Bitcoin сталкивается с давлением с доходности, поскольку премиум Coinbase остается отрицательным

• Биткоин испытывает макро давление из-за роста доходности американских облигаций, что сужает ликвидность и снижает интерес к рисковым активам.
• Долгосрочные доходности казначейских облигаций около 4,5–5% предлагают конкурентную доходность, ограничивая приток капитала в bitcoin.
• Отрицательный премиум Coinbase сигнализирует о слабом спросе со стороны американских институциональных инвесторов и отсутствии сильного импульса накопления.

Bitcoin находится в одном из самых сложных макроокружений с момента своего создания, согласно аналитикам Darkfost и Ali Charts. Darkfost сказал, что повышенная доходность облигаций США и ограниченная ликвидность оказывают давление на рисковые активы, в то время как Ali Charts сообщил, что премиум Coinbase остается отрицательным, что указывает на слабый спрос со стороны американских институциональных инвесторов на текущих уровнях цен.

Согласно Darkfost, Bitcoin сейчас сталкивается с самыми сложными условиями на рынке облигаций в своей истории. Хотя процентные ставки и индекс доллара США были выше раньше, он отметил, что рынки в настоящее время присваивают 60%-ю вероятность очередному повышению ставки до конца года.

В результате стоимость денег остается высокой. Следовательно, условия ликвидности остаются напряженными на всех финансовых рынках. Даркфост заявил, что инвесторы не обладают достаточным уровнем уверенности для увеличения экспозиции к активам с более высоким уровнем риска, включая криптовалюты.

Этот фон совпал с давлением на bitcoin. Согласно аналитику, предыдущие росты доходностей облигаций часто сопровождались более слабыми условиями для BTC и замедлением рыночной динамики.

Глубже изучив рынок облигаций, Даркфост выделил долгосрочные доходности казначейских облигаций как ключевой фактор. Он отметил доходности по 10- и 30-летним облигациям США, которые продолжают колебаться в диапазоне от 4,5% до 5%.

Согласно аналитику, эти уровни выводят рынки к точке поворота. В то же время доходность государственных долговых обязательств стала все более конкурентоспособной по сравнению с рисковыми активами.

Поскольку доходности остаются высокими, инвесторы могут испытывать меньшую заинтересованность в поиске дополнительных рисков. Однако Даркфост отметил, что более четкая экономическая видимость в конечном итоге может побудить инвесторов вернуться на рынки долга, что со временем может привести к снижению доходностей.

Хотя макроусловия остаются сложными, Ali Charts отметил еще один фактор, влияющий на bitcoin: Coinbase Premium остается ниже нуля, что указывает на ослабление спотового спроса со стороны институциональных инвесторов из США.

Метрика измеряет разницу в цене между Coinbase Pro и глобальными биржами. Ali Charts отметил, что сохраняющаяся дисконтная разница указывает на то, что американские институциональные инвесторы либо остаются в стороне, либо распределяют свои активы на текущих уровнях.

Примечательно, что аналитик добавил, что предыдущие восстановления премиума Coinbase часто совпадали с возобновлением институционального накопления. Однако на данный момент индикатор продолжает оставаться в отрицательной зоне, поскольку биткоин торгуется на фоне сложной макроэкономической обстановки.