Grayscale только что произвела найм, который точно показывает, куда, по её мнению, движется криптовалютная индустрия. Крупнейшая в мире платформа для инвестиций в цифровые активы назначила Себастьяна Пулидо главой управления ончейн-активами 21 июля 2026 года, поручив опытному специалисту из Goldman Sachs, J.P. Morgan и Aave Labs разработку стратегии её ончейн-продуктов.
Это не церемониальный титул. Пулидо будет руководить развитием линейки ончейн-продуктов Grayscale — задача, находящаяся в центре того, что компания считает определяющим финансовым сдвигом предстоящего десятилетия.
Кто такой Себастьян Пулидо?
Пулидо обладает более чем 15-летним опытом работы в сфере институциональных финансов и децентрализованных рынков. Последнее время он занимал должность директора по институциональному и DeFi-бизнесу в Aave Labs, где помог запустить продукт Aave Horizon. Этот продукт представляет собой платформу для кредитования на институциональном уровне, предназначенную для работы как с кредитованием реальных активов, так и с кредитованием криптоактивов, выступая в роли моста между балансами традиционных банков и инфраструктурой децентрализованных финансов.
До Aave Labs Пулидо работал в Goldman Sachs и в подразделении Kinexys J.P. Morgan. Kinexys — это подразделение J.P. Morgan, ориентированное на блокчейн, которое банк использует для обработки институциональных токенизированных транзакций.
Почему токенизация, почему сейчас
Grayscale опубликовала отчет в апреле 2026 года, представив токенизацию как «мегатренд» — их термин для ускоряющегося перехода традиционных активов на инфраструктуру блокчейн. Нанимая Пулидо, компания реализует эту концепцию на практике.
Токенизация — это процесс представления права собственности на реальный актив, такой как казначейская вексель, недвижимость или частный кредитный инструмент, в виде токена на блокчейне. Привлекательность для институциональных инвесторов заключается в скорости расчетов, прозрачности и возможности использовать эти активы в качестве залога теми способами, которые традиционные системы просто не поддерживают.
Работа Пулидо над Aave Horizon напрямую связана с этим. Aave Horizon был разработан для того, чтобы позволить институциональным клиентам давать в долг под токенизированные реальные активы в соответствующей, контролируемой среде. Именно такая архитектура продукта необходима Grayscale для создания или партнерства, если она хочет предлагать институциональным клиентам продукты с ончейн-доходностью.
Что это означает для конкурентной позиции Grayscale
Grayscale заработала свою репутацию на одной категории продуктов: закрытых фондах, которые предоставляли инвесторам доступ к крипто активам через традиционные брокерские счета. Спот биткоин ETF появились в начале 2024 года, и конкурентная среда изменилась за одну ночь. BlackRock, Fidelity и еще десятки других компаний вышли на рынок с продуктами, которые были дешевле и более ликвидны, чем устаревшие продукты Grayscale.
Управление активами на блокчейне представляет собой совершенно другой подход. Вместо конкуренции с гигантами ETF за снижение комиссий, Grayscale переходит к категории продуктов, которые пока не доминируют такие компании, как BlackRock. Опыт Пулидо указывает на то, что Grayscale намерена создавать продукты, нативно работающие на блокчейн-сетях, а не просто продукты, которые косвенно связаны с крипто активами. Токенизированный фонд, который может выступать в качестве залога в протоколах DeFi, — это принципиально иной инструмент, чем акция доверительного фонда, хранящегося у кастодиана.