директоров Nokia объявил, что нынешний генеральный директор Пекка Лундмарк уходит в отставку, а 1 апреля его сменит американец Джастин Хотард.

Это первый генеральный директор Nokia, родившийся в США, с момента основания компании в 1865 году.

Этот человек, Хотард, типичный представитель технологической сферы — не слишком известный, но каждый его шаг приходится на волну тренда. Получил степень бакалавра в области электротехники в Университете Иллинойса и MBA в MIT Слоун. Проработал 8,5 лет в Hewlett Packard Enterprise (HPE), в итоге возглавив лабораторию высокопроизводительных вычислений и ИИ, лично реализовав первый в мире эксафлопсный суперкомпьютер для Министерства энергетики США. Затем в начале 2024 года был привлечен Intel для управления подразделением центров обработки данных и ИИ, напрямую отчитываясь перед Пэтом Гельсинджером.

Обратите внимание на его резюме. Ключевые слова HPC, центры обработки данных, ИИ — никак не связаны с образом компании «Нокиа» за последние десять лет.

Нокиа занимается производством базовых станций, телекоммуникационного оборудования и оптоволокна, продавая это операторам. Типичная, медленная, забытая рынком «старая европейская» аппаратная компания.

Но совет директоров Nokia в начале 2025 года принял решение, которое казалось нелогичным: они выбрали не человека, разбирающегося в телекоммуникациях, а человека, разбирающегося в ИИ.

В объявлении о назначении председатель совета директоров Сари Балдауф сказала: «Рынки ИИ и центров обработки данных являются ключевыми направлениями роста Nokia в будущем».

В тот момент почти никто не воспринял это всерьез. Реакция рынка была безразличной, цена акций слегка выросла. Все аналитики писали уравновешенные аналитические обзоры вроде: «Финский старый завод сменил руководство — сможет ли новичок изменить ситуацию».

Никто не осознавал, что компания тайно меняет двигатель.

Если смотреть только на назначение Хотарда, это просто обычная смена руководства. Но если вы соедините это с другим событием, произошедшим полгода назад, сценарий полностью меняется.

В июне 2024 года Nokia объявила о покупке американской компании Infinera за 2,3 млрд долларов США.

Что такое Infinera? Это компания, занимающаяся оптическими сетями (Optical Networking), то есть производящая оборудование для волоконно-оптической связи между центрами обработки данных и между стойками.

Если вы пообщаетесь с людьми, занимающимися инфраструктурой ИИ, вы узнаете один факт:

Самое большое узкое место в центрах обработки данных на базе ИИ — не GPU, а оптоволоконная связь.

В одном стойке NVIDIA размещается 72 GPU, между которыми происходит интенсивный обмен данными. В одном центре обработки данных находится несколько десятков тысяч GPU, которые также обмениваются данными. Кроме того, данные для обучения должны синхронизироваться между двумя центрами обработки данных. Каждый дополнительный кластер приводит к экспоненциальному росту спроса на оптические модули.

Вот почему за последние два года акции компаний, производящих оптические модули — американских Coherent, китайских Zhongji Xinchuang и XinYiSheng — резко выросли.

Infinera — одна из немногих компаний, владеющих двумя ключевыми технологиями: фотонными интегральными схемами (PIC) и внутренней интерконнекцией центров обработки данных. У нее уже есть готовые клиентские отношения с крупнейшими облачными провайдерами Северной Америки (Microsoft, Amazon, Google).

Когда Nokia заключила эту сделку в июне 2024 года, рынок интерпретировал это как: «традиционная телекоммуникационная компания приобретает традиционную компанию, занимающуюся оптоволокном» — типичный сценарий «два слона обнимаются, чтобы согреться».

Но после завершения сделки по слиянию с Nokia в феврале 2025 года финансовые показатели этого финского производителя начали меняться:

• За весь 2025 год выручка от бизнеса оптических сетей выросла на 17% в годовом исчислении
• В первом квартале 2026 года продажи оптических сетей составили 821 млн евро, что на 20% больше по сравнению с прошлым годом, и они обошли IP- и ядерное программное обеспечение, став вторым по величине бизнесом Nokia.
• Продажи, внесенные клиентами ИИ и облачных сервисов, выросли на 49% в квартальном исчислении по сравнению с предыдущим годом

Самое важное — эта цифра: в первом квартале 2026 года клиенты в области ИИ и облака сделали заказы на 1 миллиард евро у Nokia.

Что это значит цифрами? Это эквивалент квартального объема заказов, превышающего годовой объем продаж Infinera до ее поглощения.

И обо всём этом, за пределами западных технологических СМИ, почти не слышно.

По-настоящему взорвало рынок — 28 октября 2025 года.

В тот день NVIDIA объявила на конференции GTC в Вашингтоне, что инвестирует 1 миллиард долларов США в Nokia по цене 6,01 доллара США за акцию.

Обратите внимание на этот нюанс: «6,01 доллара за акцию» — это цена размещения, а не рыночная цена. NVIDIA не покупает акции на вторичном рынке, а Nokia специально выпустила для нее дополнительные акции. NVIDIA осуществляет стратегическое вложение, а не просто финансовое.

Почему Хуан Ренсюнь должен дать Нокиа 1 миллиард долларов?

Официальное заявление NVIDIA гласит: обе стороны совместно разработают AI-RAN (AI-усиленную радиодоступную сеть). Программное обеспечение Nokia для 5G и 6G будет перенесено на платформу CUDA от NVIDIA; ускоритель Arc-Pro, разработанный NVIDIA специально для телекоммуникационной отрасли, будет интегрирован в базовые станции Nokia.

T-Mobile США стала первой операторской компанией, участвующей в пилотном проекте. Dell предоставляет серверы.

Звучит как ещё одна типичная история о «AI-преобразовании отрасли XX». Но настоящий сюрприз спрятан в технической детали, которую не заметят 99% людей.

Прежде всего, вам нужно знать контекст: на рынке AI-RAN Nokia — не единственный участник. Ее главный конкурент — также скандинавская компания Ericsson.

Эрикссон и Нокиа занимаются одним и тем же — предоставляют операторам оборудование для базовых станций 5G/6G. Однако в вопросе «как встроить GPU в базовую станцию» они выбрали совершенно противоположные пути.

Инженеры полушутя называют эти два пути «религиозной войной».

Первый путь называется Lookaside (боковая ускоряющая дорожка). Это путь, который выбирают Ericsson и Intel. Проще говоря: CPU в базовой станции остается основным контроллером, а GPU — просто «помощником, стоящим рядом». Когда требуется выполнить задачу ускорения, CPU «передает» задачу GPU, GPU ее выполняет и «возвращает» обратно. Данные постоянно перемещаются между CPU и GPU.

Второй путь называется Inline (онлайн-ускорение). Это путь, который выбирают Nokia и NVIDIA. Проще говоря: сетевые данные, полученные базовой станцией, сначала направляются в GPU, который обрабатывает их, а затем передает CPU. GPU становится главным героем, а CPU — второстепенным.

Звучит как просто вопрос порядка выполнения задач?

Нет, это фундаментальное расхождение во взглядах на то, кто станет центром вычислений в будущем.

Существование всей компании NVIDIA направлено на доказательство того, что GPU должен быть центром обработки данных, а CPU должен уступить место. Экосистема CUDA во всех своих дизайнерских философиях ориентирована на «GPU как центр». Путь Lookaside изначально предполагает, что «CPU всё ещё главный», что фундаментально несовместимо с мировоззрением NVIDIA.

Таким образом, когда NVIDIA искала телекоммуникационного партнера, она не могла выбрать Ericsson. Ей нужен был партнер, готовый поставить GPU на центральное место.

Nokia is that partner.

Вот почему эти 10 миллиардов долларов — не просто «стратегические инвестиции»: Хуан Ренсюнь поставил свою печать на новой карте AI-повествования, покупая вход, который позволит GPU NVIDIA проникнуть в 5 миллионов базовых станций по всему миру.

Согласно прогнозам аналитической компании Omdia, к 2030 году совокупный рынок AI-RAN превысит 200 миллиардов долларов США.

Если эту историю рассказать правильно, эти 1 миллиарда долларов США могут стать одним из самых выгодных вложений за всю жизнь Хуань Рэньсюня.

Нокиа также имеет чувствительную скрытую линию.

13 апреля 2026 года аналитик Bank of America Оливер Вонг повысил рейтинг Nokia с «нейтрального» на «покупать», а целевую цену значительно повысил с 6,87 € до 10,70 €. В тот же день акции Nokia выросли на 9,67% за день, а объем торгов увеличился на 178% по сравнению со средним значением за последние 3 месяца.

Оливер Вон в том отчете перечислил четыре причины, по которым Нокиа недооценивается. Третья причина, которую он описал довольно сдержанно, но ее смысл был совершенно ясен:

После постепенного ограничения Huawei и ZTE в европейских странах Nokia фактически стала «последним доступным западным суверенным поставщиком».

Проще говоря: Европа строит суверенные центры обработки данных и суверенные сети 5G/6G, китайское оборудование запрещено, в США нет таких компаний, и остаются только западные поставщики — Nokia и Ericsson. Но Ericsson не обладает полным стеком оптических сетей, Infinera уже куплена Nokia, а Cisco — американская компания, поэтому почти все деньги на суверенное облачное облако Европы пойдут именно Nokia.

Это типичная возможность геополитического арбитража: изменения в международном порядке подарили Nokia крупную выгоду — достаточно просто оставаться на поле, чтобы воспользоваться этим преимуществом.

Кроме того, спрос со стороны крупнейших американских облачных провайдеров на оптические сети и ставка T-Mobile на AI-RAN создают три потока инвестиций, одновременно направленных на Nokia.

Сложив все подсказки вместе, вы обнаружите очень драматичную хронологию:

• В июне 2024 года Nokia объявила о приобретении Infinera
• В феврале 2025 года Хотард был назначен новым генеральным директором
• В октябре 2025 года NVIDIA инвестировала 1 миллиард долларов США
• 13 апреля 2026 года, повышение уровня Bank of America, рост акций за день +9,67%
• 22 апреля 2026 года, отчет о финансовых результатах за первый квартал: 1 млрд евро заказов на ИИ/облако, бизнес оптоволоконных сетей +20%
• 27 апреля 2026 года CFRA повысила целевую цену с прежних 8 долларов до 16 долларов, и акции Nokia достигли максимума с 2015 года.

Вы заметили?

Фундаментальные факторы начали меняться еще 18 месяцев назад. Но рынку потребовалось 18 месяцев, чтобы объединить эти подсказки.

Это классический процесс "обнаружения стоимости". Пока история еще не была четко рассказана, все воспринимали ее как "старую бутылку со старым вином"; как только история была объяснена, оценка уже была восстановлена наполовину.

Сейчас P/E Nokia составляет 26 раз впереди, что не слишком дорого для бизнеса оптических сетей с ростом на 17%. Но по сравнению с минимумом в начале года это уже не та «забытая акция», лежащая на дне.

За последние два года китайские инвесторы внимательно следили за NVIDIA, TSMC, Broadcom и AMD — это двигатели этой волны ИИ.

Но помимо двигателя есть коробка передач, приводной вал, шины и автострада.

AI-повествование распространяется от «чипов» на «трубы».

История производителей оптических модулей уже рассказывается более года; следующим, кто может быть переоценен рынком, могут стать базовые станции, оптоволокно, электропитание центров обработки данных или системы охлаждения.

Истории не повторяются, но они рифмуются.

Когда действительно наступает новая технологическая парадигма, наибольший альфа-потенциал может находиться не в тех очевидных местах.

Оно в тех углах, где ты думал, что всё уже забыто.