Есть человек — есть история, ушел человек — может не найти даже контрагента.
TAO сегодня резко упал на 15%, сейчас около 277 долларов США, и продолжает снижаться.
Причиной резкого падения цены могло стать открытое письмо.
Автор письма — Сэм Дар, основатель Covenant AI. Bittensor — это проект с наибольшей капитализацией в секторе AI+Crypto, а Covenant AI — ключевая команда подсети в его экосистеме.
В прошлом месяце эта команда совершила крупное достижение: с помощью бытового оборудования более 70 участников они обучили крупную модель с 72 миллиардами параметров Covenant-72B, которую называют крупнейшей в истории децентрализованной тренировкой ИИ.
Месяц назад это событие сделало TAO самым ярким нарративом во всем крипто-мире, вызывая ощущение света ИИ.
Генеральный директор NVIDIA Хуан Ренсюнь публично одобрил его, известный силиконовский инвестор Чамат упомянул его в подкасте, а $TAO вырос на 90% за месяц, что выглядит особенно впечатляюще в текущих условиях медвежьего рынка.
Но сегодня Сэм Дар объявил, что уходит из Bittensor вместе со своей командой, тем самым разрушив основу этого нарратива.
Открытое письмо Сэма Дэра длинное, но основное обвинение — одно:
Основатель Bittensor Джейкоб Сти夫с (в кругах его называют Const) контролирует всю сеть, децентрализация — это лишь фасад.
В письме он перечислил ряд действий, самые жесткие из которых: во-первых, прямая приостановка выбросов подсети Covenant, что эквивалентно снижению дохода команды до нуля; во-вторых, крупная продажа токенов в период конфликта для оказания давления и принуждения к уступкам рыночными методами.
Сегодня синхронно запущенный веб-сайт по сообщениям о нарушениях Tao Papers предоставил более убедительные доказательства. Согласно данным, опубликованным на этом сайте, с 2023 по 2026 год Bittensor провел 41 обновление сети, из которых 38 обновлений — от предложения до подписания и развертывания — полностью осуществлялись через инфраструктуру, контролируемую Const. Два других подписавших лица подписывали каждое предложение в течение нескольких минут, и никаких записей открытых обсуждений не существует.
Так называемый «совет по управлению» из трех человек на самом деле представляет собой решение одного человека и подпись двух других.
Открытое письмо и сайт для подачи жалоб были запущены в один и тот же день, очевидно, что Сам не действовал импульсивно.
В ответ на это два месяца назад основатель Bittensor Const объявил об уходе с должности генерального директора Opentensor Foundation (фонда, стоящего за разработкой Bittensor), заявив, что цель — продвижение децентрализации.
В то же время, после объявления о уходе команды, данные блокчейна показали, что он продал все 37 000 токенов TAO, что вызвало еще больше FUD на рынке.
На данный момент единственный ответ Const на всё это — одна фраза: уход Covenant, наоборот, хорош, так как способствует созданию субсети, не зависящей от какой-либо команды и работающей автоматически.
Что касается обвинений, перечисленных Сэмом Даром, ни одного из них не было опровергнуто. Однако скандалы или вклад — всё это уже учтено рынком.
В марте $TAO вырос с примерно 170 долларов до 337 долларов, приблизительно удвоившись. Согласно сообщению The Block, за две недели после выпуска Covenant-72B TAO вырос более чем на 50%, став самым крупным катализатором в рамках всего роста на 90%.
CovenantAI связана с Templar, Basilica и Grail (подсети sn3, sn39 и sn81), при этом токены подсетей связаны с TAO через механизм стейкинга. После анонса Covenant-72B токены подсетей выросли до 400%, что также подняло TAO.
Таким образом, те, кто покупают TAO, формально приобретают децентрализованную сеть ИИ с сотнями субсетей, но структура цены говорит об ином — почти половина роста приходится на одну команду.
Успех — благодаря Covenant, провал — из-за Covenant. Эту фразу сегодня часто упоминают, но большинство видят только поверхностный смысл.
Более интересно, почему сеть, которая якобы имеет 125 субсетей, во время роста полагается на несколько субсетей для поддержки цены, а во время падения — на драму нескольких субсетей для давления. Большинство субсетей в этих двух циклах практически не участвовали.
Bittensor децентрализованная история продавалась три года, но структура цены всегда выглядела централизованной. Что касается самого конфликта, кто прав, а кто виноват, автор считает, что это не главное.
В любой экосистеме есть звездные команды, и любая звездная команда может уйти.
Сложно сказать, что с этим делать.
В медвежьем рынке конфликты между командами криптопроектов — не новость; когда на рынке не хватает горячих тем, рост проекта зависит только от того, есть ли у него убедительная история. Covenant-72B стал одной из лучших историй этого года: Хуан Ренсюнь поставил лайк, TAO удвоился, и каждый в сообществе считает, что децентрализованный ИИ наконец-то породил действительно сильный проект.
Однако у роста, обусловленного нарративом, есть естественная проблема: те, кто создает нарратив, могут и разрушить его. Когда цена растет — это крипто-свет, когда падает — команда убегает. Для тех, кто купил TAO, те 90%, которые вы заработали, и эти 15%, которые вы потеряли сегодня, происходят из одного и того же источника.
Это, возможно, самая настоящая инвестиционная дилемма в криптовалюте сегодня. Цены всегда следуют за нарративами, которые появляются ни с того ни с сего, а эти нарративы зависят от некоторых ключевых людей.
Есть человек — есть история, ушел человек — может не найти даже контрагента.