Kalshi, одна из самых известных платформ прогнозных рынков в США, якобы находится на ранней стадии неформальных переговоров с инвестиционными банками о проведении первичного публичного предложения (IPO), согласно отчету The Information от пятницы.
Тот же отчет говорит, что Kalshi рассматривает возможность IPO после превышения $2 миллиардов в годовом доходе. Представитель Kalshi отказался комментировать этот вопрос.
Основные выводы
- Сообщается, что Kalshi ведет предварительные неофициальные переговоры с инвестиционными банками о выходе на биржу после достижения более чем $2 миллиардов годового дохода.
- Контракты, связанные со спортивными ставками, похоже, являются крупнейшей торговой категорией платформы, что делает регуляторный риск особенно значимым.
- Несколько штатов США подают в суд на операторов прогнозных рынков, утверждая, что платформы осуществляют незаконную или нелицензированную спортивную ставку.
- Регуляторы и операторы расходятся во мнениях по поводу того, должны ли эти контракты на события рассматриваться как свопы в соответствии с федеральным законодательством о товарах или как спортивные ставки, требующие государственной лицензии.
- CFTC пыталась уточнить правила отчетности с помощью освобождения от действий и обращалась в суд для установления своего полномочия надзора.
Обсуждения IPO на фоне быстрого роста выручки
Если переговоры об IPO продвигаются, Kalshi будет проверять путь от финтех-стартапа с венчурным финансированием до публичных рынков в то время, когда регуляторы активно оспаривают структуру предложений платформ прогнозных рынков.
Согласно The Information, обсуждения IPO Kalshi находятся на ранней, неофициальной стадии и связаны с тем, что платформа достигла годового дохода в $2 млрд. Хотя компания не прокомментировала это, эта цифра важна, поскольку готовность к IPO обычно зависит от устойчивых результатов, интереса инвесторов и более четкого представления о рисках — особенно в отношении правовой экспозиции.
Спортивные контракты обеспечивают наибольший объём торгов
Амбиции Kalshi в области публичного рынка сопряжены с конкретной бизнес-направленностью: контракты на спортивные события. Согласно данным Dune, приведённым в отчёте, контракты на спортивные ставки составляют около 53% еженедельного номинального объёма торгов Kalshi, что делает их ведущей категорией на платформе.
Та же разбивка на основе Dune также ставит спорт в центр активности Polymarket, где ставки на спорт составляют около 69% недельного объёма торгов, согласно приведённым в статье данным.
Эта концентрация создает практическое напряжение для краткосрочных перспектив Kalshi. Поскольку контракты, связанные со спортом, привлекают наибольшее внимание регуляторов и истцов, любые ограничения или неблагоприятные решения могут непропорционально повлиять на доходы и объем — два ключевых показателя, которые рынки обычно анализируют перед публичными листингами.
Государства против прогнозных рынков: споры о лицензировании и законности
Правовое давление на прогнозные рынки усилилось, особенно в случаях, связанных со спортивными событиями. Cointelegraph сообщил, что Кентукки стал последним штатом, подавшим иск против пяти операторов прогнозных рынков, включая Kalshi и Polymarket. В иске утверждается, что они «функционируют как нелегальные и незарегистрированные платформы для спортивных ставок и азартных игр».
За пределами Кентукки в статье отмечается, что как минимум еще 17 штатов инициировали судебные разбирательства против операторов прогнозных рынков, и Комиссия по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) оказалась вовлеченной в часть этого спора.
Основное расхождение мнений простое, но имеет серьезные последствия. Государственные органы утверждают, что контракты, связанные со спортивными событиями, требуют лицензий на уровне штата. Операторы прогнозных рынков утверждают, что их контракты на события структурированы как свопы, регулируемые федеральным законодательством о товарах.
CFTC пытается определить федеральный надзор
По мере накопления исков на уровне штатов позиция федерального регулятора становится все более центральной для долгосрочной жизнеспособности отрасли. В статье говорится, что CFTC утверждает, что контракты на события квалифицируются как «свопы», поскольку основаны на бинарных исходах.
В попытке решить вопросы, связанные с рыночной деятельностью, пока длятся споры, CFTC выпустила письмо о неприменении мер 14 мая, направленное на смягчение требований к отчетности по контрактам на события. Облегчение отчетности призвано снизить срочное давление на соблюдение требований, но не решает более широкий вопрос о том, должны ли эти продукты регулироваться в первую очередь как свопы под федеральным надзором или рассматриваться как лицензированная азартная игра на уровне штатов.
В статье также отмечается, что CFTC подала иски против нескольких штатов, стремясь укрепить свою власть над прогнозными рынками. В ней упоминаются действия, связанные с Висконсином, Нью-Йорком, Аризоной, Коннектикутом и Иллинойсом.
Что дальше должны отслеживать инвесторы
Если переговоры о IPO Kalshi перейдут от неформальных обсуждений к формальному планированию, инвесторы, скорее всего, сосредоточатся на том, как будет развиваться судебная тяжба по поводу спортивных ставок — в частности, на том, уточнят ли суды, что контракты на события являются свопами в соответствии с федеральным законодательством, и как любые решения или соглашения могут повлиять на долю торговли, связанной со спортом.
Эта статья была первоначально опубликована как Kalshi Eyes IPO With Banks as Legal Scrutiny Grows Over Sports Bets на Crypto Breaking News — вашем надежном источнике новостей о криптовалютах, новостей о bitcoin и обновлений блокчейна.