Цифровая палата призывает включить доход от стейблкоинов в законопроект о криптовалютном рынке США

ВАШИНГТОН, ОКРУГ КОЛУМБИЯ – На Капитолийском холме усиливается ключевая дискуссия о будущем цифровых активов. Digital Chamber, ведущая в стране организация по защите интересов криптовалют, вынесла серьезное предупреждение Конгрессу. Группа настаивает на том, чтобы возможность получения дохода стейблкоинами была явно включена в предстоящий федеральный закон о рыночной структуре. Согласно мнению Chamber, этот шаг представляет собой критический момент для американской финансовой инновации и глобального экономического влияния.

Позиция Цифровой палаты основана на многоаспектной экономической и стратегической логике. В первую очередь организация утверждает, что запрет на функции, генерирующие доход, для стейблкоинов серьезно подавит внутренние технологические достижения. В результате разработчики и предприниматели могут переехать в более либеральные международные юрисдикции. Кроме того, Палата представляет убедительный аргумент, касающийся глобальных потоков капитала. Она утверждает, что ограничительная регуляторная позиция США может случайно ослабить долгосрочное доминирование доллара. Глобальный инвестиционный капитал, стремящийся к доходности, естественным образом переместится на офшорные, нерегулируемые рынки.

Этот отток представляет собой реальную угрозу финансовому лидерству США. Анализ Палаты показывает, что без конкурентоспособных механизмов доходности долларовые стейблкоины могут потерять значительную долю рынка на фоне иностранных альтернатив. Кроме того, группа подчеркивает прямое влияние на потребителей. Запрет заставит обычных пользователей прибегать к стратегиям пассивного хранения, что может привести к потере стоимости на фоне инфляции и упущению возможностей для роста активов, которые являются обычным явлением в традиционных финансах.

Противодействие банковского сектора и регуляторные опасения

Напротив, устоявшийся банковский сектор сохраняет твердую оппозицию. Представители отрасли утверждают, что организации, выпускающие стейблкоины с доходом, могут функционировать без соблюдения строгих требований к капиталу и ликвидности, которые регулируют традиционные банки. Они утверждают, что это неравенство создает нечестные условия конкуренции и может вызвать системный риск. Банки должны держать резервы против депозитов — эту защиту они считают обязательной для любого финансового инструмента, обещающего доход и заявляющего о стабильности.

Напряженность подчеркивает фундаментальную регуляторную проблему: классификацию этих цифровых активов. Являются ли они ценными бумагами, товарами, платежными инструментами или чем-то совершенно новым? Эта классификация напрямую определит, какой регуляторный орган — SEC, CFTC или другие — будет обладать первичной надзорной властью. Текущие обсуждения в конгрессе направлены на устранение этой неопределенности посредством всеобъемлющих правил рыночной структуры.

Осознавая эти опасения, Цифровая палата инициировала разработку рамок защиты потребителей. Основой этих рамок является обязательное и четкое раскрытие информации. Это потребует от эмитентов стейблкоинов прозрачно объяснять источник любой доходности, связанные риски и механизмы защиты средств пользователей. Другие предложенные меры включают:

• Аудит резервов: регулярная проверка активов, обеспечивающих стейблкоин, сторонней организацией.
• Сегментация рисков: Четкое разделение между функцией оплаты стейблкоина и его деятельностью по генерации дохода.
• Требования к лицензированию: федеральная или государственная лицензия для эмитентов, обеспечивающая базовые стандарты деятельности.

Эти предложения направлены на преодоление разрыва между инновациями и безопасностью. Они стремятся создать регулируемую среду, в которой генерация дохода может происходить ответственно, не подвергая потребителей неясным рискам, характерным для предыдущих крахов децентрализованных финансов (DeFi).

Процесс принятия законодательства в США не происходит в вакууме. Другие крупные экономики быстро продвигают свои собственные рамки для цифровых активов. Регулирование Европейского союза Markets in Crypto-Assets (MiCA), предназначенное для полной реализации, предоставляет всеобъемлющий свод правил. В то же время юрисдикции, такие как Сингапур, Великобритания и ОАЭ, разрабатывают гибкие регуляторные рамки для привлечения блокчейн-бизнесов.

Эта глобальная гонка подчеркивает предупреждение Палаты. Если американский закон примет чрезмерно запретительную позицию по доходности стейблкоинов, он может уступить лидерство на следующем этапе развития финансов. Поток талантов, инвестиций и технологического развития может сместиться в другие регионы. Итог этого спора, вероятно, повлияет на то, останется ли доллар США якорем цифровой экономики или столкнется с вызовами со стороны других валютных зон с более инновационной крипто-политикой.

Исторический контекст и путь к законодательству

Текущий законопроект о рыночной структуре является результатом многолетних законодательных усилий. После потрясений 2022 года, включая крах нескольких крупных крипто-субъектов, законодатели стремились создать четкие правила игры. Предыдущие законопроекты заходили в тупик, часто из-за разногласий по поводу юрисдикционных полномочий между регулирующими агентствами. Включение положений о стейблкоинах — теме, которая ранее рассматривалась для отдельного, самостоятельного законодательства, — теперь кажется неотъемлемой частью более широкого компромисса.

Ключевые комитеты в Палате представителей и Сенате работают над согласованием различных версий законопроекта. Лоббистская деятельность Digital Chamber представляет собой значительные усилия по формированию окончательного текста. Их аргументы подкреплены экономическими данными, демонстрирующими быстрый рост сектора стейблкоинов, объем оборота которых сейчас превышает 150 миллиардов долларов США по всему миру, причем варианты, привязанные к доллару США, составляют подавляющее большинство.

Спор о доходности стейблкоинов в рамках законопроекта о структуре криптовалютного рынка США — это гораздо больше, чем технический регуляторный вопрос. Это решающий тест подхода Америки к финансовым инновациям. Срочная поддержка Digital Chamber представляет выбор как вопрос между развитием регулируемой, конкурентоспособной экосистемы цифровых активов или потенциальным подрывом глобальной роли доллара США. По мере того как Конгресс приближается к финальной версии, решение о том, разрешить, регулировать или запретить стейблкоины, генерирующие доход, будет иметь глубокие и долгосрочные последствия для потребителей, финансовой отрасли и позиции страны в возникающей цифровой экономике. Финальный закон должен балансировать необходимость надежной защиты потребителей с необходимостью поддержки ответственных инноваций.

Q1: Что такое доходность стейблкоина?
Доход от стейблкоина — это доход или проценты, получаемые при удержании определенных типов стейблкоинов, часто генерируемые за счет предоставления базовых активов в займы заемщикам или участия в протоколах децентрализованных финансов (DeFi).

Q2: Почему банки против дохода от стейблкоинов?
Банки утверждают, что организации, предлагающие доход по стейблкоинам, могут не подпадать под те же требования к капиталу, правила защиты потребителей и регуляторный надзор, что и традиционные банки, создавая рискованную и неравную конкурентную среду.

В3: Как запрет на получение дохода может повлиять на доллар США?
Приверженцы предупреждают, что запрет может вынудить глобальных инвесторов и инноваторов использовать стейблкоины из других стран, где разрешен доход, что потенциально снизит спрос на стейблкоины, привязанные к доллару, и ослабит влияние валюты в цифровых финансах.

Q4: Что такое Цифровая палата?
Цифровая торговая палата — ведущая американская торговая ассоциация и лоббистская группа, представляющая отрасль блокчейн и цифровых активов, выступающая за инновационную политику и правовую ясность.

В5: Что такое «законопроект о рыночной структуре»?
Это относится к ожидающемуся федеральному законодательству США, направленному на создание всеобъемлющей регуляторной рамки для рынков криптовалют, определение ролей регуляторов, таких как SEC и CFTC, и установление правил для торговли, выпуска и защиты потребителей.