Прибыль Micron ожидается выше, чем у Apple, в следующем квартале на фоне роста спроса, связанного с ИИ

Сообщение Mars Finance: 1 июля главный стратег по маркетингу Creative Planning Чарли Билелло опубликовал статью, в которой отметил, что огромный спрос на высокопропускную память со стороны ИИ перестраивает баланс власти в технологической цепочке поставок. Чарли наглядно проиллюстрировал этот сдвиг с помощью данных о чистой прибыли: чистая прибыль Micron выросла в 15 раз за год до примерно 28 млрд долларов США и, как ожидается, в следующем квартале превысит примерно 29,6 млрд долларов США, заработанных Apple. Долгое время Apple, обладая сильным брендом, имела абсолютную ценовую власть над поставщиками, но перед дефицитом ключевых компонентов, обусловленным ИИ, даже самый сильный потребительский бренд вынужден принимать цены, установленные производителями памяти. Билелло напоминает о классическом экономическом принципе: «Лечение высоких цен — это высокие цены». Это неравновесие не будет длиться вечно — высокая прибыль в конечном итоге стимулирует расширение производственных мощностей. Ранее Micron долгое время колебалась около точки безубыточности, но за последние два года её прибыль резко возросла вместе с взрывом ИИ, в то время как Apple сохраняет высокий уровень прибыли с более плавными колебаниями. Суть этого сдвига власти заключается в том, что огромный спрос со стороны серверов ИИ на HBM и DRAM занимает всю производственную мощность и переговорное пространство производителей памяти, вынуждая бренды конечных устройств нести на себе передачу затрат. Рынок также рационально оценивает эту ситуацию: несмотря на взрывной рост прибыли Micron, её мультипликаторы оценки остаются значительно ниже, чем у Apple, поскольку инвесторы хорошо понимают цикличность рынка памяти — высокая прибыль часто предвещает будущий всплеск капитальных затрат и смену баланса спроса и предложения.