Franklin Templeton только что подала заявку на два ETF, которые делают то, чего еще не делал ни один фонд: используют дивиденды, получаемые от ваших акций, для покупки bitcoin вместо дополнительных акций.
Управляющий активами подал регистрационные документы в SEC 19 июня для Franklin US Equity Bitcoin DRIP Index ETF и Franklin US Innovation Bitcoin DRIP Index ETF. Оба фонда нацелены на эффективную дату запуска 1 сентября 2026 года.
Как работает механизм DRIP
DRIP означает план реинвестирования дивидендов — хорошо известную концепцию в традиционных финансах. Обычно DRIP использует денежные дивиденды, которые выплачиваются вашими активами, для покупки дополнительных акций или фондов того же типа.
Версия Франклина перепрограммирует эту систему. Вместо реинвестирования дивидендов в акции эти фонды направляют весь дивидендный доход непосредственно на экспозицию по bitcoin.
Первоначальное распределение портфеля составляет примерно 95% акций США и 5% bitcoin. Один фонд ориентирован на акции крупных компаний, другой фокусируется на компаниях, связанных с инновациями. Оба будут отслеживать новые индексы VettaFi «Bitcoin DRIP», созданные специально для этой стратегии.
Для самого распределения биткоина фонд планирует использовать спотовые биткоин-биржевые продукты, фьючерсы и опционы.
Встроенные ограничения для волатильности
Франклин внедрил механизм квартальной ребалансировки с асимметричными правилами.
Если биткоин резко вырастет и его вес отклонится выше целевого уровня в 5%, фонд снизит его до 4,5% при следующем ежеквартальном перебалансировании.
Также установлен хард кап на выделение 20% в биткоин. Даже в сценарии, когда биткоин взлетит параболически между датами ребалансировки, фонд не позволит доле криптовалют превысить одну пятую портфеля.
Растущая стратегия Фрэнклина по работе с bitcoin
Franklin Templeton уже управляет спотовым биткоин-ETF EZBC, который на дату подачи заявки накопил примерно 359 миллионов долларов США чистых активов и около 330 миллионов долларов США совокупных поступлений.
Подача документов по-прежнему предварительна. Структура комиссий не раскрыта, что будет критически важным фактором при определении конкурентоспособности этих продуктов. Процесс SEC также означает, что целевая дата 1 сентября — это наиболее ранний возможный срок запуска, а не гарантия.
Что это значит для инвесторов
Крупнейшие акции США в настоящее время приносят доходность около 1–2% в год. При инвестиции в $10 000 это может составлять около $100–200 в год, автоматически поступающих в bitcoin.
20% хард кап и квартальный механизм уменьшения означают, что фонд становится систематическим продавцом во время ралли биткоина. Инвесторы, желающие получить чистое, неограниченное воздействие на биткоин, должны оставаться с специализированными продуктами, такими как EZBC или его конкурентами.