Компания по анализу данных в блокчейне и рыночному анализу CryptoQuant утверждает, что Strategy во главе с Майклом Сэйлором должна временно приостановить покупки bitcoin и сосредоточиться на пополнении сокращающихся денежных резервов. В отчете, опубликованном директором по исследованиям компании Хулио Морено, говорится, что растущие обязательства по дивидендам, снижение денежной позиции и растущие нереализованные потери от bitcoin создают риски для инвесторов.
Согласно отчету, привилегированные акции Strategy, STRC, упали до 82,50 доллара США на прошлой неделе, снизившись на 17,5 процента ниже номинальной стоимости в 100 долларов США. Морено заявил, что это падение было вызвано медвежьим давлением на bitcoin и резким снижением денежных резервов компании.
Анализ показал, что компания недавно выкупила облигации с погашением в 2029 году и нулевым купоном на сумму 1,5 млрд долларов США, что сократило ее денежный буфер, который мог бы использоваться для поддержки дивидендных выплат. Отмечается, что денежные резервы компании снизились примерно на 38 процентов с начала 2026 года.
С другой стороны, было отмечено, что годовые дивидендные обязательства Стратегии быстро выросли из-за выпуска большего количества STRC для финансирования покупок bitcoin. Годовые дивидендные обязательства, которые составляли около 300 миллионов долларов в начале года, сейчас достигли 1,2 миллиарда долларов, увеличившись почти в четыре раза менее чем за шесть месяцев.
Согласно Морено, способность компании выплачивать дивиденды также значительно ослабла. Хотя в начале года у компании были денежные резервы, покрывающие более семи лет, этот период сократился до всего 14 месяцев. Оценивается, что Strategy необходимо увеличить свои денежные резервы до примерно 2,8 миллиарда долларов США, чтобы поддерживать текущую нагрузку по дивидендам.
CryptoQuant также заявил, что продажа bitcoin на текущих уровнях цен не будет разумным выбором для компании. Согласно отчету, Strategy имеет примерно 10,6 миллиарда долларов США нереализованных убытков по своим позициям в bitcoin, и все покупки, совершенные в 2024, 2025 и 2026 годах, в настоящее время находятся в зоне убытков.
Морено предложил, что для восстановления доверия инвесторов компании следует сначала приостановить покупки bitcoin, разработать более систематическую стратегию покупки и создать рамки для укрепления своих денежных резервов за счет реализации прибыли в будущих бычьих рынках. Эти шаги считаются способными усилить долгосрочную финансовую устойчивость Стратегии.
*Это не инвестиционная рекомендация.
Продолжить чтение: CryptoQuant предупреждает: «Прекратите покупки bitcoin и укрепите денежные резервы». Вот почему