Федеральная резервная система сохранила процентные ставки на прежнем уровне в среду, но опубликовала прогнозы, указывающие на резко более жесткий курс при новом председателе Кевине Уорше: чиновники теперь намекают на возможное повышение ставок в этом году, поскольку они повысили свой прогноз инфляции значительно выше целевого уровня.
Комитет по открытым рынкам ФРС сохранил целевой диапазон для федеральной целевой ставки на уровне 3,50%–3,75% единогласным решением 12–0, что соответствовало ожиданиям рынка. Однако сопровождающий его Сводный прогноз экономических показателей, включая внимательно наблюдаемый график «точек», рассказал более жесткую историю.
Медианная проекция для целевой ставки по федеральным фондам на конец 2026 года выросла до 3,8% с 3,4% в марте и превысила текущую середину целевого диапазона, что свидетельствует о том, что чиновники теперь рассматривают возможность повышения ставки в этом году, а не снижения, которое ранее планировалось.
Долгосрочный тренд также сместился вверх. Средняя прогнозируемая ставка была повышена до 3,6% на 2027 год и 3,4% на 2028 год, что указывает на более медленный и менее глубокий цикл смягчения, чем предполагали официальные лица всего три месяца назад. Долгосрочная, или нейтральная, ставка осталась на уровне 3,1%.
Прогноз инфляции ФРС стал основной причиной изменения. Чиновники повысили медианный прогноз инфляции PCE на 2026 год до 3,6% — значительный рост по сравнению с 2,7%, прогнозировавшимися в марте, что отражает ценовые давления, связанные с энергией и конфликтом на Ближнем Востоке.
Основная инфляция PCE выросла до 3,3% с 2,7%. Оба показателя по-прежнему ожидаются к возвращению к цели ФРС в 2% к 2028 году. В то же время чиновники снизили прогноз роста ВВП на 2026 год до 2,2% с 2,4%, а прогноз уровня безработицы остался практически неизменным на уровне 4,3%.
Прогнозы рисуют картину экономики с устойчивым ростом, но более устойчивой инфляцией, чем ожидалось ранее — сочетание, которое оставляет ФРС во главе с Уоршем мало возможностей для смягчения и, возможно, предоставляет основания для усиления. Участники в целом сочли риски для инфляции смещенными в сторону роста, при этом неопределенность в отношении перспектив осталась на высоком уровне.