JPMorgan повышает прогноз капитальных расходов на ИИ до 5,5 трлн долларов и предсказывает, что выручка Broadcom от ИИ в 2027 году превысит 150 млрд долларов

Согласно сообщению Mars Finance, 21 июня JPMorgan опубликовал исследовательский отчет, в котором повысил прогноз общих капитальных затрат на ИИ до 2030 года с 5,1 трлн долларов США до 5,5 трлн долларов США, при этом объем соответствующего долгового финансирования также был повышен до 4,1 трлн долларов США. В отчете отмечается, что рост спроса на ИИ и постоянная нехватка вычислительных мощностей совместно стимулируют ускорение этих расходов: только один месяц Google обрабатывает 32 квадриллиона токенов ИИ, а такие компании, как Microsoft и Uber, уже израсходовали весь годовой бюджет на ИИ в течение нескольких месяцев этого года. Что касается крупнейших облачных провайдеров, то совокупные капитальные расходы четырех крупнейших американских суперкомпьютерных гигантов (Google, Amazon, Microsoft, Meta) на 2026 год составляют около 700–725 млрд долларов США, что на 75% больше по сравнению с предыдущим годом; ожидается, что к 2027 году этот показатель превысит 1,1 трлн долларов США. JPMorgan прогнозирует, что совокупный операционный денежный поток этих компаний превысит 900 млрд долларов США к 2027 году, однако этого все еще будет недостаточно для покрытия масштабных планов расходов, и долговое и акционерное финансирование станут нормой. В отношении выгодополучателей от чипов JPMorgan прогнозирует, что Broadcom достигнет более чем 150 млрд долларов США дохода от ИИ к 2027 году (включая ASIC/XPU и ИИ-сети); руководство уже сообщило о неисполненных заказах на сумму более 1 трлн долларов США на 2027 год, что значительно превышает ожидания банка в размере около 600 млрд долларов США на 2026 год и рассматривается как консервативная оценка. Платформа финансирования ИИ-чипов AI XPV, созданная Broadcom совместно с Apollo и Blackstone, также представлена в отчете как знаковое структурное инновационное решение в области финансирования GPU. Что касается структуры финансирования, то пять крупнейших суперкомпьютерных компаний уже привлекли около 240 млрд долларов США внешнего финансирования с начала года; рынок облигаций с высоким кредитным рейтингом остается основным каналом, и ожидается, что объем выпуска облигаций с высоким кредитным рейтингом, связанных с ИИ, за следующие пять лет составит 2,1 трлн долларов США. В отношении энергоснабжения JPMorgan повысил прогноз роста мощности центров обработки данных с 122 ГВт до 138 ГВт, однако энергоснабжение остается ключевым ограничением, и производители суперкомпьютеров активно исследуют альтернативные решения, такие как собственное строительство источников питания.