Castle Labs: Криптовалютный рынок переходит от спекуляций к инвестициям, акцент смещается на доходы и токен-вознаграждения

Castle Labs (@castle_labs) опубликовал пост, в котором отмечает, что текущий криптовалютный рынок переживает глубокий смену парадигмы: спекулятивная модель, ориентированная на извлечение, постепенно уступает место инвестиционной логике, основанной на доходах. В статье указывается, что с 2026 года общий рынок криптовалют демонстрирует слабую динамику: цены большинства активов продолжают падать, средства из ETF продолжают отток, волна закрытия проектов усиливается, а инвестиции институциональных венчурных фондов становятся более консервативными. Ключевыми моментами, спровоцировавшими этот сдвиг, стали масштабная ликвидация в октябре прошлого года и постоянное превосходство золота над биткоином, вызвавшее переосмысление на рынке. На уровне доходов: из примерно 5700 протоколов, зафиксированных DeFiLlama, только 3,5% сгенерировали более 100 000 долларов дохода за последние 30 дней, а протоколы, фактически распределяющие доходы держателям токенов, составляют менее 1%. В статье подробно анализируются такие ведущие протоколы с высокими доходами, как Hyperliquid (HYPE), Pumpdotfun (PUMP), Tron (TRON), Sky (SKY), Jupiter (JUP), Aave (AAVE), Aerodrome (AERO), их коэффициенты P/S и доходность для держателей, и делается вывод, что доход протокола и его способность передавать ценность токенам становятся ключевыми критериями для инвесторов при выборе активов. В плане институционализации традиционные финансовые гиганты — NYSE, Robinhood, BlackRock, Franklin Templeton —