Федеральная резервная система сохранила процентные ставки на уровне июня 17 на четвертую встречу подряд. Но настоящая история — в том, что будет дальше: примерно половина членов политического комитета ФРС заявила, что может поддержать как минимум одно повышение ставок до конца года.
Кевин Уорш, назначенный президентом Дональдом Трампом и утвержденный в мае 2026 года, возглавил свое первое заседание ФОМК с четким посланием: это уже не ФРС Джерома Пауэлла. В то время как Пауэлл отдавал предпочтение подробным опережающим указаниям и детализированным проекциям точечных графиков, Уорш движется в противоположном направлении — меньше поддержки, больше неопределенности.
Министр финансов Скотт Бессент уже предлагал концепцию единичного повышения ставки «сбавить темп», представив его как управляемый, точечный шаг, а не начало агрессивного цикла сжатия. То, что министр финансов публично поддержал возможность повышения ставки, — необычно. Это сигнализирует о координации или, по крайней мере, согласии между Белым домом и центральным банком в момент, когда инфляция остается упорно высокой из-за роста цен на энергию и более широких экономических давлений.
Криптовалютный рынок не стал ждать интерпретации нюансов. После объявления FOMC биткоин торговался около $64 500 — это явное снижение, отражающее пересмотр рынком в сторону более жесткой денежно-кредитной политики. Более высокие процентные ставки укрепляют доллар США и повышают альтернативную стоимость хранения активов без дохода, таких как биткоин. Во время агрессивного цикла сжатия ФРС в 2022 и 2023 годах биткоин упал с почти $69 000 до ниже $16 000.
Бенчмарковая ставка остается неизменной, а формулировка Бессента о «снижении темпов» указывает на то, что любое движение будет однократным, а не началом продолжительной кампании по ужесточению. Однако ожидания сместились с «ставки будут снижаться» на «ставки могут вырасти».
Сокращая прямые указания, Уорш фактически увеличивает неопределенность. Ожидайте более широких колебаний цен вокруг каждого заседания FOMC, каждой речи и каждого выпуска данных, которые могут повлиять на решения по ставкам. Вся экосистема DeFi, которая зависит от кредитного плеча и дешевого капитала для генерации доходности, становится менее привлекательной при росте безрисковых ставок.