Зарубежные СМИ сообщают, что инвестор Чамат Палихапития считает, что текущий тренд биткоина в целом соответствует историческим паттернам после каждого халвинга. По его словам, после халвинга рынок обычно проходит период адаптации к новой структуре предложения, прежде чем перейти к более выраженному росту.
После халвинга — сначала консолидация, затем расширение
Чамат говорит, что инвесторам часто требуется несколько месяцев, чтобы переоценить изменения в предложении после халвинга, поэтому цена в начальный период未必 сразу значительно вырастет. Однако, согласно предыдущим циклам, значительный рост, как правило, наблюдается в период от 6 до 18 месяцев после халвинга.
Он отметил, что после первого халвинга биткоин вырос примерно в 45 раз за 18 месяцев, после второго — примерно в 28 раз, а после третьего — примерно в 8 раз. Хотя однократная доходность явно снизилась по мере роста капитализации биткоина, по его мнению, эта циклическая закономерность не была нарушена.
Спот-ETF стал новым фактором в этом цикле
Чамат считает, что самым очевидным изменением в этом цикле по сравнению с предыдущими является появление американских спотовых биткоин-ETF на рынке. Это позволяет большему количеству капитала из традиционной финансовой системы инвестировать в биткоин через знакомые финансовые инструменты — спрос на который отсутствовал в предыдущих циклах халвинга.
По его мнению, биткоин в настоящее время поддерживается двумя силами: сокращение нового предложения из-за халвинга и открытие канала для институциональных средств через ETF. Их сочетание привело к новым изменениям на стороне спроса в этом цикле по сравнению с предыдущими.
1,140,000 долларов США на основе расчета исторического среднего
Чамат далее провел простой анализ текущей рыночной структуры, используя среднюю величину доходности после второй и третьей половины. Согласно этому методу, теоретическая оценка биткоина составляет около 1,14 миллиона долларов.
Однако он подчеркнул, что это число основано только на историческом среднем значении и не должно рассматриваться как четкий прогноз будущей цены. В статье также отмечается, что этот вывод больше направлен на демонстрацию потенциального долгосрочного ростового пространства, обусловленного циклами халвинга и новыми источниками капитала.
Чамат также рассказал о потенциальной роли биткоина в финансовой системе. Он считает, что в будущем некоторые страны могут перейти на двойную систему валют: повседневные платежи будут по-прежнему осуществляться в национальной валюте, а долгосрочное хранение стоимости может все больше смещаться в сторону таких дефицитных активов, как биткоин.