Bel Fuse (BELFB) вырос примерно на 57% этот год, но остается незамеченной акцией в сфере ИИ, которую почти никто не ищет, даже после того как один из лучших аналитиков Citi только что посоветовал клиентам купить еще.
Этот разрыв между убежденностью Уолл-стрит и вниманием публики — это и есть история. В конечном счете, он находится в тихом уголке торговли ИИ, внутри центров обработки данных.
Аналитик, стоящий за этим прогнозом
В частности, звонок поступил от Асии Мерчант, руководителя IT-оборудования Citi. 13 июля она начала покрытие с рекомендацией «Покупать» и целью в $325, что примерно на 22% выше недавней цены около $266.
Её результат — вот почему это важно. Мерчант правильно предсказала примерно 82% своих оценок — 154 из 188 — со средней доходностью около 88% по каждому вызову, что относится к лучшим показателям на Уолл-стрит.
Так что, когда она отмечает небольшое, малоизвестное имя, это имеет значение, и это имя, которое она рассматривает как дериватив дата-центра.
Шесть аналитиков, и все говорят купить Bel Fuse
Мерчант не одинок. Все шесть ведущих аналитиков, рассматривающих Bel Fuse, дают рекомендацию «Покупать», средняя цель — около 316 долларов, а количество аналитиков выросло с 6 до 9 за шесть недель. Bank of America начала покрытие с рекомендацией «Покупать» 14 июля, и акции выросли после этой новости.
Однако цели находятся всего на 20% выше цены.
Тем не менее, скромный рост на фоне уже значительного роста акций свидетельствует о уверенности в бизнесе, а не о лотерейном билете, даже несмотря на то, что он попадает в список наблюдения акций США за июль в других местах.
Почему бум ИИ достигает производителя компонентов
Чтобы было ясно, Bel Fuse — это не чистый игрок в области ИИ. Это производитель электронных компонентов, список которого находится на Nasdaq, а его связь с ИИ — это расширение основной деятельности в области питания, защиты и подключения — компонентов, которые необходимы центрами обработки данных.
Вот это соединение. Bel Fuse производит компоненты для преобразования мощности, защиты цепей и подключения, которые находятся внутри центров обработки данных — неприметное оборудование, необходимое каждому AI-серверу.
Он редко поставляет технологии напрямую крупным технологическим компаниям. Вместо этого его компоненты поступают через производителей серверов и сетевого оборудования, которые обеспечивают работу этих центров обработки данных.
Этот спрос основан на капитальных расходах гипермасштабаторов. Сам Google только что объявил, что его бюджет на 2026 год на центры обработки данных составит $190 млрд, поэтому по мере того как гиганты строят, поставщики компонентов продают больше. Доходы сегмента данных Bel Fuse выросли примерно на 14% в прошлом квартале, а объем заказов в резерве увеличился на 21% — за этим стоят реальные заказы.
В то же время все это строительство центров обработки данных нагружает энергосеть. Оператор сети PJM прогнозирует новый пиковый спрос в 32 гигаватта до 2030 года, почти весь он приходится на центры обработки данных — это многолетнее расширение мощностей и подключения.
В результате инвесторы уже относят Bel Fuse к таким именам, как Eaton и Amphenol, в ETF, ориентированном на электрификацию, рассматривая её как игру на лопатах и кирках в рамках этой тенденции.
Время тоже помогает. Широкая торговля в сфере ИИ в последнее время сузилась, и слой Power и Infra, где находится Bel Fuse, остыл.
Однако новые ориентиры по капитальным расходам могут привлечь деньги обратно к нему.
Забытая акция ИИ, которую никто не ищет
Теперь интересный поворот. Даже когда акция приближается к рекордам, а аналитики активно включаются, общественный интерес упал до почти годового минимума, и рядом с Nvidia его поисковый интерес весь год равен нулю.
Рынок опционов тем не менее готовится к значительным колебаниям. В то же время подразумеваемая волатильность находится на 98-м перцентиле за прошлый год, что свидетельствует о том, что трейдеры ожидают крупного движения. Особое внимание привлекает то, что Bel Fuse отчитается о прибылях за второй квартал 29 июля.
Однако оценка — это риск. Bel Fuse торгуется с коэффициентом цена/прибыль около 55, что означает, что инвесторы платят около 55 долларов за каждый доллар годовой прибыли, поэтому значительный рост уже учтен в цене.
Это делает отчет о прибылях за 29 июля ключевым событием для наблюдения. Если маржи и задел в дата-центрах продолжат расти, инвесторы могут снова обратить внимание на эту недооцененную акцию ИИ. Но если они снизятся, высокая цена оставляет большой потенциал для падения.