Торговля биткоин-казной Европы переходит от заголовков об накоплении к проектированию финансирования.
Capital B теперь имеет полномочия акционера для крупного инструментария капитала и кредитов, в то время как BTC AB тестирует спрос инвесторов на структуру привилегированных акций до истечения срока подписки 30 июня.
Общее обещание — более высокое количество bitcoin на каждую полностью разведенную акцию. Риск акционера заключается в том, что разведение, кредитный потенциал, привилегированные дивиденды и условия выкупа станут главной темой до того, как дополнительный bitcoin улучшит долю на акцию.
Для компаний с bitcoin-казначейством структура финансирования теперь имеет такое же значение, как и размер стека bitcoin.
Этот тест усилился на этой неделе после того, как Capital B объявила, что акционеры одобрили все резолюции на своем ежегодном общем собрании акционеров 17 июня, включая полномочия на увеличение уставного капитала до 5 млрд евро и на выпуск кредитных инструментов на сумму до 100 млрд евро, связанных со стратегией его bitcoin-казны.
За день до этого, BTC AB открыл период подписки на эмиссию привилегированных акций класса A, которая может привлечь около 23,4 млн шведских крон до расходов при полной подписке.
Обе компании связывают эту активность с реализацией биткоин-казны. Инвесторам теперь необходимо оценить, какие структуры капитала они готовы принять, пока эти компании пытаются привлечь средства, взять в долг и разбавить свою позицию, чтобы увеличить количество биткоинов на акцию при полном разбавлении.
Компании, владеющие биткоин-казначейством, перемещают финансирование внутри количества акций
Одобрение Capital B расширяет финансовые возможности для управления до того, как будут определены конкретные условия выпуска или заимствования. Это также дает акционерам более четкое основание сосредоточиться на условиях, а не на максимальной мощности.
Акционеры одобрили максимальную мощность увеличения уставного капитала на 5 млрд евро и номинальную сумму кредитных инструментов на 100 млрд евро. отчет совета директоров рассматривает эти суммы как лимиты полномочий, при этом фактическое финансирование все еще зависит от последующих сроков и исполнения.
Это различие влияет на случай собственного капитала, поскольку мощность предоставляет компании опционность до появления какого-либо биткоина на балансе. Это дает компании возможность выпустить ценные бумаги или привлечь кредитные инструменты позже.
Влияние на bitcoin на одну полностью разведенную акцию зависит от ценообразования, сроков, затрат, условий долга и количества новых требований, предъявляемых до или одновременно с существующими акционерами.
Этот показатель присутствует в стратегическом языке Capital B. Компания утверждает, что её стратегия Bitcoin Treasury Company направлена на увеличение количества BTC на каждую полностью разведенную акцию со временем.
Отдельный ответ на вопросы акционеров описал аккрецию как цель, а не обязательство. Это оговорка соответствует основной проблеме: bitcoin на акцию имеет значение только при дешевом, своевременном и дисциплинированном финансировании.
Новые акции, долговые требования или скидки могут поглотить выгоду от любого приобретенного bitcoin.
Результаты голосования поддерживают рассмотрение авторизаций как утвержденных резолюций, откладывая выбор финансовых решений на более поздний срок. Мандат акционера может расширить возможности управления для действий до будущего выпуска, или заимствование демонстрирует свою стоимость.
| Компания | Текущее действие | Статус | Масштаб | Вопрос инвестора |
|---|---|---|---|---|
| Капитал B | Увеличение капитала и авторизации кредитных инструментов | Утверждено акционерами 17 июня | До 5 млрд евро в номинальном капитале и 100 млрд евро в номинальных кредитных инструментах | Могут ли будущие финансовые операции добавлять биткоин быстрее, чем они добавляют разбавление или кредитный риск? |
| BTC AB | Право на выпуск привилегированных акций класса A | Период подписки открыт 16 июня и продлится до 30 июня | До 195 078 привилегированных акций по 120 шведских крон, или около 23,4 млн шведских крон до расходов | Примут ли инвесторы претензии на привилегированные акции как способ финансирования стратегии казначейства? |
BTC AB предоставляет привилегированные акции инвесторам
BTC AB имеет меньший масштаб, но ее финансирование более срочно. Компания сообщила, что эмиссия прав включает до 195 078 преференциальных акций класса A по 120 шведских крон за акцию.
Существующие акционеры класса B получили одно право на подписку за каждую акцию класса B,持有的 на дату регистрации 12 июня, и четыре права позволяют держателю подписаться на одну привилегированную акцию.
Период подписки проходит с 16 по 30 июня, а торговля правами на подписку на Spotlight Stock Market — до 25 июня. BTC AB ожидает объявить результаты примерно 2 июля, после чего первая торговля привилегированными акциями запланирована примерно на 20 июля.
Этот календарь предоставляет инвесторам краткосрочный сигнал о запросе акционеров, в то время как более широкий пакет авторизаций Capital B все еще ожидает конкретных условий финансирования.
Ранняя поддержка имеет два уровня. BTC AB раскрыла обязательства по подписке на сумму около 6,4 млн шведских крон, что составляет примерно 27,2% от права на выпуск.
Также были раскрыты необязывающие намерения подписаться со стороны всех членов совета директоров и некоторых членов руководства на сумму около 2,4 млн шведских крон, что составляет примерно 10,2%. Первая категория — это обязательная поддержка. Вторая указывает на интерес внутри компании, и компания описывает ее как необязывающую.
BTC AB заявила, что выпуск направлен на укрепление капитала и поддержку дальнейшего осуществления стратегии хранения bitcoin. Упрощенный информационный документ компании содержит условия привилегированных акций, которые могут повлиять на экономическую эффективность этой стратегии.
Привилегированные акции финансируют казну через права, отличающиеся от прав обычных акций, и создают собственные обязательства. Дивиденды по привилегированным акциям, механизм выкупа, платежеспособность и фиксированная цена эмиссии влияют на то, какая стоимость остается для существующих акционеров, если компания в дальнейшем увеличит свои владения биткоином.
Оперативное обновление от 27 мая задает рынку базовую линию. До открытия подписного окна в июне BTC AB сообщила о 171,33 bitcoin и 0,00021957 bitcoin за одну B-акцию.
Результат 2 июля покажет, какой объем капитала привлекает структура привилегированных акций и насколько сильно механизмы финансирования влияют на внимание инвесторов.
BTC за акцию определяет дело акционера
Более широкая корпоративная тенденция хранилища bitcoin все чаще включает заемные средства, привилегированный капитал, размещение на рынке и показатели bitcoin на акцию.
Стратегический стиль предпочитаемого финансирования также оказал давление на то, как инвесторы оценивают инструменты, основанные на корпоративном биткоин-стеке. Европейские эмитенты адаптируют эту модель финансирования к различным рынкам, площадкам листинга, базам инвесторов и структурам ценных бумаг.
Для Capital B и BTC AB стратегия предоставляет контекст, в то время как текущие европейские раскрытия передают новость. Компания может заявить, что хочет получить больше bitcoin на каждую полностью разведенную акцию. Акционерам тогда необходимо решить, как условия, используемые для финансирования этой цели, влияют на их претензии.
Эти два раскрытия связаны между собой, несмотря на разный размер. Capital B имеет более широкий мандат, но капитал еще не привлечен.
BTC AB имеет устаревший процесс подписки, но сумма невелика, а результат пока неизвестен. Один случай демонстрирует терпимость акционеров к широкому инструментарию финансирования. Другой — способна ли небольшая компания с сокровищницей bitcoin продать структуру привилегированных акций для финансирования исполнения сейчас.
Для инвесторов главный вопрос заключается в том, как структура финансирования может улучшить экспозицию к bitcoin для акционеров после учета каждой новой акции, привилегированного дивиденда, функции выкупа и кредитного требования.
Следующий сигнал — результат подписки BTC AB примерно 2 июля. Для Capital B инвесторам следует отслеживать условия фактического использования одобренной авторизации.
Будущая эмиссия или заимствование, увеличивающее количество биткоинов на полностью разведенную акцию после вычета расходов, может сделать эти структуры прибыльными. Финансирование, при котором разведение и корпоративные риски остаются для поглощения прибыли, заставит рынок воспринимать их как экспозицию по биткоину с дополнительным корпоративным багажом.
Пост Европейские компании с bitcoin-казначейством сталкиваются с проблемами затрат для акционеров появился первым на CryptoSlate.