Япония зафиксировала самый сильный рост экспорта за последние два с половиной года. Экспорт в мае вырос на 17% год к году, превысив ожидания аналитиков и продлив девятимесячную серию роста для четвертой по величине экономики мира.
Показатель превысил рыночные прогнозы на уровне около 16,2% и ускорился по сравнению с пересмотренным ростом в апреле на 14,8%. Два сектора внесли основной вклад: полупроводники и автомобили, оба из которых находятся в центре всех ключевых геополитических и экономических дискуссий, происходящих сейчас.
Числа за этим ростом
Экспорт, связанный с полупроводниками, стал лидером, выросши на 41,6% по сравнению с прошлым годом. Глобальный спрос на чипы, во многом обусловленный строительством инфраструктуры ИИ, продолжает направлять огромный спрос на японских поставщиков электротехнического оборудования и передовых компонентов.
Географически рост был широким, но неравномерным. Отгрузки в Китай выросли на 17,9%, экспорт в США увеличился на 12,5%, а страны АСЕАН также продемонстрировали устойчивые результаты. Единственным слабым местом стал Ближний Восток, где отгрузки резко снизились на фоне региональной напряженности и сбоев в цепочках поставок.
Баланс торговли и общий контекст
Несмотря на экспортный бум, Япония за май зафиксировала торговый дефицит в 378,7 млрд иен, который оказался уже, чем прогнозировали многие аналитики.
Семикондукторный аспект заслуживает особого внимания. Япония тихо позиционирует себя как незаменимую ноду в глобальной цепочке поставок чипов, получая поддержку от государственных субсидий и партнерств с компаниями, такими как TSMC, которая строит производственные мощности на японской территории. Рост экспорта, связанного с чипами, на 41,6% отражает целенаправленную промышленную политику, отвечающую взрывному спросу, обусловленному ИИ.
Для контекста: последний раз Япония наблюдала такой сильный рост экспорта была в ноябре 2022 года, когда нормализация цепочек поставок после пандемии создавала собственные временные попутные ветры.
Что это значит для инвесторов
Для инвесторов в акции последствия носят отраслевой характер. Компании в сфере оборудования и материалов для полупроводников в Японии, такие как Tokyo Electron, Disco Corporation и Shin-Etsu Chemical, напрямую выигрывают от масштабирования производства чипов ИИ. Рост экспорта на 41,6% свидетельствует о том, что их книги ордеров остаются заполненными.
Риск, за которым следует следить, — это торговая политика. Высокая зависимость Японии от экспорта как в Китай, так и в США означает, что она оказывается прямо в центре конфликта при любом обострении торговых споров между двумя сверхдержавами.
Снижение поставок на Ближний Восток также стоит отслеживать. Если региональная нестабильность усугубится, это может нарушить поставки энергоресурсов в Японию, повысить затраты на импорт и расширить торговый дефицит в тот момент, когда он начал сокращаться.