Напряженность на Ближнем Востоке влияет на потоки нефти, оказывая давление на глобальные активы

Сообщение Huoxing Finance: 22 июля напряженность на Ближнем Востоке продолжает расти. Трамп заявил, что не заинтересован в встрече с Ираном, и угрожает жестоким ударом по району Хогз, где, как утверждается, расположены подземные ядерные объекты; Иран ответил, что все интересы США и их союзников в регионе станут мишенью, если ядерные объекты будут атакованы. Хотя Пакистан продолжает играть роль посредника, сигнал от США о том, что Иран должен «заплатить цену», указывает на то, что военное давление сохранится в краткосрочной перспективе. Особое внимание заслуживают данные о транспортировке энергоресурсов. Коммерческий трафик через Ормузский пролив снизился до примерно 15% от довоенного уровня, и множество международных судовладельцев покинули регион; два танкера с саудовской нефтью даже развернулись в Красном море и изменили маршрут на Суэцкий канал. Альтернативный маршрут через Красное море также стал неопределенным из-за угроз со стороны хуситов о блокировке. В то же время Казахстан объявил о приостановке поставок нефти через Черное море, что означает, что риск для глобальных энергоснабжений перешел от «проблемы одного пролива» к «одновременному давлению на два маршрута». Этот шок в поставках меняет контекст политики ФРС. Последние данные ADP показывают замедление динамики найма в частном секторе США, однако ожидания повышения ставок осенью не ослабевают, поскольку рост цен на нефть может снова подтолкнуть инфляцию. Другими словами, ФРС сталкивается с комбинацией «замедления занятости и роста энергетической инфляции», а не просто с общим замедлением экономики. Именно поэтому 8 триллионов долларов США в денежных рынковых фондах продолжают сокращать дюрацию и увеличивать долю однодневных и плавающих процентных активов — крупные капиталы готовы пожертвовать частью доходности ради сохранения гибкости для переоценки. Валютный рынок также отражает рост стоимости капитала. Доллар США против иены поднялся выше 163, достигнув рекордного минимума с 1986 года. Даже после того, как японское правительство уже вложило более 11 триллионов иен в интервенции, оно не может противостоять тройному давлению: росту цен на нефть, росту доходности казначейских облигаций США и своп-транзакций. Рынок уже рассматривает уровень 165 как следующий ключевой ориентир, а некоторые институты прогнозируют, что в течение года он может достичь 170. В области торговой политики администрация Трампа готовит новые меры после истечения срока действия временной пошлины в 10%. На этой неделе могут быть введены новые пошлины на десятки стран. Также объявлено, что если производители генериков не перенесут производственные мощности обратно в США в течение двух лет, в 2028 году на них будет наложена пошлина в 100%, а в 2029 году — повышена до 200%. Такой подход — «сначала дать срок, затем постепенно повышать пошлины» — по сути заставляет глобальные цепочки поставок перестраиваться заранее: первыми пострадают индийские производители генериков. В цепочках поставок технологий также появляются новые сигналы роста издержек. Сообщается, что TSMC планирует повысить цены на производство полупроводников с 2027 года — максимум на 10%; OpenAI признала взлом Hugging Face, что указывает на рост затрат на безопасность моделей ИИ и открытой экосистемы. Индустрия ИИ больше не является просто гонкой вычислительной мощности — она переходит в эпоху комплексных издержек: «полупроводники, электроэнергия, кибербезопасность и устойчивость цепочек поставок». Я считаю, что сейчас ключевой показатель — не то, сможет ли цена на нефть краткосрочно преодолеть отметку в 100 долларов, а продолжительность времени, в течение которого будут заблокированы энергетические маршруты. Если низкий уровень трафика через Ормузский пролив и Красное море сохранится несколько недель, глобальные запасы быстро исчерпаются, и позиция ФРС по жесткой ценовой политике усилится; доллар и краткосрочные процентные ставки останутся на высоком уровне дольше. В таких условиях корреляция между активами возрастет, а важность ликвидности и управления денежными потоками станет явно выше, чем преследование высоковолатильных нарративов.