Президент Федерального резервного банка Канзас-Сити Джефф Шмид не отступает. Выступая на банковской конференции 14 мая, он назвал устойчивую инфляцию единственной наиболее серьезной угрозой для экономики США, подтвердив свою позицию как одного из самых активных хоков Федеральной резервной системы.
При инфляции, держащейся около 3%, что значительно выше целевого показателя ФРС в 2%, сообщение Шмидта было ясным: ограничительная денежно-кредитная политика должна сохраняться.
История несогласия
Он выступил против снижения ставки ФРС на 0,25 процентного пункта в декабре 2025 года, утверждая, что инфляция не снизилась достаточно, чтобы оправдать смягчение политики. Он также проголосовал против снижения ставки в октябре 2025 года, предупредив, что преждевременное ослабление политики рискует закрепить более высокие цены в базовом уровне экономики.
Его аргумент сводится к простому: экономика по-прежнему сохраняет импульс, рынок труда остается сбалансированным, а рост спроса достаточно силён, чтобы снижение ставок стало своего рода подливанием масла в огонь инфляции, которая еще не полностью потушена.
Цены на услуги, в частности, упорно сопротивляются снижению. Инфляция товаров может снизиться при нормализации цепочек поставок, но инфляция в секторе услуг, как правило, обусловлена заработной платой и структурными расходами, которые трудно обратить вспять.
Что означает позиция Шмидта для денежно-кредитной политики
Его публичные заявления подчеркивают необходимость сохранения ограничительной денежно-кредитной политики, а не перехода к дальнейшему смягчению. Это ставит его в противоречие с участниками рынка, которые делали ставку на снижение ставок в течение всего 2026 года.
Разница между уровнем инфляции, который составляет около 3%, и тем, которого хочет ФРС — 2%, может показаться незначительной. Но этот последний процентный пункт исторически был самым трудным для преодоления. Шмид, похоже, решительно настроен не повторять урок, который ФРС с трудом усвоила в 1970-х годах, когда преждевременное смягчение позволило инфляции закрепиться в ожиданиях.
Что это значит для инвесторов
Для криптовалютных рынков жесткая позиция Шмидта является встречным ветром. Более высокие затраты на заимствование снижают сумму капитала, поступающего в спекулятивные инвестиции, и делают альтернативы с доходностью, такие как казначейские облигации, относительно более привлекательными.
Секторы, чувствительные к колебаниям процентных ставок, включая плечевые DeFi-стратегии и спекулятивные альткоины, испытывают наибольшее давление в этой обстановке.
Последовательность Шмидта имеет значение. Он формулирует рамки: инфляция слишком высока, экономика достаточно сильна, чтобы справиться с жесткими условиями, и преждевременное смягчение будет ошибкой политики.